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上海銀監(jiān)局近日公布的《2007年三季度上海中外資銀行個人理財業(yè)務(wù)分析報告》顯示，今年第三季度，上海商業(yè)銀行涉及新股申購的理財產(chǎn)品占所有理財產(chǎn)品的55.36%，增長強勁。
上海銀監(jiān)局發(fā)布的只是其所管轄的上海地區(qū)的情況，但窺一斑而知全豹，在銀行業(yè)務(wù)高度同質(zhì)化的今天，全國的情況估計也與此類似，倘如此，則商業(yè)銀行參與“新股短打”的熱情令人不安。
股票二級市場經(jīng)常出現(xiàn)劇烈波動，盈利難以保證，而一級市場相對能夠保證盈利，這是世界資本市場的一個共同特點，在中國內(nèi)地股市表現(xiàn)得尤為明顯。商業(yè)銀行設(shè)計的這種“新股短打”理財產(chǎn)品，從表面上看，迎合了市場需求，但是我們結(jié)合目前中國內(nèi)地資本市場的整體情況進行考量，就可發(fā)現(xiàn)，它們的大量出現(xiàn)，對銀行資產(chǎn)的安全性和資本市場的健康發(fā)展，都有不可小看的危害性，有關(guān)部門應(yīng)該對這一現(xiàn)象保持高度警覺，并有必要對其叫停。
數(shù)量眾多的“新股短打”理財產(chǎn)品，雖然面向全社會開放，其資金來源于民間游資，但是，由于打新股所能產(chǎn)生的巨大盈利空間，在缺少有效監(jiān)管的情況下，銀行完全可以動用儲蓄資金來擴大基金規(guī)模，保證得到更多的新股份額。這樣一來，就會有相當(dāng)?shù)你y行資金流入新股申購，而這是為我國目前的金融管制政策所不允許的。
也許有人要說，即使有銀行資金流入股市，由于目前一級市場的盈利空間依然存在，因此這些資金入市以后不會出現(xiàn)風(fēng)險，相反可以給銀行迅速增加利潤。但是，如果這樣的說法能夠成立的話，那么，我們就不應(yīng)該嚴(yán)禁一些機構(gòu)利用銀行貸款參與新股申購，因為同樣是保證盈利，同樣是不會影響到資金的安全性，有關(guān)部門又有什么理由揚此抑彼呢？而且，盡管目前打新股似乎可以保證盈利，但隨著二級市場行情的日趨低落，新股上市以后一旦跌破發(fā)行價，這些以理財基金之名進入市場的資金就會被套住，從而給銀行資產(chǎn)帶來巨大的風(fēng)險，這種情況在以往中國股市的歷史上并不是沒有發(fā)生過。
一些商業(yè)銀行亮出的口號是“新股短打”，短線交易、新股上市即拋是它們的共同特點，這對股票二級市場產(chǎn)生了致命的殺傷力。中國石油在最近上市以后，股價從高位一路下滑，導(dǎo)致大量投資者遭受套牢之苦，其中的一個原因，就是新股盈利者大規(guī)模地拋售。當(dāng)然，這不能全怪罪于這些理財產(chǎn)品，其他各種名目的機構(gòu)起的作用也許更大。但是，這些理財產(chǎn)品把本來是眾多投資者分散的多維行動變?yōu)榧w的單邊行動，加劇了市場的下跌，而且由于其資金很快又撲向下一次新股申購，使面臨失血的股票再難出現(xiàn)有效上升�？梢韵胍姡捎谟懈嗟拇笮推髽I(yè)將在A股市場發(fā)行，將會有更多的“新股短打”理財產(chǎn)品涌現(xiàn)出來，對二級市場造成的沖擊也將越來越厲害。
目前，我國的銀行儲蓄仍處于負(fù)利率狀態(tài)，許多商業(yè)銀行利用自己的專業(yè)優(yōu)勢，針對不同的對象開拓各種形式的理財產(chǎn)品，以提高儲蓄者的收益，這應(yīng)當(dāng)?shù)玫娇隙�。但是，類似“新股短打”的理財產(chǎn)品，只是利用目前股票一級市場在管理上的真空而打出的一個“擦邊球”，并沒有什么專業(yè)技術(shù)性可言，其單方面定下的收益提成標(biāo)準(zhǔn)也可以使其坐收暴利，這對廣大散戶投資者是不公平的，也偏離了推出銀行理財產(chǎn)品的初衷。商業(yè)銀行熱衷于以“新股短打”來開拓理財市場，也表明它們在這方面還缺乏有價值的金融創(chuàng)新手段。
“新股短打”理財產(chǎn)品的大規(guī)模上升，集中地反映了目前新股發(fā)行中的問題。近段時間以來，由于過多的機構(gòu)利用資金優(yōu)勢參與到新股發(fā)行之中，散戶投資者在一級市場上買到新股的幾率急劇下降，無法享受到新股帶來的利益，無法利用新股的收益來對沖二級市場的風(fēng)險。有關(guān)部門應(yīng)該認(rèn)真聽取市場意見，對我國股票一級市場進行切實的改革，當(dāng)務(wù)之急是叫停類似“新股短打”的理財活動，這不僅是為了給散戶投資者讓出買到新股的空間，也有助于保護金融市場和資本市場的正常秩序。
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