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7月11日，美國國會參議院以63票贊成、5票反對的表決結(jié)果，通過了一項涉及抵押貸款金額高達(dá)3000億美元的拯救樓市計劃，試圖為挽救日漸蕭條的房地產(chǎn)市場，而注入最后一劑“強心針”。
可以預(yù)計，本次樓市拯救計劃如果得到布什總統(tǒng)的順利批準(zhǔn)，對挽救樓市信心、增強房地產(chǎn)市場流動性，都有非常重要的作用。在該項計劃的背后，可以總結(jié)出一些值得我們思考的問題。
其一，美國政府的公共選擇機制決定了其重視“民生”的政策特色。雖然這項計劃的最終目標(biāo)在于防止兩大公司出現(xiàn)危機，進(jìn)而導(dǎo)致整個住房金融市場出現(xiàn)信心崩潰。但就其直接目標(biāo)來看，是為受到房地產(chǎn)蕭條傷害的中低收入者提供間接支持。
自從次貸危機爆發(fā)以來，凡是涉及到一般公眾利益的政策，相對來說都經(jīng)過較少爭議就容易通過。無論不同政策制定參與者擁有何種目的，最終的博弈結(jié)果都體現(xiàn)了重視“民生”的特征。
其二，美國的凱恩斯主義調(diào)控思想再次抬頭。上世紀(jì)里根時期的新自由主義理念，帶來了美國持續(xù)二十多年的高速發(fā)展。然而，如今又到了對古典主義思潮進(jìn)行反思的時刻，過度的自由化帶來了當(dāng)前全球金融風(fēng)險的膨脹。
對此，除了近期美聯(lián)儲希望加強監(jiān)管職能的表示之外，美國政府對房利美和房地美兩大公司的加強監(jiān)管，以及展開救市計劃的舉動，表明政府強化兩大公司的政策性金融職能成為新趨勢，并且不能排除未來兩大公司被政府接管的可能性。
其三，深受經(jīng)濟(jì)自由主義思想影響的美國政府，仍然試圖堅持政府不直接干預(yù)經(jīng)濟(jì)的底線。從白宮拒絕財政出資建立39億美元特別基金，以及設(shè)定專項基金擔(dān)保責(zé)任的逐年弱化，都反映了這一理念的延續(xù)。
其四，本次計劃如果順利實施，雖然短期內(nèi)有助于緩解房地產(chǎn)市場危機，但長遠(yuǎn)來看也有可能繼續(xù)掩蓋了美國房地產(chǎn)金融中的深層次矛盾，而在下一輪房地產(chǎn)下滑周期中可能會有更深遠(yuǎn)的負(fù)面影響。
總而言之，透過本次樓市救助計劃的背后，我們?nèi)匀豢吹侥切┙?jīng)濟(jì)調(diào)控中永遠(yuǎn)的主題：政府與市場的邊界、公平與效率的權(quán)衡。一個深刻的教訓(xùn)是，任何政策和改革都要避免“過猶不及”的風(fēng)險，而這都要結(jié)合一國的具體情況來分析。例如，美國面臨的是“金融創(chuàng)新過度”，我國似乎更多是“金融創(chuàng)新不足”，而我們面前的政策性銀行改革，似乎也有極端化的嫌疑。
無論如何，該項計劃的影響是非常深遠(yuǎn)的，如果成功，將有助于推動凱恩斯主義思潮在政府政策中的占據(jù)主流，而一旦失敗，同樣會使政府不得不出臺更加具有“雙刃劍”作用的干預(yù)政策。
（作者系中國社科院金融所貨幣政策研究室
副主任） |