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| 2007-07-30 作者：劉道偉 來源:上海證券報 |
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 中國證券市場的牛市格局還能持續(xù)多久？國際知名的投資大師羅杰斯給出了一個驚人的答案，80年！大師畢竟是大師，盡管此前有關(guān)資本市場“黃金十年”的說法也曾一度引來巨大質(zhì)疑，但是今時，面對大師80年的預(yù)測，大家反倒平靜了許多，鮮見直接的反駁聲音和觀點。
大師之所以能夠超脫于普通投資者，關(guān)鍵是其視野與角度迥異于常人。但是羅杰斯的預(yù)測告訴我們，大師的超人之處不僅僅是這些，更為重要的是，他們能夠選擇在合適的時刻、合適的地點給出一個看似聳人聽聞、同時又立于不敗之地的預(yù)測，所謂“80年牛市之說”就屬于后者。
這樣的預(yù)言絕非隨意出口，必然是大師仔細(xì)思考過的答案。而選擇80年作為結(jié)論，更是保證了自己無責(zé)與無憂。首先，世界上多數(shù)國家的資本市場，從一個長期（數(shù)十年，甚至上百年）看，都將維持牛市走勢。其原因在于，長期來看，證券市場的走勢必然與一國經(jīng)濟的發(fā)展軌道相吻合。盡管一個國家宏觀經(jīng)濟的發(fā)展過程是曲折波動的，但是總趨勢必然是向上的。因此，資本市場也將保持向上運行的格局，其間雖然會有下跌的插曲，但是總會伴隨著指數(shù)最終創(chuàng)出新高而被“牛市”總行情所掩蓋。其次，長達(dá)80年的牛市預(yù)測，讓預(yù)測本身失去了被檢驗的可能性。試想，80年前，也就是在1920年代，全球資本市場剛剛誕生，其時的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、技術(shù)進(jìn)步、金融產(chǎn)品與當(dāng)下的市場狀況根本不具有可比性。因此，如果當(dāng)年曾經(jīng)有人預(yù)測今日的市場走勢，即便其預(yù)測再不著邊際，今人也不會去計較，而是因其歷史局限性而持寬厚態(tài)度置之。同樣道理，80年后的世界經(jīng)濟也將發(fā)生翻天覆地的變化，彼時的投資者誰還會掛念羅杰斯當(dāng)年的一句戲言？ |
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