政策轉(zhuǎn)型與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向
在完成本書最后定稿之時,我想請讀者思考幾個問題:2012年豬肉價格下跌到每公斤20元,可能嗎?三年以后,中國豬肉價格上漲到50元,可能嗎?如果上述現(xiàn)象發(fā)生了,會對CPI和股市產(chǎn)生什么影響?會招致什么樣的貨幣政策?這些國內(nèi)政策又會引發(fā)國內(nèi)投資、消費,以及熱錢在外匯市場上做什么樣的調(diào)整?
凱恩斯式調(diào)控讓周期越來越短 2011年二季度以后,中國豬農(nóng)們飼養(yǎng)每頭生豬的毛利率已經(jīng)連續(xù)三個月為正常年份的兩倍,由于無法做到對翻倍的利潤視而不見,2011年6月份后的持續(xù)“補欄”又開始了,這勢必造成2012年豬肉供給的大幅增加。 由于豬肉的供求價格彈性較小,一旦供求關(guān)系有很小的逆轉(zhuǎn),就可能造成價格的大幅下跌——2012年個別月份下跌到每公斤20元的可能性是極大的。不僅如此,從2009年每公斤10元漲到2011年的30元,只用了兩年時間;三年后,從現(xiàn)在的30元每公斤上漲到50元,也不是不可能。
上述小小的豬肉問題一旦對物價產(chǎn)生影響,其意義就非比尋常了:假定2012年7月份豬肉跌到20元,當(dāng)月CPI就可能回落到3%以下;如果三年以后豬肉價格漲到50元,中國人必然陷入新一輪的通脹恐懼中。 由于不區(qū)分“豬肉通脹”、“食品通脹”與全面通脹,政策一次又一次地錯殺中國經(jīng)濟。比如,最近一次毫不猶豫地使用了全面緊縮的貨幣政策,已經(jīng)使中國的M1、M2增速累計20個月回落,資金面的長期偏緊對投資、生產(chǎn)和消費產(chǎn)生了極大的抑制作用,鐵路投資、公路投資、市政投資的大幅度回落,重工業(yè)企業(yè)訂單的驟然減少,用電量的連續(xù)下滑,出口訂單的下降和房地產(chǎn)開發(fā)商購地的減少預(yù)示著下一階段中國經(jīng)濟還將承受出口減少和房地產(chǎn)投資下滑的打擊……2012年,GDP增速將回落到8.4%以下,個別季度GDP同比增速將在8%以下。 面對2012年可能的經(jīng)濟增速和物價雙雙回落,當(dāng)前的緊縮政策如果得以延續(xù),中國經(jīng)濟會不會從“軟著陸”演化為“硬著陸”呢?地方債務(wù)和房地產(chǎn)價格的下跌會不會帶來金融風(fēng)險呢?反之,如果出臺刺激政策,放松貨幣,2013年會不會發(fā)生新一輪更高水平的通脹呢? 顯然,中國經(jīng)濟這輛老爺車,行駛得越來越顛簸:原本三五年一輪的經(jīng)濟周期,變?yōu)橐粌赡暌惠喌牟▌印绞遣煌5夭葎x車、踩油門,經(jīng)濟波動就越大;越是關(guān)注短周期,經(jīng)濟周期就越短……[詳細] |