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人民幣私募股權基金成新興勢力
    2008-09-18    本報記者:沈汝發(fā) 康淼    來源:經濟參考報

  2007年以來,南海成長、世華聯(lián)合等一批有影響力的人民幣私募股權基金先后在天津、深圳、溫州等地成立。本土私募股權基金的興起逐漸得到管理部門和業(yè)界的認可。

  人民幣私募股權基金進入發(fā)展快車道

  本土私募股權基金作為一支后起力量,2007年進入快速發(fā)展的通道,并取得一系列令人矚目的業(yè)績。據(jù)統(tǒng)計,其管理的資本量達59.96億美元,比上年增長14.2%,高于外資創(chuàng)投的9.7%。
  在清科集團公布的“2007中國創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權投資年度排名”中,本土私募股權基金在“中國創(chuàng)業(yè)投資機構50強”中占到了26%,其中深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司、上海聯(lián)創(chuàng)投資管理有限公司和聯(lián)想投資有限公司,躋身于前10強。
  本土私募股權基金的崛起,還表現(xiàn)在募資、投資、退出等各個環(huán)節(jié),尤其是在退出方面,據(jù)清科研究中心統(tǒng)計,2007年前11個月,我國共有92起私募股權支持的IPO退出,其中本土私募股權為51起,占IPO退出的55.4%。
  據(jù)專家分析,本土私募股權基金的崛起得益于其明顯的本地優(yōu)勢。本土私募股權基金本土化的人才戰(zhàn)略和管理模式、與當?shù)卣己玫墓P關系、對中國市場和行業(yè)發(fā)展的準確把握、與當?shù)卣龑Щ鸬拿芮泻献饕约皣鴥荣Y本市場IPO退出方面嫻熟的運作能力,都有利于本土私募股權基金獲得大量優(yōu)質的項目資源,在與外資私募股權基金的競爭中占得先機。
  隨著國內資本市場的走強、國家政策的引導,以及國內資本對創(chuàng)業(yè)投資認識的逐步深入,越來越多民間資本介入到創(chuàng)業(yè)投資領域。專家分析,從長遠看,本土私募股權基金的民營化將是一大趨勢,并且將成為中國創(chuàng)投市場的一股新興力量。事實上,我國已經興起了不少民營創(chuàng)投公司,包括杭州紅鼎創(chuàng)業(yè)投資有限公司、世華聯(lián)合投資公司、元風基金、南海成長創(chuàng)投等,已經在業(yè)界頗有名聲。

  長三角區(qū)域和環(huán)渤海地區(qū)成本土私募股權重鎮(zhèn)

  長期以來,中國內地私募股權投資業(yè)存在著區(qū)域不平衡的特征。據(jù)長期從事投資和基金管理的高能資本分析,私募股權投資主要集中于以滬、浙、蘇為中心的長三角區(qū)域和以北京、天津為中心的環(huán)渤海地區(qū)。
  無論是機構數(shù)量還是風險資本量,上海的私募股權基金都走在全國前列。中國風險投資研究院調查研究顯示,接受調查的20家上海私募股權基金的管理資本額達到90.98億元,占全國總風險資本額的16.47%;投資于上海的風險企業(yè)有67家,占全國的18.31%。
  蘇州本土私募股權基金也很活躍,2007年,短短半年時間內,蘇州就有蘇州深藍創(chuàng)投、蘇州安固創(chuàng)投等10多家民營創(chuàng)投公司成立。
  2007年,我國首個由中國本土基金創(chuàng)立的股權投資基金協(xié)會在天津設立,同時天津出臺了稅收、補貼等優(yōu)惠政策,鼓勵在天津設立股權基金。另外,天津還專門成立了股權基金在天津注冊的代理公司,自新的《合伙企業(yè)法》正式生效,已注冊8家合伙制基金,有33家機構申請在天津設立43只基金。
  同時,北京高新技術產業(yè)帶聚集的數(shù)萬家企業(yè),為風險投資提供了豐富的項目資源和巨大潛在市場,當?shù)卣惨阎朴喠藘?yōu)惠條件吸引風險投資機構投資,中關村截至2006年8月底,幫助18家園區(qū)企業(yè)引進創(chuàng)業(yè)投資資金近1.5億元。

  中國私募投融資本土化面臨三大難題

  有關專家認為,中國私募股權投資基金業(yè)已有了一定程度的發(fā)展,但總體來看發(fā)展還比較滯后。
  臺灣華鴻管理顧問公司董事長陳仕信提醒說,大陸本土創(chuàng)投業(yè)的發(fā)展雖然現(xiàn)在很熱鬧,但只是剛剛開始,發(fā)展的速度和效率會非常驚人,但要警醒的是,要判斷未來的趨勢,制訂符合未來整個產業(yè)發(fā)展趨勢的策略。
  專家認為,中國私募投融資本土化主要面臨以下三大難題:
  一是本土私募股權基金的融資困難與人才缺乏。
  二是本土私募股權基金自身有待成熟。目前本土PE的企業(yè)內部文化卻與國外不同,出現(xiàn)有限合伙人干預管理的情況,導致PE的整體運作效率低下。
  三是中國有限合伙人的觀念必須更新。對于中國的有限合伙人來說,出資卻不參與決策是一個很大的觀念轉變過程。

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