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券商分析認(rèn)為，當(dāng)前人民幣升值概率加大。人民幣升值有望為交通業(yè)帶來投資機(jī)會。同時，世博會將召開，區(qū)域規(guī)劃將陸續(xù)出臺，也都利好交通類股票。
根據(jù)最新的人民幣遠(yuǎn)期NDF數(shù)據(jù)，人民幣一年期對美元匯率在6.6附近波動，即相對于當(dāng)前的匯率水平，約有3%的升值空間；人民幣兩年期對美元匯率在6.4附近波動，相對于當(dāng)前的匯率水平約有7%的升值空間。根據(jù)東興證券宏觀策略研究所的預(yù)計(jì)，年內(nèi)人民幣名義匯率升值幅度將介于3-5%。
關(guān)注匯率彈性大的航空公司
東興證券認(rèn)為，人民幣短期升值預(yù)期強(qiáng)化，應(yīng)該關(guān)注航空股投資機(jī)會。
報告稱，歷史數(shù)據(jù)顯示，航空公司因飛機(jī)采購、航材采購主要在國外進(jìn)行且主要以美元結(jié)算，巨額的外匯負(fù)債(截至2009年中三大航空公司外幣負(fù)債折合人民計(jì)價達(dá)1229億元)一直是其行業(yè)特色。因此，在人民幣升值過程中，航空業(yè)也是最為受益的行業(yè)之一——巨額匯兌收益成為航空公司的重要利潤組成部分，甚至是其保持盈利的關(guān)鍵因素。
上市公司披露數(shù)據(jù)顯示，在2005年7月人民幣進(jìn)入升值周期以來，航空公司匯兌凈收益合計(jì)達(dá)205億元，特別是在人民幣升值較為明顯的2005年至2008年體現(xiàn)得尤為突出，雖然人民幣升值形成的匯兌損益不能等同于航空公司主業(yè)利潤貢獻(xiàn)，但由于國內(nèi)航空公司大多數(shù)收入和經(jīng)營現(xiàn)金流以人民幣結(jié)算，人民幣升值形成的航空公司未來用于支付外幣債務(wù)所需人民幣減少，實(shí)質(zhì)將顯著提升航空公司內(nèi)在價值，也有利于航空公司降低當(dāng)前普遍高企的資產(chǎn)負(fù)債率水平。
基于上述認(rèn)識，東興證券建議，人民幣升值角度下，可首先關(guān)注匯率彈性最大的南方航空。
報告稱，截至2009年中期，中國國航、南方航空、新東方航空外幣負(fù)債折算的人民幣負(fù)債分別為403億元、469億元、357億元，若人民幣2010年升值3%，則將分別為中國國航、南方航空、新東航帶來0.08元、0.12元、0.08元的每股收益貢獻(xiàn)(其中南方航空已考慮其非公開增發(fā)20.8億股對業(yè)績的攤薄影響，若不考慮增發(fā)人民幣升值3%將提升南航EPS達(dá)0.15元)，比較而言，南方航空業(yè)績對匯率的彈性最大。
升值施壓集運(yùn)利貨運(yùn)油運(yùn)
湘財(cái)證券則重點(diǎn)研究了人民幣升值對航運(yùn)業(yè)可能產(chǎn)生的利弊。結(jié)論是：施壓集運(yùn)，有利貨運(yùn)和油運(yùn)。
該券商報告表示，人民幣在未來某一個時點(diǎn)存在再次升值的較大可能性，對我國的航運(yùn)業(yè)格局產(chǎn)生不同影響。
人民幣未來的升值對進(jìn)出口形勢起到兩方面的作用，一是對出口起到雪上加霜的作用，而對進(jìn)口起到錦上添花的作用，具體海運(yùn)上，則是施壓集運(yùn)，有利貨運(yùn)和油運(yùn)。
集運(yùn)的增長已經(jīng)早在2006年就增速放緩，雖然近幾個月反彈，但如果未來人民幣升值，對于我國不具競爭力、利潤較薄的出口部門來講將表現(xiàn)為進(jìn)口資源品價格的下降動力和原材料上漲一起形成巨大壓力，從而不利于集運(yùn)形勢的長期發(fā)展。
而原油、鐵礦石和煤炭則因價格的相對下降導(dǎo)致進(jìn)口的增加，從而提升海運(yùn)量的需求。
湘財(cái)證券認(rèn)為，無論人民幣是否升值，我國集裝箱業(yè)務(wù)的快速增長時期已過，而如煤炭進(jìn)口和原油進(jìn)口還有較大的增長空間。
把握交通主題投資機(jī)會
除了人民幣升值這一重要變動，世博會將召開，區(qū)域規(guī)劃將陸續(xù)出臺等也將成為交通業(yè)的主體投資機(jī)會。民族證券發(fā)布的報告就提出，要關(guān)注區(qū)域發(fā)展，把握主題投資。
該報告認(rèn)為，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的逐步恢復(fù)，交通運(yùn)輸行業(yè)的貨運(yùn)量顯著回升，預(yù)計(jì)2010年整個交通運(yùn)輸行業(yè)將保持穩(wěn)定的增長狀態(tài)。其中，與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系密切的子行業(yè)將獲得更好增長，例如航空、機(jī)場、港口、公路、鐵路等，而與國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境關(guān)系比較密切的遠(yuǎn)洋航運(yùn)仍然處于逐步恢復(fù)的態(tài)勢。
整體來看，交通運(yùn)輸行業(yè)的整體活躍度將繼續(xù)提高。對于交通運(yùn)輸行業(yè)，2季度有如下幾個主題投資熱點(diǎn)：
世博會將召開。交通運(yùn)輸行業(yè)作為世博中概念，包括機(jī)場、航空、城市交通、長三角區(qū)域交通等都將受益于世博會；
區(qū)域規(guī)劃龍頭。2010年仍將陸續(xù)推出區(qū)域規(guī)劃，各區(qū)域的發(fā)展仍將有望得到市場的關(guān)注，而港口則有望成為區(qū)域規(guī)劃的龍頭；
人民幣升值預(yù)期。航空公司具有大量的美元負(fù)債，人民幣升值將會給航空公司直接帶來大量匯兌收益；
鐵路投融資體制改革。大秦鐵路資產(chǎn)注入有望在2季度啟動，鐵路板塊有望再次活躍。
民族證券建議2季度關(guān)注：世博板塊、區(qū)域規(guī)劃中的龍頭、成長性良好、受益于人民幣升值、資產(chǎn)注入的板塊和個股。
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