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進(jìn)入今年最后一個(gè)交易月，政策的密集制定、出臺(tái)及通脹預(yù)期抬頭為農(nóng)產(chǎn)品個(gè)股的行情再添一把火。近日，農(nóng)業(yè)板塊整體走強(qiáng)，平均漲幅達(dá)2.47%，逾七成個(gè)股收漲。分析人士認(rèn)為，美元的持續(xù)疲弱令全球通脹預(yù)期愈演愈烈，而農(nóng)產(chǎn)品板塊有望在惠農(nóng)政策的進(jìn)一步推行下演繹跨年度行情。機(jī)構(gòu)表示，在選擇農(nóng)產(chǎn)品個(gè)股時(shí)，一個(gè)重要的指向就是“低庫(kù)存”。
收儲(chǔ)政策支撐糧食類個(gè)股
日前，管理層發(fā)布了《關(guān)于做好2009年?yáng)|北地區(qū)秋糧收購(gòu)工作的通知》，提及在2009年12月1日至2010年4月30日期間，將繼續(xù)在東北地區(qū)實(shí)行玉米、大豆(國(guó)標(biāo)三等)臨時(shí)收儲(chǔ)政策，價(jià)格較去年偏高。同時(shí)，2009年?yáng)|北地區(qū)新產(chǎn)玉米上市后，中央財(cái)政對(duì)南方飼料消費(fèi)省份采購(gòu)東北地區(qū)新產(chǎn)玉米并運(yùn)到本地的，給予一次性定額費(fèi)用補(bǔ)貼；并給予指定大豆壓榨企業(yè)和中儲(chǔ)糧總公司一次性費(fèi)用補(bǔ)貼0.08元/斤。
“國(guó)家公布的收儲(chǔ)價(jià)格從長(zhǎng)期上保證了今年玉米價(jià)格整體不會(huì)低于去年，讓農(nóng)民安心種植玉米�！便y河證券分析師孫通通表示，此次收儲(chǔ)政策，與前期頒布的小麥最低收購(gòu)價(jià)的提價(jià)政策及未來(lái)將要頒布的水稻最低收購(gòu)價(jià)政策，都對(duì)明年的糧價(jià)形成較大利好。預(yù)計(jì)明年的糧價(jià)整體漲幅在5%-10%之間，因此后市可關(guān)注農(nóng)業(yè)板塊中與糧價(jià)變動(dòng)較為密切的個(gè)股。
中信證券最新報(bào)告稱，近日收儲(chǔ)政策塵埃落定，這使得玉米等價(jià)格確定，同時(shí)對(duì)外省市收購(gòu)加大補(bǔ)貼，增加市場(chǎng)需求，也對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成支撐。加上前期頒布的小麥最低收購(gòu)價(jià)的提價(jià)政策以及將要頒布的水稻最低收購(gòu)價(jià)政策，對(duì)明年的糧價(jià)形成利好，因此農(nóng)業(yè)股時(shí)有表現(xiàn)。
海通證券認(rèn)為，從目前的情況來(lái)看，棉花、甘蔗減產(chǎn)嚴(yán)重，玉米也局部減產(chǎn)。而糧食庫(kù)存方面，有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，玉米、燕麥等粗糧庫(kù)存消費(fèi)比下降較快；而小麥、稻米近年來(lái)的庫(kù)存消費(fèi)比均略有上升。此外，糖庫(kù)庫(kù)存消費(fèi)比歷史最低，棉花庫(kù)存快速下降。
國(guó)際棉花咨詢委員會(huì)稱，全球棉花產(chǎn)量減少和經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將令2009/2010年度結(jié)束(明年7月31日)時(shí)的棉花庫(kù)存下降13%至1070萬(wàn)噸，創(chuàng)7年來(lái)最大降幅。加上期貨市場(chǎng)上農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，支持了農(nóng)業(yè)股價(jià)格。
天相投顧建議投資者關(guān)注可能受益于農(nóng)業(yè)利好政策和通脹預(yù)期的上游子行業(yè)，如種業(yè)、種植業(yè)；其次是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確的行業(yè)龍頭。而景氣度回升態(tài)勢(shì)明確的種業(yè)、高端水產(chǎn)品、飼料行業(yè)中的個(gè)股。
重點(diǎn)關(guān)注“低庫(kù)存”品種
機(jī)構(gòu)表示，在選擇農(nóng)產(chǎn)品個(gè)股時(shí)，一個(gè)重要的指向就是“低庫(kù)存”。海通證券表示，從近年來(lái)的數(shù)據(jù)看，全球糧食庫(kù)存消費(fèi)比下降較快的具體糧食品種主要是玉米、燕麥等粗糧；而小麥、稻米近年來(lái)的庫(kù)存消費(fèi)比均略有上升，并在近幾年的平均水平以上。中國(guó)方面，主要是玉米庫(kù)存有所下降，但仍然略高于近年的平均水平。其它如大豆、小麥的庫(kù)消比均在近幾年的平均水平以上。
非糧食品種方面，全球食糖庫(kù)存消費(fèi)比處于歷史低點(diǎn)，08/09榨季庫(kù)存消費(fèi)比降已至20.6%.除此之外，全球棉花的庫(kù)存在2008年中下降較快;再加上約占全球棉花產(chǎn)量3成的中國(guó)2009年棉花減產(chǎn)10%左右，可以預(yù)見(jiàn)2009全年全球棉花的庫(kù)存將繼續(xù)下降。綜合而言，糧食庫(kù)存變化方面玉米下降最多，非糧食庫(kù)存變化方面，食糖庫(kù)消比處于歷史低位，而棉花庫(kù)存則快速下降。
興業(yè)證券表示，反映在資本市場(chǎng)上，庫(kù)存率低的農(nóng)產(chǎn)品個(gè)股將有一個(gè)良好的表現(xiàn)，而對(duì)于庫(kù)存率較高的農(nóng)產(chǎn)品個(gè)股，投資者需要選擇適度回避。
中信證券表示，從上市公司角度看，食糖類上市公司對(duì)糖價(jià)的敏感度與有色金屬類似，產(chǎn)品價(jià)格上升后可以明顯體現(xiàn)在上市公司的盈利上；玉米方面，上市公司方面主要以種業(yè)為主，受益邏輯假如玉米價(jià)格上升，那么種業(yè)公司也將具有提價(jià)的動(dòng)力與條件。另外需要注意的是，種子行業(yè)是供求過(guò)剩的行業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)較為激烈；只有那些具有不斷推出高產(chǎn)新種子的上市公司，才可能具有增長(zhǎng)，或爆發(fā)性增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。
興業(yè)證券也表示，將維持農(nóng)業(yè)板塊的“中性”評(píng)級(jí)。子行業(yè)的選取上，選擇受惠政策、具有估值優(yōu)勢(shì)的板塊——種業(yè)、水產(chǎn)品養(yǎng)殖，以及仍處于行業(yè)景氣周期的糖業(yè)、綠化苗木業(yè)。 |