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　　在接連“喊話”提醒長債風(fēng)險(xiǎn)后，央行將于近期開展國債借入操作。人民銀行網(wǎng)站7月1日消息，為維護(hù)債券市場穩(wěn)健運(yùn)行，在對當(dāng)前市場形勢審慎觀察、評估基礎(chǔ)上，人民銀行決定于近期面向部分公開市場業(yè)務(wù)一級交易商開展國債借入操作。受該消息影響，當(dāng)日國債期貨全線收跌，銀行間主要利率債收益率多數(shù)攀升。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，在10年國債收益率降至歷史低點(diǎn)之際，賣出國債有利于穩(wěn)定長債利率，防范利率風(fēng)險(xiǎn)。

　　債券價格和收益率是反向關(guān)系。如果投資者積極購買國債，債券價格將上漲，收益率下降。相反，如果央行出售國債，國債價格將下跌，收益率上升。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，央行向部分公開市場業(yè)務(wù)一級交易商開展國債借入后，可以將這些國債在二級市場上出售，進(jìn)而壓低相關(guān)國債市場價格，推升相關(guān)國債收益率。這是本次公告發(fā)布后，債券收益率大幅度上升的原因。王青判斷，央行將主要借入10年期及以上期限的中長期國債，至于借入規(guī)模、是否或何時出售，將由央行根據(jù)債券市場形勢而定。

　　今年以來，由于“資產(chǎn)荒”等因素的影響，我國中長期債券收益率顯著下降。一季度，10年期國債收益率從年初的2.56%下降至2.29%，30年期國債收益率從年初的2.84%下降至2.46%，分別下降27和38個基點(diǎn)，引起了市場的廣泛關(guān)注。

　　央行在一季度的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，長期國債收益率主要反映了長期經(jīng)濟(jì)增長和通脹的預(yù)期，同時也受到無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)相對缺乏等因素的影響。

　　央行行長潘功勝近期在陸家嘴論壇上也提醒了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。他強(qiáng)調(diào)，美國硅谷銀行的風(fēng)險(xiǎn)事件提示，中央銀行需要從宏觀審慎的角度觀察和評估金融市場的狀況，及時校正和阻斷金融市場風(fēng)險(xiǎn)的積累。同時應(yīng)當(dāng)看到，把國債買賣納入貨幣政策工具箱不代表要搞量化寬松，而是將其定位于基礎(chǔ)貨幣投放渠道和流動性管理工具，既有買也有賣，與其他工具綜合搭配，共同營造適宜的流動性環(huán)境。

　　招聯(lián)首席研究員董希淼指出，近期央行多次提醒，其在公開市場開展國債交易操作是雙向的，并不是一味買入，也可以擇機(jī)賣出。這是央行在對當(dāng)前市場形勢進(jìn)行觀察、評估基礎(chǔ)上，審慎做出的決定，表明央行近期將在公開市場開展國債賣出操作。這將影響債券二級市場供求關(guān)系，從而可能影響利率走勢，進(jìn)而避免中長期國債利率過度偏離合理水平。同時，央行通過此舉，提醒金融機(jī)構(gòu)和個人投資者注意防范投資中長期債券可能產(chǎn)生的期限錯配和利率風(fēng)險(xiǎn)。