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| 2007-06-06 吳學(xué)安 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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5月30日，財(cái)政部調(diào)整證券(股票)交易印花稅稅率。此后幾天，滬市繼續(xù)跌破了4000點(diǎn)、3800、3500點(diǎn)關(guān)口。
持續(xù)飆升的股市終因交易印花稅上調(diào)出現(xiàn)重挫，這次大跌是在管理層多次微調(diào)無(wú)效，市場(chǎng)自身糾錯(cuò)機(jī)制失靈的情況下出現(xiàn)的，暴跌給市場(chǎng)各方一個(gè)冷靜思考的機(jī)會(huì)。
巴黎百富勤近日的一份報(bào)告指出，中國(guó)股民持有股票的平均時(shí)間只有20天便轉(zhuǎn)手，速度太快，股市沒(méi)能成為吸納流動(dòng)性的蓄水池，反而加劇流動(dòng)性泛濫的風(fēng)險(xiǎn)。今年以來(lái)，市場(chǎng)日益呈現(xiàn)散戶主導(dǎo)型格局，下崗職工、老人、學(xué)生等風(fēng)險(xiǎn)承受能力差的群體也紛紛入市，在投機(jī)氛圍濃厚的市場(chǎng)中，他們往往對(duì)股價(jià)的漲跌起到放大器的作用，在股價(jià)上漲時(shí)，不理性地追漲，在股市暴跌時(shí)，恐慌地拋售，形成股市急速調(diào)整，放大了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
此番調(diào)高印花稅，其目的無(wú)外乎是為了有效調(diào)控股市中非理性因素，尤其是對(duì)垃圾股的惡炒、新股民盲目進(jìn)場(chǎng)進(jìn)行一場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)教育，未嘗不是好事。上調(diào)印花稅會(huì)使交易成本升高而讓一部分投資者放棄頻繁買賣股票，從而達(dá)到抑制投機(jī)的效果，同時(shí)另外一部分投資者則更加看重股票投資產(chǎn)生的高收益，并不會(huì)改變投資行為。對(duì)于一些有投資價(jià)值或有成長(zhǎng)預(yù)期的個(gè)股，如果沒(méi)有被市場(chǎng)過(guò)度炒作，投資者不應(yīng)恐慌拋售，而對(duì)一些利用概念惡炒的個(gè)股，投資者則應(yīng)理性回避。
中國(guó)資本市場(chǎng)正處于一個(gè)寶貴的戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇期，數(shù)千萬(wàn)股民對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)是值得銘記的，他們理應(yīng)通過(guò)市場(chǎng)來(lái)分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。當(dāng)然，市場(chǎng)的每一次大調(diào)整都給參與各方以深刻的警示和反思。由于股市持續(xù)上漲的財(cái)富效應(yīng)和財(cái)富幻覺(jué)，再加上缺乏對(duì)投資行為和投資知識(shí)的教育，導(dǎo)致投資群體的極度沖動(dòng)和集體性的歇斯底里。市場(chǎng)下跌是活生生的風(fēng)險(xiǎn)教材，它教育提醒中小投資者，要理性參與，學(xué)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理。
股市是匯聚智慧、永遠(yuǎn)創(chuàng)新的市場(chǎng)，它時(shí)時(shí)機(jī)會(huì)充盈，刻刻潛藏危機(jī)，但永遠(yuǎn)集聚商機(jī)，洋溢活力，充滿挑戰(zhàn)，關(guān)鍵是要有正確的心態(tài)和方法，不要為一時(shí)的漲跌而驚慌失措。巴菲特以440億美元的資產(chǎn)成為和比爾·蓋茨不分伯仲的巨富，他從不因市場(chǎng)短期的急劇波動(dòng)而頻繁買進(jìn)賣出，他的老師格雷厄姆給他一句話使其終身受益：注意力不要老盯在行情的顯示屏上和小道消息上，而應(yīng)放到公司的股票里，了解它的贏利和前景，找出真正的“內(nèi)在價(jià)值”，這就是價(jià)值投資之魂。股市暴跌，巴菲特的理念可以給中國(guó)投資者以啟示、安慰和希望。 |
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