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| 2009-02-02 作者:民族證券 徐一釘 來源:經(jīng)濟參考報 |
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近期，國內(nèi)機構(gòu)對2009年股市時機的“窗口”出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，由以前的“前低后高”變?yōu)椤扒案吆蟮汀�。但筆者認為，2009年面臨的不確定因素更多，A股的走勢也充滿很大的不確定性，大家只能走一步看一步。
總體而言：1、2009年一半是“誘惑”，另一半是“陷阱”。2009年底算賬，不少投資者依然會出現(xiàn)虧損；2、2009年的機會是跌出來的，2000點附近繼續(xù)向上的空間不大；3、1664點至2100點是下跌中途整理，即1664點并不是6124點調(diào)整的終點；4、2009年上半年，A股市場將出現(xiàn)破位下跌(跌破1664點)，誘因是美國銀行體系爆出更大的問題，道瓊斯指數(shù)出現(xiàn)破位下跌(跌破7450點)；5、只要美國股市維持目前的平臺整理，A股市場將延續(xù)2008年10月以來的箱體整理的格局。
進入2009年以后，美道-瓊斯指數(shù)的走勢讓人擔(dān)心。一方面，美國政府已宣布向美國銀行提供200億美元投資，并為其總值1180億美元的問題資產(chǎn)提供擔(dān)保。同時，花旗3010億美元的問題資產(chǎn)也得到了美國政府的擔(dān)保。1月份，美國已經(jīng)有6家銀行宣告破產(chǎn)。美參議院1月15日批準撥付3500億美元用于金融穩(wěn)定，透視出美國銀行系統(tǒng)的問題有再次大爆發(fā)的危險；另一方面，已經(jīng)出臺的美國12月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)依然嚴峻，美聯(lián)儲最新調(diào)查報告顯示，美國經(jīng)濟仍在惡化。日本內(nèi)閣月度經(jīng)濟報告認為，日本經(jīng)濟正在急速惡化。值得注意的是，近期歐美大型銀行股價暴跌，歐美金融體系似乎再度瀕臨破產(chǎn)。香港金融管理局總裁任志剛?cè)涨熬嬲f，第二波金融海嘯正在形成，由于新興市場的“底子”已較第一波金融海嘯時變?nèi)�，第二波海嘯的傳染性，會較第一波金融海嘯還要厲害。筆者認為，金融海嘯第二波遲早要來，目前看很可能要提前到來，對此大家還是要提早做一些準備。
在金融危機沖擊之下，世界各國在解救過程中，已經(jīng)展開了“零利率的賽跑”。僅就國內(nèi)經(jīng)濟而言，當(dāng)前正處長、短周期重疊時期。全球化能夠帶來共同增長，但是也能觸發(fā)共同衰退，再加之世界經(jīng)濟的周期性調(diào)整，多種周期的同時疊加，其產(chǎn)生的共振效應(yīng)是我們從未遇到的。國際貨幣基金組織官員1月25日表示，由于經(jīng)濟環(huán)境繼續(xù)惡化，IMF將把2009年全球經(jīng)濟增長率預(yù)測值進一步下調(diào)至1%至1.5%。2008年10月份的預(yù)測是3%；中國工商銀行最新研究報告認為，2007年上半年國際金融危機對全球?qū)嶓w經(jīng)濟的影響將進一步深化。信貸緊縮很難在中期內(nèi)恢復(fù)到危機爆發(fā)前的溫和水平，且不排除未來進一步惡化的可能。對于金融行業(yè)而言，各項業(yè)務(wù)萎靡的跡象已經(jīng)顯現(xiàn)，消費信貸、對沖基金和共同基金風(fēng)險的擴散將進一步導(dǎo)致次貸危機惡化。
2008年10月至今，美國、歐洲、日本等全球主要股市分別在各自箱體內(nèi)整理了四個月。如果美國出現(xiàn)第二波金融海嘯，美國、歐洲、日本等股市都面臨向下破位的風(fēng)險，1月21日法國CAC指數(shù)已率先創(chuàng)出了新低。而2007年10月11日，道-瓊斯指數(shù)創(chuàng)出的14198點很可能是一輪超級大牛市的終點，隨后美國股市將進入一輪超級大熊市，故此美國股市中長期的趨勢下跌很難改變，道-瓊斯指數(shù)2009年跌到6000點以下在意料之中。2009年，投資者在思想上要有根“弦”，要躲過因金融海嘯第二波而引發(fā)的全球股市的暴跌，否則以后的努力只是為了減少虧損。此外，最近16個交易日，A股對H股的溢價從12.98%上升到41.11%，春節(jié)后香港H股指數(shù)走勢的強弱，將決定A股市場近一步反彈能走多遠。由于春節(jié)長假期間，香港H股指數(shù)累計上漲7.04%，預(yù)計節(jié)后A股首個交易日將高開，但2000點至2100點心理壓力很大。就指數(shù)而言，上證綜指、滬深300、深證成指繼續(xù)向上的空間并不大。
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