經(jīng)濟全球化的今天，美國經(jīng)濟仍發(fā)揮著舉足輕重的作用。次貸危機已經(jīng)過去八年，美國經(jīng)濟是否走出金融危機陰影，邁上復蘇道路？美國經(jīng)濟復蘇將給世界帶來哪些影響？帶著這些問題，《經(jīng)濟參考報》記者專訪了《從大衰退到新增長：金融危機后美國經(jīng)濟發(fā)展軌跡》一書的作者、中國國際問題研究院研究員甄炳禧，他研究美國經(jīng)濟已近25載，書中卓見頗有深意。
經(jīng)濟走向復蘇
《經(jīng)濟參考報》：您的新書對美國經(jīng)濟觀察細致入微，以您的研究和觀察，美國經(jīng)濟是否已經(jīng)走出危機，實現(xiàn)復蘇？您認為，美國經(jīng)濟實現(xiàn)完全復蘇還存在哪些不確定性和風險？
甄炳禧：我的觀點，美國經(jīng)濟已經(jīng)走出經(jīng)濟危機，實現(xiàn)了復蘇。得出這種結論，基于以下一些判斷。首先，美國經(jīng)濟和就業(yè)水平恢復到了衰退前水平。從GDP看，2009年第三季度以來基本保持持續(xù)增長，已超過衰退前峰值。從就業(yè)看，美國就業(yè)市場收復了大衰退造成的“失地”。2015年4月，美國失業(yè)率從2010年1月的10%降到5.3%。鑒此，2014年10月國際貨幣基金組織發(fā)表的《世界經(jīng)濟展望》報告認為，在發(fā)達經(jīng)濟體中，美國已經(jīng)擺脫金融危機，取得了不錯的經(jīng)濟增長。
其次，美國金融業(yè)系統(tǒng)性風險基本消除。美國銀行重組取得了全面進展，美聯(lián)儲已制定計劃加強銀行資產(chǎn)負債表，并幫助銀行渡過暫時的流動性困難。銀行資本金得到加強，經(jīng)多次壓力測試，大銀行處于穩(wěn)健狀態(tài)，資本充足率和流動性提高，不良債務清除，多數(shù)主要金融機構盈利增大。
第三，股市、樓市全面反彈，其中股市屢創(chuàng)新高。美國經(jīng)濟衰退和金融危機爆發(fā)后，道·瓊斯30種工業(yè)指數(shù)狂跌，從2007年年底的13262點跌到2009年3月9日的6547點，而到目前，道指已攀升至18000點以上。2012年第一季度末，房價開始止跌回升，2012－2013年平均房價回升了11%。據(jù)預測，未來幾年美房地產(chǎn)市場仍有上升空間。
最后，聯(lián)邦財政赤字水平明顯下降。
當然，美國經(jīng)濟復蘇仍存在一些不確定性和風險。首先，美國經(jīng)濟復蘇是靠政府大量“輸血”的結果。盡管自2009年第三季度以來美國GDP持續(xù)增長，但這是在巨額公共資金投入情況下實現(xiàn)的，美國經(jīng)濟并未出現(xiàn)真正內生動力帶動的復蘇。從財政政策看，2009－2013年5年間，美國聯(lián)邦政府借債增加了5.8萬億美元；從貨幣政策看，美聯(lián)儲實施非常規(guī)貨幣政策，采取接近零的政策利率并實施量化寬松措施。其次，美國金融體系存在著較大風險，一些金融機構故態(tài)復萌，重又從事高風險投機活動。股市泡沫日益加大，有人擔心美聯(lián)儲今年下半年加息將引發(fā)新的股市動蕩。再次，美國經(jīng)濟復蘇出現(xiàn)下行風險。
一把“雙刃劍”
《經(jīng)濟參考報》：您在書中對美國經(jīng)濟能量有獨到論述，美國經(jīng)濟復蘇將給世界帶來哪些影響？
