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在積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策背景下，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)仍將保持多頭氛圍。PV
C市場(chǎng)在房地產(chǎn)需求好轉(zhuǎn)、上游原料成本增加的背景下，上漲周期仍將延續(xù)。
PVC行業(yè)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象
2009年10月份國(guó)內(nèi)聚氯乙烯產(chǎn)量為81
.8萬(wàn)噸，較去年同期增加56.8%；1-10月累計(jì)產(chǎn)量為753.1萬(wàn)噸，同比增加4.8%，產(chǎn)量同比增長(zhǎng)率與表觀消費(fèi)同比增長(zhǎng)率出現(xiàn)連續(xù)增加現(xiàn)象。我們預(yù)測(cè)今年國(guó)內(nèi)PV
C表觀消費(fèi)量將達(dá)到1060萬(wàn)噸，在國(guó)內(nèi)PV C產(chǎn)能基本與2008年度持平的背景下，需求的大幅增加，有利于緩解PV
C企業(yè)的供應(yīng)壓力。
由于乙烯價(jià)格的上漲，乙烯法PV C加工利潤(rùn)大幅下滑，PV
C進(jìn)口貨源在國(guó)內(nèi)處于貼水現(xiàn)象。據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2009年10月我國(guó)二氯乙烷(E D C )進(jìn)口量為3.26萬(wàn)噸，較去年同期減少52.1%；1-10月份累計(jì)進(jìn)口
量 為4 5 .7 3萬(wàn) 噸 ， 同 比 減 少26.36%。氯乙烯單體(V CM )10月進(jìn)口 量 為6 .2 5萬(wàn) 噸 ， 環(huán) 比 減
少27.39%。而PV C粉樹(shù)脂10月進(jìn)口量為6 .32萬(wàn)噸，比上月數(shù)量減少12.92%。
根據(jù)氯堿平衡關(guān)系，每生產(chǎn)一噸PV
C約產(chǎn)出一噸燒堿，近期燒堿行業(yè)由于下游氧化鋁，以及造紙、紡織等行業(yè)開(kāi)工率好轉(zhuǎn)，提升了燒堿開(kāi)工率，有力地促進(jìn)了P V C的開(kāi)工生產(chǎn)，國(guó)內(nèi)PV C
9月開(kāi)工率由8月的59.6%提升至63.2%，國(guó)內(nèi)氯堿行業(yè)的開(kāi)工率近一年來(lái)保持逐步提升的態(tài)勢(shì)。
綜上所述，PV
C行業(yè)近期因國(guó)內(nèi)需求增加，在海外進(jìn)口貨源減少的情況下，國(guó)內(nèi)企業(yè)開(kāi)工率逐步提升，近期PV C行業(yè)開(kāi)始出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。
房地產(chǎn)市場(chǎng)帶動(dòng)PVC消費(fèi)
在我國(guó)的PV
C消費(fèi)領(lǐng)域，50%產(chǎn)品用于房地產(chǎn)市場(chǎng)。在擴(kuò)大內(nèi)需政策的刺激下，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍保持強(qiáng)勁勢(shì)頭，雖然9月竣工面積的當(dāng)月同比數(shù)據(jù)，因房地產(chǎn)金九銀十消費(fèi)特性稍有下降，但9月全國(guó)商品房竣工面積0.
