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在全球貨幣政策定量寬松的大背景下，資產(chǎn)泡沫和通脹預(yù)期日益強(qiáng)烈，市場(chǎng)熱點(diǎn)緊盯大宗商品、貴金屬和高息貨幣，銀行理財(cái)產(chǎn)品無(wú)疑也將追隨這一趨勢(shì)。同時(shí)，考慮到為明年新增貸款騰挪空間的需要，近期或?qū)⒃儆幸徊ㄐ刨J類(lèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行潮。
主題一：信貸類(lèi)產(chǎn)品熱度不減
縱觀今年銀行理財(cái)市場(chǎng)，信貸類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品絕對(duì)算得上是明星，長(zhǎng)時(shí)間市場(chǎng)占比超過(guò)50%。據(jù)普益財(cái)富不完全統(tǒng)計(jì)，上周(11月20日至11月26日)，24家銀行共發(fā)行195款個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品。其中，信貸類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)為106款，比前一周增加49款，市場(chǎng)占比大幅上漲，為54.36%。
“從年初4萬(wàn)億拉動(dòng)的信貸膨脹而刺激的信貸產(chǎn)品發(fā)行熱潮，到三季度以來(lái)部分銀行打包出售存量貸款為新增貸款騰挪空間，刺激出另一波信貸資產(chǎn)發(fā)行熱潮，信貸類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品可謂表現(xiàn)搶眼。預(yù)計(jì)明年信貸類(lèi)產(chǎn)品仍然是銀行理財(cái)市場(chǎng)的最大熱點(diǎn)�！逼找娼鹑诶碡�(cái)研究所研究員孫瑞琪說(shuō)。
對(duì)于財(cái)政部新規(guī)禁止地方財(cái)政違規(guī)對(duì)公眾集資行為提供擔(dān)保，孫瑞琪認(rèn)為，作為伴隨4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃出臺(tái)的產(chǎn)物，政信合作是當(dāng)初為了解決基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目融資難的問(wèn)題。短期內(nèi)，政信合作理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行多少會(huì)受到一些影響。不過(guò)，他同時(shí)表示，目前信貸資產(chǎn)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量已經(jīng)幾乎占到市場(chǎng)一半的份額，信貸資產(chǎn)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品因其可觀的收益率成為投資者青睞的品種。近來(lái)有政府擔(dān)保措施的基建類(lèi)信貸產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量較少，因此此次新規(guī)的頒布從長(zhǎng)期來(lái)看，不會(huì)對(duì)信貸類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行造成太大影響。
主題二：結(jié)構(gòu)類(lèi)產(chǎn)品力挺商品和黃金
受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)，以及美元近期的弱勢(shì)，大宗商品市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)一路高歌。黃金價(jià)格更是突破1200美元整數(shù)關(guān)口。分析師表示，結(jié)構(gòu)類(lèi)產(chǎn)品會(huì)重點(diǎn)關(guān)注掛鉤商品和黃金類(lèi)。
渣打銀行新近發(fā)布的首份大宗商品季度報(bào)告認(rèn)為，隨著各國(guó)央行的購(gòu)買(mǎi)力度增加和黃金利息的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，黃金已經(jīng)在個(gè)人投資者中成為一個(gè)愈來(lái)愈受人關(guān)注的投資產(chǎn)品�！半m然上漲趨勢(shì)將受到走低珠寶需求，因價(jià)格屢創(chuàng)新高而導(dǎo)致的廢金供應(yīng)增加，以及2010上半年美元周期性強(qiáng)勢(shì)等因素的影響，我們認(rèn)為在美元于2010年第四季度走弱后，黃金平均價(jià)格將達(dá)到1300美元/盎司。”渣打銀行全球大宗商品首席分析師H
elenH
enton表示。報(bào)告同時(shí)預(yù)測(cè)大宗商品價(jià)格在2010年上半年將有所下降，主要原因是美元的反彈以及對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可持續(xù)性的擔(dān)憂(yōu)。在此期間，投資者將重新關(guān)注大宗商品市場(chǎng)的基本面，供應(yīng)最為緊張的那些將表現(xiàn)優(yōu)異。但是由于流動(dòng)性依然缺乏，回探將不會(huì)很?chē)?yán)重。2010年下半年將于上半年有很大不同，美元的弱勢(shì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，特別是流動(dòng)性的缺乏將使投資者重新投入大宗商品市場(chǎng)，這都將導(dǎo)致價(jià)格的上漲。除去鎳、大豆、糖和大米，報(bào)告中預(yù)測(cè)其他大宗商品的價(jià)格在2010年第四季度將比2009同期上漲。
主題三：外匯理財(cái)關(guān)注高息貨幣
目前，影響匯市最大的因素就是寬松政策的維持及何時(shí)退出。早加息的貨幣，無(wú)疑能贏在2010年的起跑線上。前期英國(guó)、加拿大和澳大利亞作出了榜樣。英國(guó)、加拿大央行分別在5月和10月曾討論繼續(xù)擴(kuò)大量化寬松政策，這也導(dǎo)致這兩種貨幣兌美元快速下跌600多點(diǎn)上；而澳大利亞則因?yàn)槌掷m(xù)的緊縮政策，促使澳元匯率重新回到金融危機(jī)前的水平。
澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)12月1日宣布，升息25個(gè)基點(diǎn)至3
.75%，成為該行歷史上首次3個(gè)月連續(xù)加息。澳聯(lián)儲(chǔ)表示，全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)恢復(fù)增長(zhǎng)，澳洲經(jīng)濟(jì)下滑相對(duì)溫和，將逐步減少貨幣刺激政策。目前澳大利亞國(guó)內(nèi)通脹可能將接近目標(biāo)水準(zhǔn)，2010年增長(zhǎng)率可能接近趨勢(shì)水準(zhǔn)。
“在未來(lái)的三、四個(gè)月澳元的升勢(shì)仍將持續(xù)�！苯ㄔO(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明說(shuō)，支持澳元繼續(xù)走強(qiáng)的因素主要有三點(diǎn)：美元被集中看空，澳元的加息預(yù)期以及商品市場(chǎng)的繼續(xù)回暖。“在其他國(guó)家還只是探討政策退出策略的時(shí)候，澳央行已率先采取了退出措施。這也給澳元增加了高息貨幣的屬性，給市場(chǎng)提供了套利空間�！彼f(shuō)。
但分析師提醒投資者，購(gòu)買(mǎi)外匯理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)盡可能選擇短期，一方面有利于規(guī)避人民幣升值風(fēng)險(xiǎn)，另一方面可以防范美元走勢(shì)的反轉(zhuǎn)。
外匯交易員普遍認(rèn)為，美元已處于歷史底部。因?yàn)椴簧傺胄袨楸苊饷涝H值的壓力，已大幅轉(zhuǎn)換了新增外匯儲(chǔ)備的貨幣結(jié)構(gòu)，這使得幾乎每一種非美元的儲(chǔ)備貨幣短期看來(lái)都已經(jīng)被過(guò)度買(mǎi)入，雖然金融市場(chǎng)方面在投資組合中美元的分量是下降的，但美元很可能在短期會(huì)觸底走強(qiáng)。從中長(zhǎng)期看，美國(guó)需要調(diào)整自身財(cái)政赤字，恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，解決經(jīng)濟(jì)制度方面的問(wèn)題，否則可能面臨長(zhǎng)期的疲弱格局。 |