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為促進(jìn)“數(shù)實(shí)”深度融合提供高質(zhì)量金融服務(wù)
2024-08-15 作者:張輝 張明哲 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

  高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的首要任務(wù)。黨的二十屆三中全會(huì)通過的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》提出“健全推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展體制機(jī)制”,并要求“健全促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)深度融合制度”。

  金融是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的血脈,關(guān)系中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)全局。在新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的背景下,如何將金融資源真正集聚到促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合(以下簡(jiǎn)稱“數(shù)實(shí)融合”)的方向上來,進(jìn)而提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的質(zhì)效,是值得深入研究的重要課題?!皵?shù)實(shí)融合”的本質(zhì)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的數(shù)字化和智能化,主要表現(xiàn)在技術(shù)層面的融合和產(chǎn)業(yè)層面的融合兩個(gè)方面,因此金融需要更加聚焦技術(shù)融合和產(chǎn)業(yè)融合兩條關(guān)鍵途徑,在促進(jìn)“數(shù)實(shí)融合”中有效發(fā)揮資源配置作用。

  金融服務(wù)技術(shù)層面的“數(shù)實(shí)融合”

  新一代數(shù)字技術(shù)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)的融合發(fā)展是“數(shù)實(shí)融合”中技術(shù)融合的首要表現(xiàn)。新一代數(shù)字技術(shù)主要包括人工智能、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈,這些新技術(shù)雖然以信息技術(shù)為基礎(chǔ),但是相比于信息技術(shù)更加側(cè)重于應(yīng)用層面的系統(tǒng)性賦能。例如,人工智能技術(shù)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)的融合,為實(shí)體經(jīng)濟(jì)分別嵌入分析決策系統(tǒng)和信息生成系統(tǒng)。一方面,隨著芯片算力提升,人工智能算法模型對(duì)海量數(shù)據(jù)的處理持續(xù)優(yōu)化,對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)信息的感知和認(rèn)知分析能力不斷增強(qiáng),通過圖像識(shí)別、自然語言處理、視頻處理等分析決策場(chǎng)景有效把握實(shí)體經(jīng)濟(jì)信息走向,從而提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率。另一方面,以ChatGPT為代表的生成式人工智能不再局限于分析實(shí)體經(jīng)濟(jì)中已經(jīng)存在的信息,更擅長(zhǎng)通過已有的信息創(chuàng)造新事物,隨著技術(shù)融合逐漸穩(wěn)固,生成式人工智能的變革性應(yīng)用產(chǎn)品將大量涌現(xiàn),進(jìn)一步擴(kuò)大實(shí)體經(jīng)濟(jì)增量空間??傮w來看,人工智能等新一代數(shù)字技術(shù)通過技術(shù)融合有效提升了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率。

  科技金融發(fā)揮資金融通和資源配置功能,服務(wù)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)技術(shù)融合?;凇凹夹g(shù)—經(jīng)濟(jì)范式”理論,從歷史上看,金融在每一次技術(shù)革命中均扮演著關(guān)鍵角色,歷史上三次技術(shù)革命均印證了金融與技術(shù)創(chuàng)新的相互融合,金融促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新,而技術(shù)創(chuàng)新又反哺金融創(chuàng)新。從當(dāng)前中國(guó)金融發(fā)展看,“金融強(qiáng)國(guó)”建設(shè)亟需推進(jìn)金融高質(zhì)量發(fā)展,而金融功能的完善是金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革核心??萍冀鹑谧鳛榻鹑谖迤笪恼轮?,是金融功能觀的重要延伸。第一,科技金融能夠提供多元化資金融通功能,匹配技術(shù)融合不同發(fā)展階段的各類資本需求。技術(shù)的融合創(chuàng)新過程具有投資高、風(fēng)險(xiǎn)高、收益大,技術(shù)強(qiáng)、規(guī)模大、迭代快等特征,科技金融具有綜合性,銀行、證券、保險(xiǎn)、創(chuàng)業(yè)投資、金融衍生品等各類科技金融資本能夠動(dòng)態(tài)為科技創(chuàng)新提供相適應(yīng)的服務(wù)。第二,科技金融能夠有效發(fā)揮金融資源配置功能,把更多資金資源配置到促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的技術(shù)創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。其中,集成電路產(chǎn)業(yè)對(duì)促進(jìn)“數(shù)實(shí)融合”發(fā)揮著基礎(chǔ)性作用,該產(chǎn)業(yè)以技術(shù)壁壘為發(fā)展邏輯且具有資金密集特征,產(chǎn)業(yè)發(fā)展與技術(shù)演進(jìn)深度綁定,需要長(zhǎng)期研發(fā)資金投入。長(zhǎng)期資本或耐心資本可以讓數(shù)字技術(shù)具備充足的時(shí)間與傳統(tǒng)技術(shù)融合,在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中高效完成數(shù)字技術(shù)商業(yè)化并構(gòu)建商業(yè)生態(tài),從而推動(dòng)形成研發(fā)—市場(chǎng)—利潤(rùn)—研發(fā)的良性循環(huán)。

