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新華社記者 鄭瑋娜
攝 | 日前，在繼央行宣布“兩率齊下”后，證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部和國(guó)資委等部門(mén)又出臺(tái)專門(mén)針對(duì)股市的多項(xiàng)利好政策，向市場(chǎng)傳達(dá)監(jiān)管層的維穩(wěn)意圖，A股市場(chǎng)最近也走出了一波年內(nèi)少見(jiàn)的彈升行情。
分析人士指出，這些政策利好的核心價(jià)值在于提升了投資者信心，并增加了一些較好的市場(chǎng)預(yù)期，中短期，至少在十一長(zhǎng)假前后，A股不會(huì)出現(xiàn)恐慌性調(diào)整。但是，市場(chǎng)重歸牛途不可能僅靠利好措施來(lái)維系，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和上市公司基本面才是主導(dǎo)市場(chǎng)的根本。僅就短期而言，A股市場(chǎng)的反彈高度很大程度取決于后續(xù)政策的支撐力度。
政策做多意愿明朗
中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人5日表示，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，證監(jiān)會(huì)將于近期啟動(dòng)證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作。
據(jù)介紹，試點(diǎn)期間只允許證券公司利用自有資金和自有證券從事融資融券業(yè)務(wù)。與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)將抓緊進(jìn)行轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的設(shè)計(jì)和準(zhǔn)備。試點(diǎn)工作取得成效后，融資融券業(yè)務(wù)將會(huì)成為我國(guó)證券公司的常規(guī)業(yè)務(wù)。
證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人提醒投資者，融資融券交易既可以放大盈利，同時(shí)也可能加大虧損，所以應(yīng)當(dāng)在具備一定證券投資經(jīng)驗(yàn)和相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，并了解熟悉相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則后，再審慎考慮是否參與此項(xiàng)業(yè)務(wù)。
從9月18日的“三箭齊發(fā)”到鼓勵(lì)企業(yè)融資增持回購(gòu)上市公司股份，此后各種利好消息基本上是對(duì)三大利好政策的強(qiáng)化與延續(xù)。隨著9月下旬開(kāi)始重量級(jí)利好的不斷出臺(tái)，我國(guó)A股正在一波波地收復(fù)失地，打出一場(chǎng)漂亮的對(duì)空反擊戰(zhàn)。
英大證券研究所所長(zhǎng)李大宵表示：“目前的救市只是一個(gè)開(kāi)始，不會(huì)就此結(jié)束，所以十月份應(yīng)該會(huì)有一波救市行情。”李大宵認(rèn)為，取消紅利稅再進(jìn)一步商討、發(fā)行債券支持救市等政策都有可能推出。
綜合業(yè)界的觀點(diǎn)，為了維護(hù)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行，除了目前已經(jīng)出臺(tái)的政策外，后市管理層可能還會(huì)相繼出臺(tái)一些穩(wěn)定市場(chǎng)的政策，這些政策包括：刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一系列措施，比如加大財(cái)政支出、減稅減負(fù)等，不排除再降存款準(zhǔn)備金率甚至降息的可能；印花稅還可能繼續(xù)下調(diào)甚至?xí)翰徽魇眨怀雠_(tái)政策限制大小非的減持；鼓勵(lì)上市公司大股東增持，或者鼓勵(lì)上市公司回購(gòu)；此外，傳說(shuō)中的T+0回轉(zhuǎn)交易制度等也可能適時(shí)推出。
其中，尤其令人期待的是股指期貨和融資融券業(yè)務(wù)。根據(jù)知情人士透露，伴隨著美國(guó)次貸危機(jī)進(jìn)一步深化，推出股指期貨的步伐有可能稍有放緩。
證券界人士表示，相對(duì)于印花稅等政策，融資融券的舉措更應(yīng)受到關(guān)注，這將改變中國(guó)股市長(zhǎng)期以來(lái)的單邊運(yùn)行格局，對(duì)提升目前市場(chǎng)信心和促進(jìn)股市的長(zhǎng)期發(fā)展有著積極的效應(yīng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，如果每一只股票能有10%用于抵押融資，等于體系內(nèi)循環(huán)資金多生出10%，按此前滬深兩市日平均流通市值約5萬(wàn)億元計(jì)算，可為市場(chǎng)帶來(lái)5000億元的增量資金。
