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| [一釘看市]流動(dòng)性充裕推動(dòng)股指收復(fù)2100點(diǎn) |
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| 2009-02-09 作者:民族證券 徐一釘 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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春節(jié)后首個(gè)交易周，似乎有股力量在A股、H股滾動(dòng)運(yùn)作推高指數(shù)。
最典型的是上周三，開盤后A股面臨2100點(diǎn)心理壓力，此時(shí)H股一改前兩交易日疲弱的走勢(shì)，跳空開盤后一直保持盤升，并帶動(dòng)A股突破2100點(diǎn)。周四，依然是H股強(qiáng)勢(shì)盤升帶動(dòng)A股上漲，即使A股下午出現(xiàn)了跳水走勢(shì)，香港H股當(dāng)日仍然上漲了2.96%。1月29日至今，香港H股指數(shù)累計(jì)上漲14.83%，同期上證綜指累計(jì)上漲9.57%，A股對(duì)H股的溢價(jià)從51.40%降低到45.08%。
A股市場(chǎng)要延續(xù)近期的強(qiáng)勢(shì)，需要具備以下3個(gè)條件：1、道瓊斯指數(shù)維持平臺(tái)整理，不能跌破7450點(diǎn)；2、滬深兩市單日換手率不能超過4%；3、新股IPO發(fā)行仍然處于擱置狀態(tài)。
近期公布的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，比如：1月份采購經(jīng)理指數(shù)為45.3，連續(xù)第二個(gè)月回升；包括電力、鋼材、成品糧價(jià)格在內(nèi)的部分商品環(huán)比價(jià)格均出現(xiàn)上漲。同時(shí)，市場(chǎng)預(yù)期1月份的信貸投放增量1萬億元至1.2萬億元，兩會(huì)召開前政策面沒有利空。這些信息給做多的投資者增添了信心，并使不少前期觀望的投資者加入到做多的陣營。A股市場(chǎng)是典型的資金推動(dòng)性股市，只要不斷有新的增量資金加入，逼空游戲有可能繼續(xù)玩下去。但是1664點(diǎn)以來的反彈，除了前期技術(shù)上嚴(yán)重超跌外，并沒有扎實(shí)的基本面配合，這點(diǎn)即使是樂觀的投資者也看得很清楚。其實(shí)持樂觀態(tài)度投資者的理由就一個(gè)，上市公司業(yè)績(jī)下滑PK流動(dòng)性階段充裕的游戲中，最近流動(dòng)性階段充裕明顯占據(jù)上風(fēng)。
隨著各類解禁股不斷上市，A股流通市值迅速提高。Wind資訊顯示：2009年2月6日，上證綜指收盤點(diǎn)位是2181.24點(diǎn)，A股流通市值56499.42億元。而2008年8月8日，上證綜指收盤點(diǎn)位是2605.72點(diǎn)，A股流通市值55910.67億元。也就是說，如果按A股流通市值計(jì)算，上證綜指現(xiàn)在的點(diǎn)位不是2181.24點(diǎn)，而是2633.16點(diǎn)。截止到2009年2月6日，如果2008年全部A股凈利潤(rùn)與2007年持平，全部A股的市盈率為18.51倍。從目前已經(jīng)公布年報(bào)業(yè)績(jī)，以及近千家A股上市公司2008年業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)看，2008年全部A股凈利潤(rùn)同比很可能出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，因此目前A股的整體估值水平并沒有被低估。
A股市場(chǎng)已出現(xiàn)逼空的跡象，目前誰也說不清做多能量能持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間。值得注意的是，近期投機(jī)氣氛變得越來越濃。比如：2月6日，可以交易的1534只A股中，新疆天業(yè)的換手率最高達(dá)29.77%，7只A股換手率超過20%；150只A股換手率10%至20%；700只A股換手率5%至10%。在目前氛圍中，多一分謹(jǐn)慎還是有必要的。
其實(shí)，有時(shí)候放棄也是不錯(cuò)的投資策略，雖然放棄后心里的滋味有時(shí)是“酸酸”的，但在目前點(diǎn)位介入的投資者，在憧憬賺錢的同時(shí)也承接了風(fēng)險(xiǎn)。
在弱勢(shì)市場(chǎng)中，一些投資者享受著階段性盈利的快樂。但在資本市場(chǎng)中，無論是投資還是投機(jī)，比的是長(zhǎng)期收益率，而不是一時(shí)的收益率。回顧歷史，在2001年至2005年的大調(diào)整中，階段性的中期行情至少出現(xiàn)了三次，但到了2005年7月你認(rèn)識(shí)的朋友中有幾個(gè)賺錢的？ |
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