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2009年1月8日，英國央行宣布減息50個基點至1.5%，使基準(zhǔn)利率創(chuàng)下了該央行成立314年以來的最低水平。
英國一貫被認(rèn)為是全球銀行業(yè)最為穩(wěn)定的國家之一，然而，美國引發(fā)的金融危機讓英國顏面掃地，一舉成為歐洲銀行業(yè)受損最為嚴(yán)重的國家。主要表現(xiàn)以下幾方面：第一，英國爆發(fā)危機并最終被兼并或國有化的大銀行數(shù)量居歐洲之首，目前已有北巖銀行、布拉福德-賓利銀行、蘇格蘭皇家銀行和勞埃德銀行4家銀行由于遭受巨額損失而最終被國有化；聯(lián)合萊斯特銀行和哈利法克斯銀行則分別被西班牙國際銀行和勞埃德銀行并購，其中蘇格蘭皇家銀行原為英國第二大銀行。第二，英國銀行業(yè)在次貸危機中虧損和資本減記總額高達(dá)682億美元，損失總額超過德國和瑞士名列歐洲之首。其中匯豐控股和蘇格蘭皇家銀行分別損失331億和149億美元，僅次于瑞士銀行集團的486億美元，分列歐洲次貸損失的第二和第三位。第三，由于股價大跌，英國銀行在歐洲市值十大銀行之列的數(shù)量由2008年初的匯豐銀行、蘇格蘭皇家銀行和巴克萊銀行3家降至2008年底的僅剩匯豐銀行1家。
雖然政府已經(jīng)在一定程度上救助了銀行業(yè)，但是隨著英國經(jīng)濟的迅速衰退以及失業(yè)率的不斷走高，英國銀行業(yè)在企業(yè)和個人消費貸款市場上將遭受愈來愈大的沖擊，很可能在2009年再次爆發(fā)信貸危機并進一步加劇信貸緊縮局面，而這也將與經(jīng)濟衰退形成惡性循環(huán)。因此，銀行業(yè)危機將成為2009年英國經(jīng)濟增長的主要風(fēng)險之一。
受住房需求疲軟、銀行信貸緊縮以及消費者信心低迷影響，英國房地產(chǎn)市場繼續(xù)加速回調(diào)。英國房價在過去10年間增長兩倍，并于2007年年中攀至頂峰，但隨后受金融危機影響開始迅速下滑。哈利法克斯房價指數(shù)顯示，2008年英國房價累計下滑18%。
除了房市泡沫及收入增速放緩使購房者負(fù)擔(dān)能力下降之外，住房信貸的大幅緊縮亦是房市不振的一個重要原因。英格蘭銀行公布的2008年四季度信貸調(diào)查顯示各種貸款標(biāo)準(zhǔn)仍在收緊，購房抵押貸款批準(zhǔn)數(shù)自2008年年中開始持續(xù)下行，累計跌幅超過70%，11月份住房貸款凈額同比幅更是降超過90%。
筆者預(yù)料2009年英國房市將繼續(xù)惡化，這將通過抑制住房投資和私人消費而拖累英國經(jīng)濟增長。一方面，建筑業(yè)PMI已下滑至29.3，為該指數(shù)1997年編制以來最低值，預(yù)示著住房投資仍將顯著拖累英國經(jīng)濟；另一方面，英國每平方米房價與人均GDP比值高達(dá)42.15%，位列全球之首，而且家庭負(fù)債占GDP的96.61%，這意味著房價大幅回調(diào)將通過資產(chǎn)縮水的負(fù)財富效應(yīng)影響消費者信心，再加上失業(yè)率持續(xù)攀升以及消費信貸萎縮，占GDP
60%以上的私人消費將繼續(xù)萎靡，經(jīng)濟增長乏力不可避免。
英國此次降息使得未來降息空間再度收窄，貨幣政策刺激效果將進一步受限，在金融危機尚未結(jié)束、全球經(jīng)濟江河日下和國內(nèi)房市、銀行危機重重的背景下，拉響了英國第三輪危機的警報。預(yù)計2009年一季度英國將降息至0.5%，此時鼓勵投資和拉動內(nèi)需的財政刺激政策更為關(guān)鍵，并將與“數(shù)量寬松”貨幣政策一起支撐英國經(jīng)濟增長。 |