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4月21日至22日，在北京召開的“中國民營企業(yè)融資、上市與并購交流推介會”上，國內(nèi)100多家民營企業(yè)的負責人都表現(xiàn)出對融資的極大需求。根據(jù)記者的粗略統(tǒng)計，有九成左右的企業(yè)家明確表示正在考慮上市。
多位專家表示，目前國內(nèi)融資條件未有太大的改觀，A股市場又存在企業(yè)等待上市的“排隊效應”，長期的融資“瓶頸”讓更多民營企業(yè)把目光放在了遠赴海外交易所上市上。
國內(nèi)上市還是條“羊腸小道”
國內(nèi)為數(shù)眾多的中小企業(yè)中，不少都是由于發(fā)展較快而面臨資金的壓力，更多中小企業(yè)甚至連銀行貸款都很難獲得。有調(diào)查顯示，目前中國四大商業(yè)銀行的貸款中只有2%-4%是貸給了占中國企業(yè)總數(shù)九成左右的民營企業(yè)。北京金鈺四海國際投資有限公司總經(jīng)理何金寶表示，當前中小民營企業(yè)要想獲得銀行貸款“幾乎是不可能的”，而這對他們投資公司來說當然是件好事。
“中小企業(yè)初期在人力資源、研發(fā)產(chǎn)品和營銷渠道等方面都需很大投入，而這些資金都是靠自身的商圈給解決的，發(fā)展到一定階段，光靠自身也無法解決了。”北京一家成立于2000年的藥業(yè)股份有限公司的董事長告訴記者。這位董事長表示，間接融資大多是短期貸款，還款壓力大，他們公司已經(jīng)有了上市的想法，不過具體在哪上市還需進一步研究。
國家發(fā)展和改革委中小企業(yè)對外合作協(xié)調(diào)中心副主任秦志輝認為，目前中小民營企業(yè)對上市越來越關(guān)注，但還存在四方面的問題。首先是民營企業(yè)對資本融資和境外融資不了解，“感覺陌生，怎么敢走這條路。”其次，民營企業(yè)過于注重前期投入的量化收益，擔心上市成敗的風險。第三，民營企業(yè)家普遍認為自己初創(chuàng)企業(yè)時全由自己打拼，一時難以接受上市可能帶來的控制權(quán)轉(zhuǎn)移。最后一方面則是上市公司普遍要求治理規(guī)范，這是企業(yè)要通過很長時間來逐步完善的事情。
“目前，符合國內(nèi)主板上市的企業(yè)有4000多家，而中國證監(jiān)會每年只批300家左右。這樣下去，黃花菜都等涼了�！泵绹澜缙髽I(yè)上市融資集團有限公司首席研究員李崇瑞說道，“國內(nèi)上市只能是條羊腸小道�！�
海外上市仍有升溫跡象
記者對眾多民營企業(yè)家做了簡單采訪，九成企業(yè)家明確表示正在考慮上市，而海外上市更是他們的理想選擇。
一位不愿透露姓名的內(nèi)蒙古民企老總向記者表示，他們正在全面了解關(guān)于企業(yè)上市的各種信息。事實上，中小企業(yè)在上市前該做的準備的確很多。中國內(nèi)地、香港、韓國、新加坡、英國和美國等市場各有優(yōu)劣和特點，眾多選擇給企業(yè)帶來了新的發(fā)展機會。而在這些新機會面前，關(guān)于上市的費用、融資效果和成敗風險，這些無不是民企老板所要考慮和關(guān)心的問題。
清華同方一下屬企業(yè)代表直言不諱地表示，他們企業(yè)的注冊資金常常一年轉(zhuǎn)上10來圈，“我們需要資金的注入，所以亟須考慮上市融資的問題�！蔽靼诧w豹科技發(fā)展公司的法律顧問也在會上表示，他們公司主要是想了解如何在澳大利亞上市，以解決目前的融資困局。
一家公司的華東區(qū)首席代表告訴記者，作為中小企業(yè)不可能隨便去海外上市，一旦要上市，就得做好各種前期準備工作。在聽了相關(guān)的介紹后，他了解到了許多海外上市的信息，對公司的各項業(yè)務指標、公司治理等方面的基本條件要求清楚不少。而近期國內(nèi)股市的牛市效應，也讓他對在國內(nèi)上市有了更多興趣。
中資企業(yè)海外上市壓力重重
雖然海外上市對企業(yè)的經(jīng)營狀況并沒有過于苛刻的要求，但在規(guī)范化運作、信息披露的準確性和管理層擔責等方面的要求卻十分嚴格。譬如美國不久前通過的《薩班斯-奧克斯法案》更是大大提高了這個嚴格程度。
美國眾達律師事務所北京代表處合伙人葉小偉女士表示，薩班斯法案的生效極大地加重了中國企業(yè)赴美上市的成本和所要承擔的責任。美國方面要求企業(yè)管理層簽字承擔許多責任，國外的公司較容易通過層層把關(guān)來降低管理層的壓力，但是國內(nèi)的公司目前還難以做到這一點。
而在另一方面，根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的分析，中國似乎也不愿意讓過多優(yōu)質(zhì)資本流向海外。去年六部委10號令對中國企業(yè)成立特殊目的公司以海外上市的做法有了更多規(guī)定。在那之后，商務部、證監(jiān)會、外匯管理局加大了監(jiān)管力度�！盎旧夏菞l海外上市的路是斷了�！币晃粯I(yè)內(nèi)人士向記者表示。
一位藥業(yè)股份有限公司的董事長也表示，畢竟海外的觀念和國情對中國企業(yè)來說存在一定隔膜，要想在海外獲得成功也并不是件容易的事。
盡管如此，多數(shù)企業(yè)家還是一致認為，海外上市將不僅達到融資目的，也還將促進公司法人治理結(jié)構(gòu)的不斷完善，從而借鑒、吸收國際先進管理模式和經(jīng)驗，通過交易所的國際營銷網(wǎng)絡，使企業(yè)快捷地融入國際資本市場，將大大提高企業(yè)的市場影響力和國際競爭力。 |