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關(guān)于“熱錢”是否撤離中國的爭(zhēng)論已經(jīng)持續(xù)了近半年的時(shí)間。近日,國家外匯管理局一位官員的講話給這一爭(zhēng)論提供了明確的注解。
國家外匯管理局一位官員日前在“中國進(jìn)出口企業(yè)第七屆年會(huì)”上透露,
10月末我國外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)自2003年12月份以來的首次下降,預(yù)計(jì)為1.89萬億美元以下。而統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,今年9月末我國的外匯儲(chǔ)備為19,056億美元,而10月份貿(mào)易順差與FDI之和為419.6億美元,這也就意味著10月份當(dāng)月我國的外資凈流出達(dá)到了空前的576億美元。
外資不僅從中國資本市場(chǎng)撤離,而且也撤離其他亞洲新興市場(chǎng)。彭博數(shù)據(jù)顯示,在剛剛過去的10月份,除中國以外的亞洲外匯儲(chǔ)備總共“縮水”約1190億美元;其中,印度的減少數(shù)額最大,為389億美元;巴基斯坦則以18%的外儲(chǔ)降幅位列第一;韓國10月份外匯儲(chǔ)備則創(chuàng)有史以來最大單月跌幅,比9月份減少11.4%,即減少了274億美元至2122.5億美元,其中約有180億美元被用于向韓國金融市場(chǎng)注入美元流動(dòng)性,這也是韓國外匯儲(chǔ)備連續(xù)第7個(gè)月減少。除此之外,10月份印度尼西亞、新加坡、中國香港、馬來西亞等都有不同程度的減少。如果把撤離中國的數(shù)量統(tǒng)計(jì)在內(nèi),10月份,外資從亞洲新興市場(chǎng)凈流出達(dá)到驚人的1800億美元。
7月下旬以來美元持續(xù)升值和新興市場(chǎng)盈利預(yù)期的下降是熱錢撤離的重要原因。資本市場(chǎng)歷來是國際熱錢最經(jīng)常出沒的主要領(lǐng)域,熱錢作為在不同國家和地區(qū)金融市場(chǎng)之間快速流動(dòng)以尋求最高短期回報(bào)的資金,其最大的特點(diǎn)就是短期性和炒作性,一旦失去了短期內(nèi)獲利的機(jī)會(huì),熱錢的出逃就成為可能,希望把熱錢冷卻處理,作為長(zhǎng)期資本來利用本身就是一廂情愿。
9月份以后,隨著雷曼兄弟公司的破產(chǎn)以及美國四大獨(dú)立投資銀行的全軍覆沒,美國的次貸危機(jī)已經(jīng)演變?yōu)槿蛐缘慕鹑陲L(fēng)暴并向縱深發(fā)展,而且嚴(yán)重影響了全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。在國際金融環(huán)境越來越糟糕的情況下,外資撤離亞洲新興市場(chǎng)有了更多和更為充分的理由。一方面,新興市場(chǎng)的資產(chǎn)價(jià)格大幅調(diào)整,對(duì)投機(jī)資金的吸引力減弱;另一方面,國際金融危機(jī)造成包括花旗集團(tuán)等在內(nèi)的許多國外大型金融機(jī)構(gòu)巨額虧損,頭寸緊張,需要撤回資金來補(bǔ)充資本金并彌補(bǔ)壞賬缺口。
從流動(dòng)性管理和外匯管理的角度來講,我們雖然不歡迎國際熱錢和游資;但是,對(duì)于跨境資本的大幅度頻繁流動(dòng),我們必須保持高度的警惕,并采取切實(shí)有效的措施加強(qiáng)監(jiān)管,不能任由其來去自由,否則必將對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展造成嚴(yán)重不利影響。
外匯儲(chǔ)備一般被視為新興市場(chǎng)國家抵御游資沖擊和金融風(fēng)暴的最后屏障,雖然我國有著世界排名第一位的外匯儲(chǔ)備,但是面對(duì)外匯儲(chǔ)備在短期內(nèi)的大幅“縮水”,我們?nèi)匀槐仨毶髦貙?duì)待。
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