甄炳禧：美國經(jīng)濟復蘇將給世界帶來“二重性”影響。一方面，美國經(jīng)濟復蘇和增長有助于世界經(jīng)濟復蘇和中國對美出口擴大。美國經(jīng)濟復蘇正改變全球經(jīng)濟復蘇態(tài)勢，據(jù)世界銀行估計，今年中國和美國對全球GDP增長的貢獻將分別為30%和20%以上。同時，近年美國經(jīng)濟增長在發(fā)達國家中可謂“一枝獨秀”，因而，中國對美國出口有所增大。
另一方面，美國經(jīng)濟復蘇也對世界經(jīng)濟特別是新興經(jīng)濟體造成消極影響。在復蘇顯著條件下，美聯(lián)儲開始調整貨幣政策。去年10月底，美聯(lián)儲正式宣布結束第三輪量化寬松的貨幣政策，并可能于今年下半年開始提供政策利率。這一政策重大調整已經(jīng)并將繼續(xù)對全球特別是新興市場產(chǎn)生新的沖擊。引發(fā)了新一輪資金外流，據(jù)統(tǒng)計，截至今年3月的六個月，國際投資從亞洲、拉美、東歐及非洲等新興市場撤出的資金超過6000億美元。同時，美元升值，將加大新興經(jīng)濟體債務負擔和金融危機風險。隨著今年下半年美聯(lián)儲加息，新興市場會再起波瀾，資金流出、貨幣貶值，經(jīng)濟增長將進一步放緩。美聯(lián)儲經(jīng)濟學家預測，未來三至四年，美國短期利率將從目前的0.25%提高到3.25%—4%。據(jù)國際貨幣基金組織估計，如美國政策利率上升1%，八個月后拉美、亞洲和歐洲新興經(jīng)濟體的GDP將分別下滑1%、0.8%和0.5%。
新增長點拉動
《經(jīng)濟參考報》：新書多維觀照了美國經(jīng)濟狀況，對未來美國經(jīng)濟增長您有什么判斷？會出現(xiàn)哪些新的經(jīng)濟增長點？
甄炳禧：初步看，美國經(jīng)濟復蘇勢頭將加快并可能持續(xù)若干年。無論IMF、世界銀行，還是經(jīng)合組織，都預測未來兩三年美國GDP年均增長率將達2.5%—3%。
美國經(jīng)濟復蘇得益于兩大內生動力：一是消費將繼續(xù)成為主要增長動力。美國就業(yè)改善、家庭財富凈增及財務狀況向好，有助消費繼續(xù)增長。二是企業(yè)投資將成為增長新動力。
更重要的是，奧巴馬政府以危機為契機，因勢利導出臺相關經(jīng)濟政策及產(chǎn)業(yè)政策舉措，培育并打造美國經(jīng)濟的新增長點。一是支持新能源和頁巖能源革命。大力發(fā)展新能源，扶持太陽能、風能生物質能等可再生能源，并建立智能電網(wǎng)。同時，美國政府還支持頁巖油氣革命。二是著力發(fā)展先進制造業(yè)。奧巴馬政府采取促進先進制造業(yè)發(fā)展的政策舉措，特別是整合政府、學術界和企業(yè)界資源，構建全國制造業(yè)創(chuàng)新研究網(wǎng)絡，提出未來10年建立45個先進制造業(yè)創(chuàng)新研究所。三是重視開發(fā)和應用大數(shù)據(jù)。美國在大數(shù)據(jù)技術開發(fā)和應用方面領先全球，主要得益于政府高度重視和著力推進。四是加強公共基礎設施投資。奧巴馬政府上臺以來，為扭轉美國基建落后態(tài)勢，出臺了多項加強基礎設施投資的政策舉措：設立基礎設施銀行計劃、計劃將改革稅制和堵塞稅收漏洞等節(jié)省下來的資金用于投資基礎設施建設、成立建設美國交通投資中心以及為尋求私人部門合作以支持交通基礎設施的州和地方官員提供技術援助。
上述舉措已初見成效。