  金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)層面的“數(shù)實(shí)融合”

  數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化是數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)融合的兩個(gè)重要方向。一方面,數(shù)字產(chǎn)業(yè)化是數(shù)字技術(shù)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)融合的動(dòng)力源。新一代數(shù)字技術(shù)與傳統(tǒng)信息技術(shù)融合創(chuàng)新并催生出新型數(shù)字化產(chǎn)業(yè),為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供新的技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)和解決方案。數(shù)字產(chǎn)業(yè)化以信息通信產(chǎn)業(yè)為根基,反映了實(shí)體經(jīng)濟(jì)中新一代數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新演進(jìn)并且實(shí)現(xiàn)了商業(yè)化應(yīng)用。近年來我國(guó)數(shù)字產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加快。根據(jù)中國(guó)信息通信研究院測(cè)算,2017年至2022年我國(guó)數(shù)字產(chǎn)業(yè)化規(guī)模由6.2萬億元增長(zhǎng)至9.2萬億元,增長(zhǎng)48.4%。另一方面,產(chǎn)業(yè)數(shù)字化是數(shù)字技術(shù)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)融合的主引擎。新一代數(shù)字技術(shù)與三次產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)技術(shù)相互融合,并在生產(chǎn)、分配、流通、消費(fèi)各個(gè)環(huán)節(jié)加速滲透,推動(dòng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化升級(jí),最終提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)的全要素生產(chǎn)率。根據(jù)中國(guó)信息通信研究院測(cè)算,2022年中國(guó)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化規(guī)模為41萬億元,較2017年增長(zhǎng)95.2%,占數(shù)字經(jīng)濟(jì)比重為81.7%,占GDP比重為33.9%。從當(dāng)前看,我國(guó)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型呈現(xiàn)三產(chǎn)大于二產(chǎn)大于一產(chǎn)的特征,但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型將推動(dòng)數(shù)實(shí)產(chǎn)業(yè)融合質(zhì)的提升。

  科技金融和數(shù)字金融分別助力數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化,服務(wù)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)融合。第一,科技金融可以發(fā)揮集聚效應(yīng)促進(jìn)數(shù)字產(chǎn)業(yè)化。主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面:一是金融集聚提升了金融服務(wù)的便利性,便利的金融服務(wù)通過發(fā)揮高效的媒介作用節(jié)省了企業(yè)搜尋金融資源的時(shí)間,在解決信息不對(duì)稱、擴(kuò)大覆蓋面、提高融資效率、降低融資成本等方面提供支持。二是金融集聚可提供大量專業(yè)性金融服務(wù),有利于提高資金利用率,同時(shí)專業(yè)化知識(shí)以及風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制有助于篩選出更有成長(zhǎng)潛力的項(xiàng)目。便利和專業(yè)的科技金融資源集聚優(yōu)化了要素配置效率,幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)得到更多資金支持,從而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,進(jìn)一步吸引產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)在該環(huán)節(jié)的投資布局,最終提高數(shù)字產(chǎn)業(yè)集聚程度及數(shù)字產(chǎn)業(yè)化水平。第二,數(shù)字金融有效助力產(chǎn)業(yè)數(shù)字化。數(shù)字金融能夠解決產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求和金融服務(wù)之間的信息不對(duì)稱,極大地減少產(chǎn)業(yè)和金融之間的信息成本和金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)成本,從而降低整體交易成本。

