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08年已經(jīng)過去一半，和任何一個(gè)行業(yè)一樣，中國股票市場(chǎng)也該對(duì)半年行情做個(gè)盤點(diǎn)和總結(jié)。那么半年來中國A股市場(chǎng)行情運(yùn)行的正常健康嗎？中國的股票投資者這半年的收益究竟如何呢？今天（7月1日）的《京華時(shí)報(bào)》披露了讓人心冷的消息：半年來，中國A股幾近腰斬，成為全球表現(xiàn)最差的股市。
A股市場(chǎng)共有617只個(gè)股被腰斬，跌幅超過四成的個(gè)股多達(dá)1038只，超過九成的投資者虧損。目前，深滬兩市總市值已由去年底32萬億元的水平降至17.80萬億元，總市值蒸發(fā)了接近15萬億元。
前一陣網(wǎng)絡(luò)流行給人起“綽號(hào)”，什么“范跑跑”啊，“郭跳跳”啊，等等。中國股民半年下來竟然顆粒無收，九成人虧損，實(shí)在是太凄慘了。我這里不妨也送給中國股市一個(gè)“綽號(hào)”，干脆就叫它“股虧虧”吧！
資本市場(chǎng)雖然有風(fēng)險(xiǎn)，但像中國股票市場(chǎng)這樣“滿盤皆輸”，應(yīng)該說是極不正常的。令人憂慮的是，一個(gè)只有虧損幾乎沒有收益的市場(chǎng)，除了一些投機(jī)客參與賭博外，怎么可能去吸引大眾投資人呢？而一個(gè)失去普通投資者的市場(chǎng)還會(huì)有生命力嗎？
我們知道，一個(gè)規(guī)范的市場(chǎng)才能產(chǎn)生一個(gè)健康的市場(chǎng)。而中國股票市場(chǎng)從誕生的那一天開始就缺少規(guī)范。內(nèi)幕交易、違規(guī)上市、權(quán)錢（股）交易等等丑聞充斥市場(chǎng)之中。其中最不規(guī)范的是，中國股票在發(fā)行和審核過程中，政績(jī)和利益相互絞纏，無節(jié)制地濫發(fā)濫上，使股票市場(chǎng)長期在失衡、失血、失養(yǎng)中帶病運(yùn)行。美國股市擴(kuò)容到800只股票，整整用了100年時(shí)間，平均每年8只；香港股市擴(kuò)容到800只股票用了33年，平均每年24只；而中國A股擴(kuò)容到800只時(shí)只用了8年的時(shí)間，擴(kuò)容到現(xiàn)在的1380只，僅用了14年時(shí)間，平均每年100只。中國股票市場(chǎng)之所以經(jīng)常出現(xiàn)“單邊虧損”，其最為根本的原因就是這種無視市場(chǎng)規(guī)律的大擴(kuò)容。
股票市場(chǎng)最基本的功能是“優(yōu)化資源配置”，而中國股票市場(chǎng)的這個(gè)功能卻被異化了。對(duì)那些舉步維艱的國企來說，上市就意味著籌資“解困”；對(duì)那些并無資金需求的私企來說，上市就意味著財(cái)富；對(duì)一些手握審批、審核重權(quán)者來說，等待上市的公司越多就意味著越多的“油水”。
當(dāng)“上市”成為緊缺資源時(shí)，資本市場(chǎng)固有的原始性質(zhì)就全都變味。真正有發(fā)展前景和投資價(jià)值的公司不能上市，而有公關(guān)能力、有“門路”的公司，即使不夠上市條件卻可以擠進(jìn)資本市場(chǎng)的大門。君不見有些公司為了股票上市，派專人泡京城、找門子；有些不夠上市條件的公司，通過捆綁、包裝甚至造假上市。近日被“雙規(guī)”的原證監(jiān)會(huì)副主席、國家開發(fā)銀行副行長王益，就與其多年來在證券市場(chǎng)的違法違規(guī)活動(dòng)相關(guān)。王益1995年11月調(diào)任證監(jiān)會(huì)副主席，到1999年2月離開，“他的告狀信有一尺高”。2007年連續(xù)虧損的太平洋證券離奇上市，據(jù)稱也是王益及其合作者們通過關(guān)系網(wǎng)點(diǎn)石成金的一個(gè)“杰作”，而此時(shí)距王益離開證監(jiān)會(huì)已經(jīng)八年。離開證監(jiān)會(huì)多年的王益尚且有如此制造違規(guī)上市的能量，他在任上的胡作非為也就可見一斑了。
由此可見，中國股票市場(chǎng)中的上市公司雖然不能說全都是濫竽充數(shù)，但起碼有很大一部分是不合格甚至是毫無投資價(jià)值的。投資者投資這樣的股票當(dāng)然是虧多贏少了。
此外，中國股票市場(chǎng)游戲規(guī)則漏洞百出，信息披露不對(duì)稱，媒體和不良咨詢公司、投資公司合伙誘騙聽眾及客戶，專家、學(xué)者、官員總不失時(shí)機(jī)出來昧著良心為利益集團(tuán)鼓噪效勞，從而誤導(dǎo)投資者等等黑幕和丑聞，也是中國股市難以擺脫暴漲暴跌命運(yùn)的關(guān)鍵因素。
面對(duì)“全球表現(xiàn)最差的股市”，再去對(duì)投資者進(jìn)行所謂的風(fēng)險(xiǎn)教育，或者再去責(zé)怪投資者不成熟，顯然已經(jīng)沒有多少意義。因?yàn)榧词构缮癜头铺貋淼竭@個(gè)市場(chǎng)，他同樣也會(huì)被整的丟盔棄甲。筆者以為，造成中國股票市場(chǎng)“股虧虧”的因素雖然復(fù)雜，但政策面和監(jiān)管層面存在的問題無疑難脫干系。因此，中國股票市場(chǎng)惡性循環(huán)走到今天這一步，真正需要反思和檢討的是中國股市的政策和監(jiān)管機(jī)制。 |