4 2億 平 方 米 ， 同 比 增 長(zhǎng)23.53%，環(huán)比增長(zhǎng)10.53%；新開(kāi)工面積1
.01億平方米，同比增長(zhǎng)55.38%，環(huán)比增長(zhǎng)24.69%。而房地產(chǎn)新項(xiàng)目從開(kāi)工到安裝水管及門(mén)窗大約需要6-8個(gè)月時(shí)間，按照新開(kāi)工面積數(shù)據(jù)，從11月至明年一季度都將是PV
C消費(fèi)的黃金時(shí)間。
上游原料漲價(jià)抬高PVC成本
電石、乙烯等上游原料價(jià)格上漲抬高P V C生產(chǎn)成本也將引發(fā)P V
C期價(jià)上揚(yáng)。
從10月開(kāi)始到11月大雪期間，由于電石售價(jià)較低導(dǎo)致企業(yè)虧損較多，廠家停車(chē)及燜爐現(xiàn)象加重，2009年10月我國(guó)電石產(chǎn)量為134.5萬(wàn)噸，環(huán)比降低了8.9%。電石由供過(guò)于求局面直接轉(zhuǎn)變?yōu)楣⿷?yīng)略顯緊張。
發(fā)改委宣布從11月20日起，國(guó)內(nèi)非居民用電電價(jià)平均上漲2.8分/千瓦時(shí)，直接增加了電石廠家的生產(chǎn)成本，因?yàn)殡妰r(jià)每上調(diào)1分錢(qián)，電石企業(yè)將增加成本約35元/噸。同時(shí)從11月10日零時(shí)開(kāi)始，全國(guó)汽柴油價(jià)格平均上漲480元/噸，造成了電石企業(yè)的運(yùn)費(fèi)普遍上漲。
綜合以上因素
，電石市場(chǎng) 在供 應(yīng)改善的前提下，后期更容得到成本支撐而易漲難跌，近期國(guó)內(nèi)電石價(jià)格重心不斷上
移已開(kāi)始觸底反彈。
亞洲乙烯市場(chǎng)近期呈現(xiàn)供給不足、需求增加的局面，因美國(guó)仍執(zhí)行弱勢(shì)美元政策令原油下跌空間有限，在此背景下后期亞洲乙烯價(jià)格仍有上行空間。
沙特SA
BIC旗下一套77萬(wàn)噸乙二醇裝置的延遲檢修，導(dǎo)致該國(guó)乙烯出口供量減少；同時(shí)伊朗因出現(xiàn)裂解裝置故障停車(chē)事故，使伊朗12月份乙烯出口銳減。東亞市場(chǎng)因日本與臺(tái)灣地區(qū)的裂解裝置開(kāi)工率不足，供應(yīng)略顯緊張。
而在需求市場(chǎng)，因新加坡殼牌、泰國(guó)PT
T等一批新增下游裝置，在配套的乙烯裂解設(shè)備尚沒(méi)完工的背景下集中提前開(kāi)車(chē)，導(dǎo)致以上企業(yè)均需外購(gòu)乙烯，短期內(nèi)拉動(dòng)了市場(chǎng)需求。
操作建議：逢低買(mǎi)入，逐級(jí)平倉(cāng)
國(guó)內(nèi)PV
C市場(chǎng)在供需好轉(zhuǎn)的前提下，市場(chǎng)價(jià)格更容易受到成本支撐，上漲周期將延續(xù)。目前我國(guó)電石法與乙烯法廠家生產(chǎn)平均成本分別為6503元/噸及6305元/噸，而期貨市場(chǎng)近月合約價(jià)格已非常接近成本價(jià)格，支撐強(qiáng)度將日益顯現(xiàn)。
考慮主力合約換月因素，我們對(duì)大商所PV
C指數(shù)進(jìn)行技術(shù)分析發(fā)現(xiàn)PV C指數(shù)目前處于C浪反彈，此輪上漲的目標(biāo)位置分別為7560元/噸、7640元/噸及7720元/噸，建議投資者當(dāng)PV
C指數(shù)在7200附近時(shí)逢低買(mǎi)入，倉(cāng)位控制在30%，止損價(jià)格為20日均線(xiàn)，當(dāng)價(jià)格上行達(dá)到7560元/噸時(shí)可以獲利平30%倉(cāng)位，達(dá)到7640元/噸時(shí)可以獲利平50%倉(cāng)位，達(dá)到7720元/噸時(shí)剩余20%全部離場(chǎng)。 |