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由于擔(dān)憂(yōu)地產(chǎn)新政，以及貨幣政策緊縮加碼，4月份銀行股表現(xiàn)欠佳。但經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，房地產(chǎn)新政對(duì)化解長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)有好處，不會(huì)惡化銀行資產(chǎn)質(zhì)量。
銀行資產(chǎn)質(zhì)量仍然向好
雖然投資者頗多擔(dān)憂(yōu)，但一季度，全國(guó)商業(yè)銀行不良貸款仍然保持“雙降”。一季度末，我們商業(yè)銀行不良貸款余額4701億元，較２００９年末下降了272億元；不良貸款比例1.40%，較２００９年末下降18BP。各類(lèi)型商業(yè)銀行的不良貸款余額及比例都實(shí)現(xiàn)了“雙降”。
其中，上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量更為優(yōu)秀。WIND統(tǒng)計(jì)顯示，上市銀行一季度不良貸款余額可比口徑（華夏銀行未披露季報(bào)數(shù)據(jù)）較年初下降179億，不良率進(jìn)一步下降至1.17%。大銀行資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)更加穩(wěn)健，工行一季度不良貸款下降69億元（8%），建行下降36億元（5%），中行下降57億元（8%）。而北京銀行不良貸款下降幅度最大，環(huán)比下降4億元（14.5%）。
隨著資產(chǎn)質(zhì)量改善，上市銀行撥備計(jì)提壓力也不斷減輕。2009年全年信用成本為0.46%，較２００８年大幅下降20個(gè)基點(diǎn)，而一季度信用成本進(jìn)一步下降至0.41%。準(zhǔn)備金覆蓋率仍繼續(xù)提升17個(gè)百分點(diǎn)至186%，所有上市銀行準(zhǔn)備金覆蓋率均超過(guò)150%的監(jiān)管要求。
可容忍房?jī)r(jià)下跌30%至40%
不過(guò)，最近一段時(shí)間，投資者對(duì)房?jī)r(jià)的下跌風(fēng)險(xiǎn)異常敏感，認(rèn)為這將嚴(yán)重惡化商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量�，F(xiàn)有金融體系究竟能夠容忍房?jī)r(jià)下跌多少？銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)要求商業(yè)銀行開(kāi)展評(píng)估，就房地產(chǎn)行業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定率進(jìn)行壓力測(cè)試。有消息稱(chēng)，多家商業(yè)銀行對(duì)房?jī)r(jià)下跌容忍度在30%-40%之間。其中，工行、建行對(duì)房?jī)r(jià)下跌可容忍度在35%左右，交行為30%；股份制銀行中，民生可容忍度最高為40%，招行為37%。
交通銀行公布的房貸壓力測(cè)試結(jié)果顯示，房地產(chǎn)價(jià)格下降30%，開(kāi)發(fā)貸款不良率增加1.2%，個(gè)人按揭不良率提高0.9%。交行稱(chēng)，由于交行房地產(chǎn)貸款占比相對(duì)較低，完全有把握消化和吸收這部分風(fēng)險(xiǎn)。同樣在一季度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，建行亦表示，如果房?jī)r(jià)下跌30%，對(duì)該行不良貸款影響的百分點(diǎn)與交行大體相當(dāng)，甚至?xí)詾闃?lè)觀(guān)一些。
第一創(chuàng)業(yè)證券的研究報(bào)告表示，市場(chǎng)普遍擔(dān)心房?jī)r(jià)的下跌將造成住房按揭貸款違約率的上升，從而對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量造成負(fù)面影響。我們預(yù)計(jì)在房?jī)r(jià)下跌幅度不超過(guò)20%-30%的情況下，違約率的上升僅是個(gè)別現(xiàn)象。報(bào)告稱(chēng)，部分銀行得到的壓力測(cè)試結(jié)果也和我們的預(yù)計(jì)基本一致。在整個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)增速不會(huì)因調(diào)控而大幅走低的前提假設(shè)下，如果房?jī)r(jià)在下跌30%后可以企穩(wěn)，本次調(diào)控對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的影響微乎其微。
海通證券的研究報(bào)告稱(chēng)，根據(jù)與銀行的交流，目前銀行住房貸款的實(shí)際成數(shù)(貸款余額/房產(chǎn)價(jià)值)并不高，普遍在六成以?xún)?nèi)，因此即使房?jī)r(jià)出現(xiàn)一定程度回落，存量房貸的資產(chǎn)質(zhì)量壓力也十分有限，因此并不建議對(duì)于住房貸款存量比重較高的銀行采取回避的措施。
樓市調(diào)控影響銀行收益
雖然，房?jī)r(jià)下跌引發(fā)銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化的概率較小，但本次調(diào)控政策將比較顯見(jiàn)地影響信貸資產(chǎn)收益率。第一創(chuàng)業(yè)證券分析師陳曦表示，調(diào)控政策出臺(tái)以來(lái)，房屋成交量出現(xiàn)較大幅度萎縮，必然對(duì)這幾個(gè)月的按揭貸款需求造成不利影響。另一方面，調(diào)控政策如引發(fā)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩的擔(dān)憂(yōu)，也會(huì)抑制固定資產(chǎn)投資需求，從而使得對(duì)貸款的相應(yīng)需求減少，從而對(duì)一季度以來(lái)貸款利率的上升趨勢(shì)形成抑制。
海通證券的研究報(bào)告也表示，個(gè)貸增量和收入將有所回落。預(yù)計(jì)新政實(shí)施后投資性住房需求將得到極大扼制，自主性需求者短期內(nèi)也可能采取觀(guān)望等待房?jī)r(jià)回落的態(tài)度，短期內(nèi)首付要求的提高和不合理需求的抑制將降低銀行個(gè)人住房貸款的增速，預(yù)計(jì)5月開(kāi)始新增個(gè)貸將出現(xiàn)回落，二套及以上住房利率水平的大幅提高使得銀行得以在一定程度上以?xún)r(jià)補(bǔ)量，但預(yù)計(jì)利率的上升難以完全彌補(bǔ)貸款量的回落，個(gè)貸利息收入可能有所下降。
但是，湘財(cái)證券認(rèn)為，短期政策調(diào)控對(duì)樓市成交量的影響會(huì)大于按揭利率提升的影響，不過(guò)隨著政策利空的消化，剛性需求將使觀(guān)望的自住性需求迅速回升，屆時(shí)量?jī)r(jià)齊升。
交銀國(guó)際的報(bào)告表示，按揭貸款增速放緩對(duì)整體貸款增速影響非常有限。截至２００９年末，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款和購(gòu)房貸款占人民幣貸款余額的比例分別為6.4%和11.9%，從新增量看，２００９年這兩類(lèi)貸款的新增量占新增人民幣貸款的21.3%，其中新增購(gòu)房貸款占18.5%。由于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款去年已成為銀行審慎投放的對(duì)象，且占比明顯低于購(gòu)房貸款，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款增速如果受到影響，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)并非利空。而住房按揭貸款放緩對(duì)全年貸款增速的影響非常有限。假設(shè)今年新增購(gòu)房貸款達(dá)到新增人民幣貸款的20%，即1.5萬(wàn)億元，假設(shè)新增購(gòu)房貸款少增1/3，即少增5000億元，靜態(tài)地看，對(duì)銀行整體貸款增速的影響僅為1.3個(gè)百分點(diǎn)。而且，由于今年貸款供應(yīng)相對(duì)緊張而企業(yè)貸款需求日益旺盛，如果出現(xiàn)零售貸款額度過(guò)剩，銀行可以靈活調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)全年貸款增速不會(huì)因此受到影響。 |