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上市公司再融資成為當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。在多家上市公司傳出巨額融資計(jì)劃之后，股市報(bào)之以大幅下挫。中國證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人25日就此緊急表態(tài)，表示再融資不能成為惡意“圈錢”，股市26日跌勢(shì)趨緩。
監(jiān)管層表態(tài)次日股市跌勢(shì)趨緩
自1月21日中國平安公告千億元融資以來，浦發(fā)銀行、大秦鐵路等陸續(xù)傳出融資消息，滬深股市持續(xù)大幅下跌。至2月25日，上證綜指已經(jīng)下跌989點(diǎn)，跌幅達(dá)19%。市場(chǎng)以大幅下挫對(duì)巨額再融資計(jì)劃表示反對(duì)。
25日晚間，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人緊急表態(tài)，強(qiáng)調(diào)上市公司在做出再融資決策前，應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)情況和自身實(shí)際需求，慎重考慮籌資規(guī)模和籌資時(shí)機(jī)，慎重考慮投資者的承受能力，并表示將視市場(chǎng)情況以及融資方案的可行性、合規(guī)性，依照法律法規(guī)要求對(duì)發(fā)行人的融資申請(qǐng)進(jìn)行嚴(yán)格審核。
滬深股市26日高開回落，跌勢(shì)趨緩。上證綜指當(dāng)日高開110點(diǎn)，沖高后震蕩回落，最終報(bào)收于4238.18點(diǎn)，較前一交易日上漲1.09%。深證成指也經(jīng)歷了一波沖高回落的過程，但最終未能紅盤報(bào)收，15328.42點(diǎn)的收盤點(diǎn)位較前一交易日下跌1.02%。
聯(lián)合證券研究所所長吳壽康說，市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管層關(guān)于再融資的表態(tài)表示歡迎，雖然尚未見具體舉措，但是的確對(duì)股市下跌起到了一定的緩和作用。
再融資計(jì)劃緣何密集出臺(tái)？
在大約一個(gè)月的時(shí)間里，上市公司傳出2000多億元的再融資計(jì)劃，超過了去年半年的再融資量。上市公司為何不約而同地選擇在這一時(shí)段進(jìn)行再融資？
銀河基金管理公司研究員神玉飛說，這與中國股市發(fā)展的大背景有關(guān)。經(jīng)過近年的發(fā)展，中國資本市場(chǎng)已日漸成熟，具備了為企業(yè)提供再融資的功能，使得企業(yè)在資本市場(chǎng)再融資具有了可行性。
他說，另一方面，美國次貸危機(jī)爆發(fā)，全球經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)；國內(nèi)來看，在信貸緊縮的背景下，銀行控制信貸發(fā)放，企業(yè)在銀行市場(chǎng)上融資困難，資金流動(dòng)性面臨較大壓力。而股權(quán)分置改革完成后，為了進(jìn)一步發(fā)展，上市公司的確存在著再融資需求。
吳壽康指出，密集融資也說明，上市公司認(rèn)為目前市場(chǎng)總體估值水平仍然較高，此時(shí)大規(guī)模再融資，可以使上市公司以極小的杠桿而融入大量資金，避免未來市場(chǎng)形勢(shì)發(fā)生改變而增加融資的難度，這可能是近期再融資動(dòng)力較大的原因之一。
穩(wěn)步走好再融資之路
雖然26日股市以大幅高開歡迎證監(jiān)會(huì)表態(tài)，但是滬市反彈力度有限，深市依然以下跌收盤，市場(chǎng)期盼實(shí)質(zhì)性利好舉措出臺(tái)。
廣發(fā)基金投資部總經(jīng)理易陽方說，關(guān)于再融資的表態(tài)短期能夠起到一定作用，不過最終還是要有具體規(guī)則出臺(tái)，呼吁建立長效機(jī)制，解決再融資猛于虎的問題。
另外，投資者對(duì)再融資急劇擴(kuò)張的強(qiáng)烈反應(yīng)，不僅源自于再融資的擴(kuò)容作用，還在于對(duì)再融資資金用途的擔(dān)憂，擔(dān)心再融資成為上市公司“圈錢”的途徑。
神玉飛說，再融資方案可以是利好也可以是利空，關(guān)鍵是方案本身以及市場(chǎng)參與者的策略。2007年深陷次貸危機(jī)中的摩根斯坦利的再融資方案就是一個(gè)利好的方案。因此，上市公司和投資者的雙盈的再融資方案有利于推動(dòng)我國資本市場(chǎng)發(fā)展。
正如證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人所說，上市公司再融資是資本市場(chǎng)的重要功能，是市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的重要方式之一。而擴(kuò)大直接融資比重也是我國資本市場(chǎng)發(fā)展的方向。
“從眼前來看，關(guān)鍵是如何把握好再融資節(jié)奏，應(yīng)該暫時(shí)放慢再融資步伐以緩和股市波動(dòng)。”經(jīng)濟(jì)學(xué)家華生說。他提醒說，控制再融資規(guī)模之后，監(jiān)管層應(yīng)該預(yù)防市場(chǎng)的借機(jī)炒作，防止股市大起大落。 |