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制約上市公司財務造假需多管齊下
    2008-05-13    作者:傅新    來源:上海證券報

  央視最近報道了財務專家夏草揭露上市公司財務報表造假的經(jīng)過,引起強烈反響。據(jù)悉,夏草寫了一篇名為《滬市2007年報涉嫌報表粉飾公司》的文章,他以自己豐富的財務知識,質疑十家滬市上市公司在2007年報中涉嫌虛假信息披露,粉飾財務數(shù)據(jù),數(shù)額最高達到數(shù)十億元,最低也在億元以上。

  即使從世界范圍內來看,上市公司造假也是普遍存在的現(xiàn)象,只是嚴重與否的區(qū)別。上市公司財務造假的動力在于利益。馬克思曾經(jīng)說過:“一有適當?shù)睦麧,資本就會非常膽壯起來……有100%的利潤,就會使人不顧一切法律;有300%的利潤就會使人不怕犯罪,甚至不怕絞首的危險。”過去,上市公司造假,主要是為了揮霍公款、行賄、貪污、避稅、逃稅,或者是想通過粉飾業(yè)績,樹立企業(yè)形象,或者為了避免被ST等等。而現(xiàn)在,在股權分置改革以后,上市公司造假有了新的驅動力,那就是股價的波動已經(jīng)與上市公司高管的利益緊密聯(lián)系起來,可以通過財務造假影響股價波動,更好地選擇股權激勵的時機與減持的時機。
  如果上市公司的這種造假動力不能受到嚴厲的制約,他們就可能付諸實施。首先,我國資本市場的相關主體仍然存在一定缺陷。比如,有些上市公司的經(jīng)營者集公司管理、決策、監(jiān)督于一身,由被審計者變成審計委托人,一手包辦獨立審計師的聘用,導致內部制約與外部審計的作用同時被架空,并使得注冊會計師的“經(jīng)濟警察”作用難以發(fā)揮。
  其次,有關部門主要依靠行業(yè)自律來制約審計行業(yè)以達到間接監(jiān)管上市公司的目的。在目前上市公司已經(jīng)達到1500多家的情況下,龐大的審計、監(jiān)管工作難免存在疏漏。在西方發(fā)達國家的資本市場,一般會有一個重要的角色彌補這個缺口。比如,在國外,任何人發(fā)現(xiàn)上市公司造假,都可以由律師狀告上市公司,律師可以通過起訴獲取巨額傭金。而在我國,只有在有關部門認定上市公司存在造假行為的情況下,投資者才可以聘請律師提起訴訟,這使得來自于社會的監(jiān)督機制難以發(fā)揮有效作用。
  另外,我國對財務造假行為的處罰過輕,且缺少民事賠償支持。在實踐中,對有關的違法違規(guī)行為一般都采用行政處罰的辦法解決,但受害的投資者卻難以得到補償。并且,對注冊會計師及事務所的處罰也僅限于行政處罰。由于目前我國民事賠償和刑事處罰制度的不完善,造成上市公司及會計師事務所的違規(guī)成本極低,處罰不能起到有效的威懾作用。實踐表明,上市公司根本不怕行政處罰,這種處罰由于不能和高管自身的利益聯(lián)系起來,而受到很大的局限性。
  要有效制約上市公司財務造假行為,應該采取針對性的措施。我認為,行政監(jiān)督效率難以大幅提升的情況下,通過發(fā)揮公眾尤其是像夏草這樣的財務專家的監(jiān)督作用,是非常有效的辦法。因為夏草的存在,一些上市公司惶恐不安,唯恐被納入其法眼。假如多些這樣的財務專家的監(jiān)督,上市公司造假現(xiàn)象就會大幅度減少。現(xiàn)在的關鍵問題是,要建立起一種能夠激發(fā)公眾參與監(jiān)督上市公司造假行為的積極性。比如,建立起美國那樣的獎勵機制,對那些發(fā)現(xiàn)上市公司造假行為并予以揭穿的人,提供相應的現(xiàn)金激勵等等。
  當然,我們需要采取更有效的措施,確保會計師事務所的獨立性。同時,應該加大上市公司造假的違法、違規(guī)成本,不僅要對其進行行政處罰,還應讓其承擔民事賠償責任。事實上,上市公司財務造假行為,很容易誤導投資者,讓投資者作出錯誤判斷,進而造成損失,在這種情況下,上市公司及其高管理當承擔民事賠償責任。
  這樣,一方面,引入民眾這一監(jiān)督主體,并通過獎勵機制為其打假注入動力,另一方面,加大了上市公司及其高管的造假成本,就可能有效構筑起一個相對完善的監(jiān)管機制,更有效地制約上市公司的財務造假行為。

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