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在國(guó)際金融危機(jī)愈演愈烈和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)明顯的背景下,政府將“經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)”列為首要任務(wù),主動(dòng)快速地調(diào)整財(cái)政政策和貨幣政策。在很短時(shí)間內(nèi),中國(guó)政府就密集出臺(tái)了震驚世界的一系列反危機(jī)政策。
中國(guó)的積極財(cái)政政策曾經(jīng)收到良好效果。中國(guó)目前的境遇及政府出臺(tái)的反危機(jī)經(jīng)濟(jì)政策與1998年非常相似。
1997年下半年爆發(fā)的東南亞金融危機(jī)席卷了幾乎整個(gè)亞洲,1998年中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出現(xiàn)需求疲軟和生產(chǎn)過(guò)剩,需求不足成為經(jīng)濟(jì)中的主要矛盾。從1998年初以來(lái),中國(guó)政府及時(shí)調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策,實(shí)施積極的財(cái)政政策,包括募集2700億元特種國(guó)債注入國(guó)有商業(yè)銀行;增發(fā)1000億元國(guó)債定向用于公共工程建設(shè)投資;增大中央財(cái)政預(yù)算赤字規(guī)模;調(diào)整企業(yè)的出口退稅率。同時(shí),央行取消了國(guó)有商業(yè)銀行的貸款限額控制,并3次降息以刺激經(jīng)濟(jì)。
1998年啟動(dòng)的積極財(cái)政政策取得了積極的效應(yīng):1998年第3季度投資增長(zhǎng)率達(dá)到28.2%,下半年平均為23.5%,較上半年的投資增長(zhǎng)率增加了11.2%。GDP的增長(zhǎng)速度也從1998年上半年的7%上升到下半年的8.3%,第4季度甚至達(dá)到9%。1999年第1季度,投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基本承接了1998年第4季度的趨勢(shì)。
但由于各種因素的制約,并隨著時(shí)間推移,積極財(cái)政政策的效應(yīng)出現(xiàn)了遞減的趨勢(shì)。1999年GDP增速持續(xù)下滑,從一季度的9.1%連續(xù)下降到四季度的7.6%。1999年從二季度開(kāi)始又出現(xiàn)了固定資產(chǎn)投資增幅回落、出口下降、消費(fèi)需求持續(xù)不振的情況,對(duì)此中國(guó)政府進(jìn)一步加大了積極財(cái)政政策的力度和對(duì)一些具體項(xiàng)目作出了調(diào)整,包括增發(fā)600億元長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債用于擴(kuò)大固定資產(chǎn)投資規(guī)模,增加工職人員工資和提高社保水平,進(jìn)一步提高紡織、服裝和煤炭等商品的出口退稅率等等。至2000年上半年,中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。2000年整年GDP增速均在8以上。至此,中國(guó)經(jīng)濟(jì)已擺脫亞洲金融危機(jī)帶來(lái)的不利影響。
據(jù)有關(guān)部門(mén)測(cè)算,積極財(cái)政政策對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)發(fā)揮了明顯的促進(jìn)作用,對(duì)于GDP增幅的貢獻(xiàn)率,1998年為1.5個(gè)百分點(diǎn),1999年為2個(gè)百分點(diǎn),2000年也在1.7個(gè)百分點(diǎn)左右。
當(dāng)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性更強(qiáng)。我們認(rèn)為目前的形勢(shì)并沒(méi)有想象中壞。
首先,現(xiàn)今中國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力較1998年不能同日而語(yǔ),經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展我國(guó)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力大大提高,財(cái)政收入總量、外匯儲(chǔ)備均有很強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。其次,政府出臺(tái)的政策非常及時(shí),且力度很大,財(cái)政政策與貨幣政策的配合更加成熟,據(jù)國(guó)家發(fā)改委測(cè)算,4萬(wàn)億元投資每年能拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)約1個(gè)百分點(diǎn)。再次,此次反危機(jī)政策與1998年的政策雖同是經(jīng)濟(jì)刺激政策但投資方向不同,此次政策更傾向于民生工程,更惠及老百姓,有助于穩(wěn)定民心;在基建方面主要投于鐵路,則更能帶動(dòng)其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。最后,此次金融危機(jī)源于成熟的發(fā)達(dá)國(guó)家,這些國(guó)家都有較豐富的應(yīng)對(duì)危機(jī)的經(jīng)驗(yàn),比不發(fā)達(dá)國(guó)家更易走出危機(jī)陰影,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更快,這有助于帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)回暖。
我們預(yù)計(jì),2009年二季度這些經(jīng)濟(jì)刺激政策的作用開(kāi)始顯現(xiàn),而在2009年下半年可見(jiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象。我們認(rèn)為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)于其他國(guó)家,復(fù)蘇前景更好。我們也衷心希望,此次反危機(jī)政策不但能夠幫助中國(guó)經(jīng)濟(jì)走出經(jīng)濟(jì)周期調(diào)整期,而且使中國(guó)經(jīng)濟(jì)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力經(jīng)過(guò)危機(jī)的洗禮能夠更上一層樓。 |