  金融服務(wù)“數(shù)實(shí)融合”的實(shí)踐路徑

  一是科學(xué)把握新一輪科技創(chuàng)新規(guī)律,精準(zhǔn)提供與科技創(chuàng)新相適應(yīng)的金融服務(wù)。從技術(shù)演進(jìn)視角看,顛覆性技術(shù)普遍經(jīng)歷孕育期、初始期、成長(zhǎng)期、成熟期等四個(gè)時(shí)期,每一個(gè)時(shí)期都面臨顛覆性技術(shù)創(chuàng)新的“死亡之谷”。目前,人工智能、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等新一代顛覆性技術(shù)幾乎同時(shí)爆發(fā),呈現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)化特征,正處于孕育期或初始期,新一輪科技創(chuàng)新的規(guī)律尚未明晰,早期階段資金需求巨大,伴隨著技術(shù)發(fā)展后續(xù)必須持續(xù)投入大量資金,對(duì)沖早期資金投入的歸零效應(yīng)。因此,提升金融服務(wù)效率需要對(duì)新技術(shù)的增長(zhǎng)潛力、成為顛覆性技術(shù)的可能性、收益與風(fēng)險(xiǎn)情況深化認(rèn)識(shí),切勿因追求“熱點(diǎn)”向數(shù)字經(jīng)濟(jì)“新概念”盲目投入資金,避免因過度追求利潤(rùn)造成數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代技術(shù)泡沫和金融資源浪費(fèi)。

  二是緊密圍繞數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化提供金融服務(wù),培育優(yōu)質(zhì)企業(yè)、釋放“數(shù)實(shí)融合”效能。相比集中金融資源專注支持新一代數(shù)字技術(shù)的發(fā)展,更應(yīng)該集中金融資源支持新一代數(shù)字技術(shù)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的應(yīng)用與賦能。無論數(shù)字產(chǎn)業(yè)化還是產(chǎn)業(yè)數(shù)字化,都遵循“技術(shù)—產(chǎn)品—企業(yè)—利潤(rùn)—產(chǎn)業(yè)”的發(fā)展邏輯,新興技術(shù)需要做成用戶方便使用的產(chǎn)品,產(chǎn)品的商業(yè)化推動(dòng)企業(yè)成長(zhǎng),企業(yè)需要獲得經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)不斷發(fā)展壯大,從而推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在上述邏輯循環(huán)中,培育優(yōu)質(zhì)高效企業(yè)是重中之重。因此,應(yīng)聚焦數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化兩條主線加大金融的長(zhǎng)期投入力度,充分發(fā)揮耐心資本效用,為新興數(shù)字產(chǎn)業(yè)培育、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金支持,推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。此外,應(yīng)加大金融對(duì)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)整合力度,減少產(chǎn)業(yè)內(nèi)卷,通過并購(gòu)整合打造全球有影響力的領(lǐng)導(dǎo)型企業(yè),推動(dòng)“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”的良性循環(huán)。

  三是為“數(shù)實(shí)融合”提供高質(zhì)量金融服務(wù)應(yīng)注重市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律。商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)是市場(chǎng)金融的主體,政府資金是公共金融的主體,二者需要相互配合。在新一代數(shù)字技術(shù)研發(fā)階段,公共金融需發(fā)揮引導(dǎo)性作用,以創(chuàng)業(yè)投資為主體的市場(chǎng)金融按照市場(chǎng)規(guī)律匹配科技創(chuàng)新的收益與風(fēng)險(xiǎn),輔助公共金融挖掘具有商業(yè)化、市場(chǎng)化、產(chǎn)業(yè)化潛力的項(xiàng)目;在新一代數(shù)字技術(shù)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化或產(chǎn)業(yè)化階段,需重點(diǎn)發(fā)揮科技信貸、資本市場(chǎng)服務(wù)等市場(chǎng)金融的“主力軍”作用,遵循市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律,為科技企業(yè)提供服務(wù)。

  (作者分別系北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)、教授;中國(guó)光大集團(tuán)股份公司博士后)

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