經(jīng)濟、金融問題，不可能單單通過央行系統(tǒng)就能解決。正如伯南克所承認的，貨幣政策盡管強大，但不能解決所有問題，尤其是結構性問題。
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作者：（美）本·伯南克
出版：中信出版社 |
始于2008年的那場金融危機似乎已漸行漸遠。近幾年里，分析此次金融危機的著作出版了不少，各有角度，質(zhì)量也高下不一。這一次，又有人據(jù)此著文，作者是已卸任的美聯(lián)儲前主席本·伯南克。在這本名為《金融的本質(zhì)》的著述中，伯南克始終圍繞美國的中央銀行——美聯(lián)儲展開敘述與思考。書的雛形，乃是伯南克2012年在喬治·華盛頓大學的四次講座內(nèi)容，主線是從美聯(lián)儲的簡史一路說到應對此次金融危機背后的政策邏輯。這本書在美國出版后，據(jù)說頗有市場。這也很正�！辽俚侥壳盀橹梗�是有很多人想知道伯南克究竟會說些什么。
講座性質(zhì)的合集，不同于純學術意味的專門寫作。而本書的整理方式，也可能會讓人有一種“快餐”之感。因此，從內(nèi)容來看，本書略顯單薄。盡管如此，《金融的本質(zhì)》還是值得一讀。理由簡單：伯南克值得傾聽，美聯(lián)儲的政策邏輯值得咀嚼。
在出任美聯(lián)儲掌門人之前，伯南克即已擁有較大的學術影響力。國內(nèi)曾出版過伯南克的《通貨膨脹目標制國際經(jīng)驗》和《大蕭條》等著作。這些著作清晰地呈現(xiàn)了伯南克的學術思想脈絡。伯南克就任美聯(lián)儲主席之后，雖然基本承接了前任的貨幣政策思想和操作思路，但也有重要分歧。不同于格林斯潘的“含糊”風格，伯南克主張的是應增加貨幣政策的透明度，這顯然是多年沉淀下來的學術思考。
伯南克關于大蕭條的研究，充分顯示了他的學術造詣。他對大蕭條成因和機制的解釋，一直頗受學術界的重視。伯南克是如此迷戀對那個特定歷史時代的學術探索，他曾稱，解釋“大蕭條”是宏觀經(jīng)濟學研究的“圣杯”。一個曾以研究“大蕭條”而獲得學術名聲的學者，會如何將自己的學術思考應用于決策實踐中，學界及財經(jīng)決策界內(nèi)外對此都會非常關注。當伯南克告別了純粹的學者生涯，登上美聯(lián)儲主席崗位時，他的世界性的影響力得以建立。鑒于美國強大的國家地位，以及美元在整個國際金融體系中的霸權地位，無疑，在國際財經(jīng)界中，美聯(lián)儲主席一職是最有影響力的職務。也就是說，伯南克兼具了一流經(jīng)濟學家與最高層級金融決策者的雙重身份。他的思想和意見，能被廣泛傳播，著實是在情理之中。
伯南克先生在四場講座中，講到了美聯(lián)儲的起源于使命，以及自“二戰(zhàn)”以來直到此次金融危機爆發(fā)之前美聯(lián)儲的歷史。無疑，他是用了最簡潔的辦法，勾勒了不同階段里的政策框架。倘若是刻意鋪陳開來，每個階段都可以寫成厚厚的歷史書，而不會顯得累贅冗長。他的重點當然還在闡述此次金融危機及美聯(lián)儲的應對措施上。在伯南克的眼里，美聯(lián)儲主要有兩大使命：一是維持金融穩(wěn)定，保證金融體系的正常運轉；二是維持經(jīng)濟穩(wěn)定。而實現(xiàn)這兩大使命的主要政策工具，既包括了貨幣政策工具，也包括了最后貸款人工具。