市場(chǎng)隱患有待消解
在利好迭出、大盤(pán)反彈欣喜之余，也要看到當(dāng)前A股市場(chǎng)仍然存在很多隱憂。畢竟A股市場(chǎng)自6124點(diǎn)一路調(diào)整下來(lái)，充分折射出A股市場(chǎng)的做空能量不可小視，而一兩根長(zhǎng)陽(yáng)線往往難以改變市場(chǎng)的中長(zhǎng)線趨勢(shì)。
特別是海外市場(chǎng)存在諸多變數(shù)，由次貸危機(jī)引發(fā)的金融風(fēng)暴是否已接近尾聲尚有待觀察。目前能夠確定的，只是由雷曼兄弟破產(chǎn)保護(hù)所引發(fā)的一波金融風(fēng)暴在各國(guó)央行頻頻注資的牽引下出現(xiàn)接近尾聲的趨勢(shì)。但是，回顧近一年多來(lái)的次貸危機(jī)，可謂是一浪接一浪，而給A股市場(chǎng)帶來(lái)了極大的制約。
A股市場(chǎng)自身方面，10月份大小非解禁高峰又至。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年10月份共有52家上市公司的96億股解禁股份上市流通，其中包括定向增發(fā)解禁4.79億股、首發(fā)配售股份1.13億股和股改限售股份90.3億股。如按節(jié)前收盤(pán)價(jià)計(jì)算，10月份解禁總金額將超過(guò)800億元，較9月份的521億元增加了60%。
很多人將今年以來(lái)大盤(pán)暴跌的主因，歸結(jié)為大小非的拋售。雖然到目前為止包括可交換債券等措施已陸續(xù)出臺(tái)，但至今沒(méi)有能徹底根除大小非疾患的措施。
從根本上看，上市公司的業(yè)績(jī)?nèi)允鞘袌?chǎng)攻守布局的最重要參考。滬深交易所發(fā)布通知，要求上市公司于2008年10月31日以前完成三季報(bào)披露工作。顯然10月份的市場(chǎng)走勢(shì)會(huì)受到三季報(bào)公布的影響，三季報(bào)的出臺(tái)或?qū)⒊蔀楣芍缸邉?shì)的分水嶺。
在政策調(diào)整中捕捉機(jī)會(huì)
分析人士表示，目前市場(chǎng)已經(jīng)從之前的“自由滑落”態(tài)勢(shì)，轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的政策反彈行情，那么在操作上就應(yīng)該緊跟政策的步伐，細(xì)心觀察政策面變化，從而把握市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)。
目前來(lái)看，央企增持板塊依然將成為未來(lái)投資的主要機(jī)會(huì)所在。截至目前，已經(jīng)有包括中國(guó)石油、中煤能源等多家公司的大股東宣布在近期增持A股。中長(zhǎng)期來(lái)看，大股東的增持行為，不管是對(duì)于市場(chǎng)信心的維護(hù)，還是對(duì)具體個(gè)股和市場(chǎng)整體估值表現(xiàn)的支撐，預(yù)期都將起到積極的效應(yīng)。而且多數(shù)公司大股東均表示，在未來(lái)一年內(nèi)將考慮繼續(xù)增持本公司的股份，這也為股價(jià)的后續(xù)表現(xiàn)和未來(lái)走勢(shì)帶來(lái)較強(qiáng)的信心。
融資融券和期指概念股同樣值得期待。融資融券方案已經(jīng)批準(zhǔn)，券商行業(yè)將有望最先成為階段性回暖的主要行業(yè)之一。統(tǒng)計(jì)顯示，在熊市階段時(shí)，融資融券給市場(chǎng)成交量帶來(lái)的放大比例為20%左右；而在大牛市期間，放大比例可以達(dá)到50%左右。
另外，受益財(cái)政投資類股票也可關(guān)注。消費(fèi)、投資和出口是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車(chē)。目前，為了保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，國(guó)家加大了投資力度，所以，受益于財(cái)政投資的鐵路建設(shè)、電網(wǎng)設(shè)備等板塊值得投資者關(guān)注。
申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，在利好組合拳的出手下，上證指數(shù)1800點(diǎn)政策底部確立，經(jīng)過(guò)節(jié)前的蓄勢(shì)調(diào)整，節(jié)后大盤(pán)有望進(jìn)入第二階段的反彈，目標(biāo)可看高2500點(diǎn)，目前屬于調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)的時(shí)機(jī)，建議繼續(xù)短線參與。金融、資源、能源、基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)直接關(guān)系到經(jīng)濟(jì)發(fā)展，受?chē)?guó)家保護(hù)，選擇這些行業(yè)，可以抵抗一些不確定性風(fēng)險(xiǎn)。 |