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| 2007-10-29 本報記者:陳圣莉 張漢青 來源:經(jīng)濟參考報 |
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成思危27日表示，要穩(wěn)步推進金融衍生品發(fā)展。所謂“穩(wěn)步”，就是要做到有選擇、有步驟地推出新品種。
“從當(dāng)前來看，我認(rèn)為推出股指期貨的條件相對來說最成熟。”成思危說。在我國股市沒有做空機制的情況下，推出股指期貨有利于促進股市做空機制的建立，有利于股市的穩(wěn)定發(fā)展。股指期貨開始時門檻要高一些，以防投資者一哄而上。待市場基本成熟后，可以考慮推出適應(yīng)中小投資者需求的小型指數(shù)。
成思危表示，“有些學(xué)者認(rèn)為推出國債期貨的條件已經(jīng)成熟，但是由于‘3·27’國債事件，有些人還比較擔(dān)心它的風(fēng)險�！彼f，目前國債市場的規(guī)模確實比1995年時大多了，但是我國長期以來對國債實行的是總量管理，造成國債的期限結(jié)構(gòu)不盡合理，中長期國債多，短期國債相對少。再加上我國目前國債交易市場分成交易所市場和銀行間市場，市場參與者也被人為地分成兩部分，“所以，國債期貨的推出，還有待于我國國債期限結(jié)構(gòu)的改善、交易所市場和銀行間市場的融合，在國債期貨推出前還需要做一些準(zhǔn)備工作�！�
同時，隨著利率市場化的逐步推進，有可能推出利率期貨。利率市場化不僅是存貸款利率自由浮動，更重要的是要根據(jù)市場信號來決定利率。我國目前已推出了SHIBOR(上海銀行間拆放款利率)作為參考利率，但還需要進一步完善。
他指出，匯率期貨的推出需要較長時間，主要因為美元在我國外貿(mào)、外匯、外債中所占比例仍是非常巨大，而人民幣對美元匯率正逐步升值。只有在人民幣匯率形成機制日益適應(yīng)市場、并能真正實現(xiàn)完全可自由兌換的情況下，我國才有可能真正推行匯率期貨。“所以我們一再說沒有時間表。”
成思危在發(fā)言中還特別提醒，金融衍生品如果運用不當(dāng)就會造成很大的風(fēng)險，因此在發(fā)揮金融衍生品作用的同時一定要加強監(jiān)管，防止過度投機。從歷史上看，在期貨方面的交易我國出現(xiàn)過“3·27國債”“中航油”“中糧棉”和“中儲銅”等大風(fēng)險事件，造成了巨大的損失，必須引以為鑒。 |
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