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從國際金融角度來看，我們經(jīng)常提到美元、石油與黃金三個(gè)因素，都是拿美元來計(jì)價(jià)的。美元價(jià)格暴跌暴漲，肯定會對黃金的價(jià)格產(chǎn)生一定影響。從今年7月3日開始，當(dāng)美元達(dá)到最低點(diǎn)時(shí)，油價(jià)金價(jià)都處于歷史高位。但當(dāng)美元從7月30日以后開始走強(qiáng)時(shí)，大宗商品的價(jià)格泡沫開始破滅了。但是黃金跟石油不同，石油沒有保值功能，而黃金可以作為儲備。所以當(dāng)世界局勢不太明朗時(shí)，不排除各國央行會增加黃金在整個(gè)外匯儲備中的比重，這就對黃金造成一種額外需求。石油沒有這樣的額外需求，所以價(jià)格迅速下跌。而黃金得到這樣的支撐后，在一個(gè)交易區(qū)間內(nèi)，相對來講走勢就比較平穩(wěn)。
通常，有四個(gè)因素共同決定了黃金的價(jià)格。第一，取決于供需平衡。從實(shí)用價(jià)值來講，黃金就兩種，做首飾，或是高科技電子產(chǎn)品。所以，它的供需平衡基本上是比較穩(wěn)定的。第二個(gè)因素是通貨膨脹，傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為，黃金是抵御通貨膨脹最有利、最傳統(tǒng)的工具，最明顯的例子就是1980年當(dāng)美國的通貨膨脹率到達(dá)13%的時(shí)候，當(dāng)時(shí)的黃金價(jià)格漲到了820美元一盎司，布雷頓森林體系建立的時(shí)候是35美元一盎司，在35年內(nèi)從金價(jià)35美元漲到820美元一盎司，這是非常大的變化。你可以解讀為美元的貶值，實(shí)際上，這是美國的通貨膨脹造成了市場上對黃金一種格外強(qiáng)烈的需求。第三個(gè)是美元的價(jià)值。大家看到，最近黃金價(jià)格在漲，應(yīng)該說跟通貨膨脹并沒有太多的關(guān)系，因?yàn)閺慕衲?月以后通脹壓力已不再存在了，人們反倒開始擔(dān)心通貨緊縮，這種情況下黃金的價(jià)格應(yīng)該繼續(xù)下跌，因?yàn)樗涝g出現(xiàn)了互動的關(guān)系。第四個(gè)因素是各國央行對黃金儲備的額外需求。
各國央行在整個(gè)外匯儲備當(dāng)中的黃金比重，被視為最高機(jī)密。我們只能從它的走勢上來做些判斷。市場的情況最好由市場來決定，很難判斷在近期內(nèi)，或者是短期時(shí)間內(nèi)黃金價(jià)格會出現(xiàn)什么樣的變化，但是從目前的局勢來看，只要全球的經(jīng)濟(jì)形勢仍然不夠明朗的話，對黃金還有一定的需求。這部分額外需求至少會給黃金價(jià)格提供一定的支撐，近期來講可能會是這樣的格局。
現(xiàn)在大家普遍地估計(jì)12月15日美聯(lián)儲今年最后一次會議還會降息，但是從1%的歷史最低水平再降0.5%，已經(jīng)無法再繼續(xù)降了，因?yàn)槔式^不可能是負(fù)的。如果利率到了那么低的水平仍然不能刺激經(jīng)濟(jì)，怎么辦？唯一的辦法是印鈔票。如果市場認(rèn)為美國最終不得不走向這條路，那只有黃金是最好的避險(xiǎn)手段了。從某個(gè)程度上來講，這是最后的一招。果真如此，那黃金在市場上就會越來越受到很多央行乃至一般投資人的追捧。
從目前整個(gè)發(fā)展態(tài)勢來看，全球經(jīng)濟(jì)最壞的時(shí)候還沒有到來，在這種情況下可以想象出來美國如果真的進(jìn)入到通貨緊縮這種狀況的話，美國政府可能會采取多印鈔票的辦法。假如這種可能性越大，那么黃金升值的可能性就越高。
雖然現(xiàn)在沒有人知道這場金融危機(jī)會延續(xù)多久，但是我覺得這場危機(jī)過去之后世界金融體系還會回到正常的狀態(tài)。而在這種正常的狀態(tài)下，黃金的地位應(yīng)該不是十分重要的。只有在一種突發(fā)性事件來臨的時(shí)候，黃金價(jià)值、地位才會扮演了一種特殊的角色，一旦到整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)，整個(gè)全球金融市場回歸正常狀態(tài)之后，我覺得黃金這種特殊的角色也應(yīng)該慢慢地淡出舞臺。 |