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| 娃哈哈達(dá)能案:外資并購(gòu)的“麻雀” |
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| 2007-04-17 王小波 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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盡管娃哈哈和達(dá)能之間關(guān)于品牌和股權(quán)的糾紛(以下簡(jiǎn)稱“娃哈哈達(dá)能案”)遠(yuǎn)未結(jié)束，但可以肯定的一點(diǎn)是，該案無(wú)論結(jié)果如何，都將作為一個(gè)標(biāo)志性事件載入我國(guó)外資并購(gòu)的史冊(cè)。
“娃哈哈達(dá)能案”之所以具有“標(biāo)志性”，理由之一在于，它使國(guó)人第一次真切地感受到外資并購(gòu)就在身邊。
此前，也曾有一些外資并購(gòu)案陸續(xù)披露出來(lái)。其中，像徐工、洛軸等這樣重要行業(yè)的外資并購(gòu)案，由于發(fā)生在制造業(yè)上游與社會(huì)大眾距離較遠(yuǎn)，因而其影響主要體現(xiàn)在特定范圍、特定層面；也有像雙匯、蘇泊爾的外資并購(gòu)案，雖離大眾生活較近卻因企業(yè)規(guī)�；蚴袌�(chǎng)知名度等原因，未能產(chǎn)生更大社會(huì)性影響。像“娃哈哈”這樣重量級(jí)的、每個(gè)國(guó)人都耳熟能詳?shù)钠放圃庥鐾赓Y并購(gòu)，的確能讓人感到，外資并購(gòu)正在影響到每一個(gè)人的生活。
“標(biāo)志性”理由之二是，“娃哈哈達(dá)能案”自全面曝光至今，一直保持著較高的公開(kāi)性與透明度，為業(yè)內(nèi)、學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)和政府部門從微觀層面研究外資并購(gòu)提供了寶貴的樣本。出于商業(yè)機(jī)密的考慮，企業(yè)一般不會(huì)披露并購(gòu)的具體細(xì)節(jié)。但自本報(bào)將娃哈哈和達(dá)能之間的“恩怨”首次全面曝光之后，眾多媒體紛紛跟進(jìn)，當(dāng)事雙方也主動(dòng)借助媒體發(fā)布觀點(diǎn)和披露事件的細(xì)節(jié)與進(jìn)展。這在以往外資并購(gòu)案中少見(jiàn)的情形，使“娃哈哈達(dá)能案”成為一只可供各方“解剖”的“麻雀”，其中的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)可為相關(guān)方面各取所需。
“標(biāo)志性”理由之三是，隨著事件進(jìn)一步深入發(fā)展，娃哈哈下屬投資企業(yè)所在地的一些地方政府，紛紛走上前臺(tái)公開(kāi)發(fā)表聲明支持娃哈哈，直接介入“娃哈哈達(dá)能并購(gòu)案”。在外資并購(gòu)中，地方政府不大可能保持絕對(duì)中立，也難以完全拋開(kāi)自己的利益訴求，只是表現(xiàn)相當(dāng)“隱性化”。地方政府如此旗幟鮮明地支持并購(gòu)中的當(dāng)事一方，本案算是開(kāi)了一個(gè)先河。這說(shuō)明，外資并購(gòu)中地方政府追求自身利益的行為開(kāi)始“顯性化”。這種“顯性化”會(huì)對(duì)我國(guó)外資并購(gòu)進(jìn)程產(chǎn)生什么樣的影響？類似問(wèn)題應(yīng)當(dāng)引起有關(guān)各方的重視。
分析“娃哈哈達(dá)能并購(gòu)案”的意義，還不應(yīng)忽視這樣一個(gè)現(xiàn)實(shí)背景——我國(guó)吸引外資正從以新建投資(即“綠地投資”)為主的階段，逐步向國(guó)際通行以并購(gòu)為主的階段轉(zhuǎn)型。
一般而言，綠地投資帶來(lái)的外資是增量性的，對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)存量和利益結(jié)構(gòu)的影響是一個(gè)漸進(jìn)、相對(duì)較慢的過(guò)程；而通過(guò)并購(gòu)引進(jìn)的外資，能在一夜之間改變企業(yè)的所有權(quán)或控制權(quán)，會(huì)在較短時(shí)間內(nèi)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)存量和利益結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響甚至沖擊。這一點(diǎn)差異說(shuō)明，在確立提高吸引外資質(zhì)量、積極推進(jìn)鼓勵(lì)外資并購(gòu)這一認(rèn)識(shí)的同時(shí)，政府、企業(yè)等要更加注重研究，外資并購(gòu)將如何改變不同層面的利益格局、這種改變利弊如何等問(wèn)題。惟有如此，國(guó)內(nèi)企業(yè)、整個(gè)國(guó)家才能抓住外資并購(gòu)所帶來(lái)的機(jī)遇而規(guī)避可能的風(fēng)險(xiǎn)，才能在“雙贏”的同時(shí)最大限度保證自己的利益。
正是這種背景，賦予了“娃哈哈達(dá)能案”更豐富的內(nèi)涵和更高的價(jià)值。 |
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