貨幣政策的主要決策者當然不可能只是泛談理論問題。回顧剛剛過去的這場金融危機，很多場景委實驚心動魄。華爾街那些金融巨頭的迅速倒下，使得“大而不倒”之說成為一句謊言；針對大型金融機構實施的救助舉措，則在美國國內(nèi)引發(fā)了激烈的爭辯。也不必回避，在特定的時間里，對于危機的某種恐慌性情緒曾有蔓延。由金融危機引發(fā)的對于世界經(jīng)濟的深刻擔憂，則成為國際財經(jīng)界這些年里的重要議題。
美聯(lián)儲的政策選擇大家早已熟知，一方面，向金融體系迅速注入大量資金；另一方面，則對某些大型金融機構實施救助，以避免其倒閉造成更大的恐慌。在用盡了傳統(tǒng)的貨幣政策之后，美聯(lián)儲還實施了量化寬松政策。那么，在這些政策選擇的背后，伯南克，或者說美聯(lián)儲的核心決策層究竟是如何考慮的呢？金融危機爆發(fā)之后，伯南克在想什么，他個人的思考與最終的決策之間，究竟有多大的距離，這是世人一直想探個究竟的。
伯南克們所做的選擇確實并不容易。很多事情都是兩害相權取其輕。比如，對于那些出現(xiàn)的大金融機構，到底是救還是不救？如果救，這些機構原本應該付出慘重的代價，實際卻未付出，這對其他企業(yè)來說不公平；倘若不救，一批大型金融機構的倒逼，將會產(chǎn)生嚴重的副作用，甚至威脅整個美國金融體系。透過本書，世人得以一窺決策者內(nèi)心的糾結，特別是在面臨重大抉擇時那種不得不為的矛盾心態(tài)。
值得一提的是，在2008年出現(xiàn)重大問題的金融機構中，得到的待遇也不盡相同。雷曼兄弟，最終以破產(chǎn)收場。對這些金融機構施以援助或任其倒閉的界限在哪里？美聯(lián)儲的相關抉擇是隨機而行，抑或有一套明晰的行事規(guī)則？伯南克對此有較為完整的交代。品味在那種特定情境下美聯(lián)儲的選擇，于更深入地理解中央銀行的角色，不無益處。
只是在《金融的本質(zhì)》不長的篇幅里，伯南克顯然不可能詳盡地講述這些背后的東西。事實上，前任美聯(lián)儲主席的身份決定了他不可能將所有幕后的秘辛一一呈現(xiàn)給公眾。大體而言，伯南克對于如何撲滅金融危機之火，闡述得比較清晰。除了談及美聯(lián)儲的作為之外，他也提及美聯(lián)儲與其他國家機構，以及國際機構之間的合作。經(jīng)濟、金融問題，不可能單單通過央行系統(tǒng)就能解決。正如伯南克所承認的，貨幣政策盡管強大，但不能解決所有問題，尤其是結構性問題。
在我看來，伯南克與青年學子的很多對話，也給本書增加了亮點。那些思維活躍的青年人的提問，常常一針見血、直抵本質(zhì)。問倒伯南克不是一件容易的事，但諸多關于金融危機及后金融危機時期的美聯(lián)儲政策邏輯的追問，確實會給人有不少啟發(fā)。在那些腦力的激蕩背后，讀者自可享受思維的樂趣。
當然，任何的政策與作為都會遭遇批評，伯南克掌門的美聯(lián)儲在金融危機中的表現(xiàn)，也不例外。從人的本性來說，伯南克在書中所言，定然會從維護個人形象與美聯(lián)儲形象的角度出發(fā)。這需要閱讀者自己的判斷——哪些是誠懇之語，哪些又是辯護之詞。另外，伯南克對金融危機的思考，也僅僅停留于經(jīng)濟、金融層面，而沒有像某些觀察者那樣，從人性危機角度來對金融危機做更本質(zhì)的思考�；蛟S，這不能說是本書的不足，但的確是丟掉了一個重要的視角——誰說美聯(lián)儲主席就非得只能就事論事呢？
