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28日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)舉行下半年全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議。與會(huì)各方認(rèn)為，這是一次在關(guān)鍵時(shí)期召開(kāi)的關(guān)鍵會(huì)議，也是資本市場(chǎng)深刻理解當(dāng)前中央經(jīng)濟(jì)分析會(huì)議精神的一次會(huì)議。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)分析會(huì)議為資本市場(chǎng)輸送了積極的政策信號(hào)，股市趨穩(wěn)的走勢(shì)值得期待。
穩(wěn)定是根本
7月，中央經(jīng)濟(jì)分析會(huì)議頻頻召開(kāi)，7月8日至11日，中南海連開(kāi)三次經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)；15日至16日又連續(xù)兩個(gè)半日常務(wù)會(huì)議研討經(jīng)濟(jì)形勢(shì)；中央高層密集赴各省調(diào)研企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況。18日，中共中央政治局會(huì)議定調(diào)下半年宏觀(guān)政策基調(diào)：把保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價(jià)過(guò)快上漲作為宏觀(guān)調(diào)控的首要任務(wù)，把抑制通貨膨脹放在突出位置。
對(duì)于政策層面的信息，市場(chǎng)解讀為“一保一控”，“�！苯�(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，“控”物價(jià)過(guò)快上漲。從上半年的“雙防”，到下半年的“一保一控”，不難見(jiàn)出政策微調(diào)。
北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐表示，上半年貨幣緊縮已初見(jiàn)成效，盡管出口有所下降，但對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整或非壞事；“從緊”之下出現(xiàn)一些問(wèn)題，信貸緊縮，部分中小企業(yè)陷入困境，出口下降過(guò)快，房地產(chǎn)、股市“遇冷”。
摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶認(rèn)為，去年以來(lái)，幾乎在所有涉及經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的高層會(huì)議的政策講話(huà)中都會(huì)提到“從緊的貨幣政策”，這次卻意外地沒(méi)有出現(xiàn)。這說(shuō)明，高層將更多地關(guān)注經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)，保持經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的穩(wěn)定性。
申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所的資深分析師錢(qián)啟敏認(rèn)為，中央指出要處理好包括促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，還有控制通貨膨脹等六大關(guān)系，這其中包括要全力保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快的發(fā)展，還有有效的抑制物價(jià)過(guò)快上漲。
遠(yuǎn)東證券研究中心副總經(jīng)理秦茂軍認(rèn)為，管理層既要抑制通貨膨脹，又要保持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)，這樣的“變調(diào)”將使相關(guān)上市公司的投資機(jī)會(huì)增加。
鼓勵(lì)信心恢復(fù)
業(yè)內(nèi)人士表示，宏觀(guān)調(diào)控政策或發(fā)生相對(duì)積極的變化也在鼓勵(lì)市場(chǎng)信心的恢復(fù)。
遠(yuǎn)東證券研究中心副總經(jīng)理秦茂軍說(shuō)：“宏觀(guān)調(diào)控政策的“變調(diào)”，將使市場(chǎng)氛圍由長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)的“悲觀(guān)”轉(zhuǎn)為‘謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)’，單邊下跌的尷尬現(xiàn)象可能不會(huì)再現(xiàn)。”
政策面對(duì)市場(chǎng)信心的恢復(fù)之體現(xiàn)在兩個(gè)方面：首先，從緊貨幣政策一旦有放松或有微調(diào)的跡象，那么，保險(xiǎn)資金、基金等機(jī)構(gòu)資金就會(huì)對(duì)當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)、貨幣政策作出新的評(píng)價(jià)，M1（狹義貨幣）等代表著貨幣供應(yīng)量的數(shù)據(jù)或?qū)⒂兴蓜?dòng)。而從以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，一旦M1出現(xiàn)增速回升的趨勢(shì)，就意味著A股市場(chǎng)的資金面相對(duì)寬松，從而有望推動(dòng)A股市場(chǎng)彈升行情的展開(kāi)。
另外，一旦從緊貨幣政策有所松動(dòng)，銀行、地產(chǎn)等相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)將出現(xiàn)相對(duì)積極的變化，從而賦予此類(lèi)個(gè)股強(qiáng)勁上漲動(dòng)能。而此類(lèi)個(gè)股不僅僅是A股市場(chǎng)的人氣股，也是市場(chǎng)的權(quán)重股，它們的上漲無(wú)疑會(huì)牽引著A股市場(chǎng)的漲升。
股市的近日走勢(shì)也顯現(xiàn)出信心的些許恢復(fù)，從緊貨幣政策松動(dòng)預(yù)期所帶來(lái)的銀行、地產(chǎn)。這兩個(gè)板塊在近期反復(fù)活躍，尤其是上周，直接推動(dòng)了紅色星期一走勢(shì)的出現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，隨著從緊貨幣政策可能有所松動(dòng)的預(yù)期漸趨增強(qiáng)，地產(chǎn)股、銀行股的動(dòng)能也逐漸聚集，從而有望出現(xiàn)一波主升浪行情。
具體政策值得預(yù)期
摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶表示，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，不排除可能會(huì)采取一些干預(yù)，來(lái)提振市場(chǎng)情緒，尤其考慮到在過(guò)去幾星期中，A股市場(chǎng)的下挫似乎已經(jīng)嚴(yán)重打擊了投資者的信心。王慶說(shuō)：“政策層面的新變化，極有可能對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生激勵(lì)作用。我們相信，在部分市場(chǎng)參與者中對(duì)于過(guò)緊政策的恐慌可以消失。”
業(yè)內(nèi)人士表示，目前，主力資金包括基金手握巨資等待市場(chǎng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)時(shí)重新入場(chǎng)。目前的A股市場(chǎng)，銀行股、地產(chǎn)股、中石油等少數(shù)大盤(pán)權(quán)重股占據(jù)了整個(gè)市值的絕大部分，管理層通過(guò)適當(dāng)?shù)氖侄危�(wěn)住了這些大盤(pán)權(quán)重股，也就等于穩(wěn)住了大盤(pán)指數(shù)。而管理層似乎可以使用諸如適當(dāng)提高甚至放開(kāi)油價(jià)、對(duì)房地產(chǎn)放貸政策給予適當(dāng)松動(dòng)等措施，使這些個(gè)股走好。
國(guó)泰君安策略分析師于洋表示，當(dāng)大盤(pán)指數(shù)緩慢回升到2900點(diǎn)關(guān)口之際，管理層對(duì)宏觀(guān)調(diào)控政策作出了適度調(diào)整，這有利于大盤(pán)指數(shù)穩(wěn)定走好。 |