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| 上投摩根：2009年股市結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)值得把握 |
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| 2009-01-09 記者:潘清 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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新華社上海1月8日電
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速，上市公司盈利下滑，但利好政策環(huán)境有望延續(xù)。來(lái)自上投摩根基金管理有限公司的觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，在上述宏觀(guān)環(huán)境背景中運(yùn)行的2009年中國(guó)資本市場(chǎng)，存在值得把握的結(jié)構(gòu)性投資。
上投摩根近日發(fā)布的2009年投資策略報(bào)告表示，“保增長(zhǎng)”和“反通縮”將成為2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的兩大主題。作為“反通縮”的利器，貨幣政策進(jìn)一步擴(kuò)張及其效果的逐步體現(xiàn)，將令市場(chǎng)流動(dòng)性保持寬松局面，積極的財(cái)政政策有望使大規(guī)模基建和災(zāi)后重建成為2009年的結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)。與此同時(shí)，多元化的產(chǎn)業(yè)激勵(lì)和稅收政策將為經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型提供有力推動(dòng)。
報(bào)告說(shuō)，在企業(yè)盈利層面，原材料采購(gòu)成本及財(cái)務(wù)費(fèi)用的下降有助于抬升盈利，央企整合和資產(chǎn)重組步伐加快值得關(guān)注，預(yù)計(jì)下半年情況會(huì)好于上半年。由于市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)盈利增速下滑已有充分預(yù)期，如果外圍經(jīng)濟(jì)和政策預(yù)期保持穩(wěn)定，隨著流動(dòng)性的放松，資本市場(chǎng)有望先于宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利見(jiàn)底。
上投摩根表示，積極防御并主動(dòng)把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將是其2009年投資策略的主要思路，即以“業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)的內(nèi)需服務(wù)行業(yè)”為投資主線(xiàn)，同時(shí)關(guān)注受益于政策拉動(dòng)和成本下降的“投資品行業(yè)”、“央企整合與資產(chǎn)重組受益行業(yè)”、“有成長(zhǎng)性和有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的中小企業(yè)”等三大主題。
對(duì)于海外市場(chǎng)，上投摩根認(rèn)為，全球金融層面的動(dòng)蕩已經(jīng)步入收尾階段，經(jīng)歷2008年大幅下跌后的新興市場(chǎng)投資價(jià)值已經(jīng)浮現(xiàn)，目前正震蕩尋底。2009年，海外市場(chǎng)投資重點(diǎn)將是“安全基礎(chǔ)上的價(jià)值發(fā)現(xiàn)”。
上投摩根表示，各國(guó)財(cái)政狀況、經(jīng)常賬狀況和國(guó)家外債狀況，應(yīng)作為2009年海外投資的重要依據(jù)。在個(gè)股方面，除了防御板塊和高股息股票外，應(yīng)關(guān)注各公司的資產(chǎn)負(fù)債狀況與現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，中國(guó)香港、印度以及巴西等內(nèi)需龐大的市場(chǎng)，亞洲市場(chǎng)及新興市場(chǎng)的龍頭企業(yè)，可成為海外投資關(guān)注的重點(diǎn)。 |
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