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深發(fā)展于13日發(fā)布2008年業(yè)績(jī)預(yù)告,因第四季度計(jì)提56億元信貸撥備及94億元不良核銷(xiāo),預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)較2007年銳減77%�！兜谝回�(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》以顯著位置報(bào)道了這則消息。市場(chǎng)由此擔(dān)心三季度還在全球金融風(fēng)暴中獨(dú)善其身的中國(guó)銀行業(yè),是否會(huì)集體兵敗滑鐵盧？
擔(dān)心并非沒(méi)有道理。市場(chǎng)目前對(duì)銀行業(yè)整體看空,似乎已形成潮流。包括瑞銀、美國(guó)銀行和李嘉誠(chéng)在內(nèi)的投資風(fēng)向標(biāo)式的機(jī)構(gòu)和人物,新年伊始紛紛減持中國(guó)商業(yè)銀行的H股。實(shí)際減持行動(dòng)的高潮中,深發(fā)展的這份業(yè)績(jī)預(yù)告便格外令人矚目,似乎是在做一份注解。
年報(bào)年年有。說(shuō)它重要,固然是投資者判斷的依據(jù)之一。但在不好年報(bào)出來(lái)的時(shí)候,才來(lái)看空中國(guó)銀行業(yè),僅就二級(jí)市場(chǎng)投資的角度來(lái)說(shuō),卻已經(jīng)晚了。我甚至要說(shuō)是晚到了產(chǎn)生方向性錯(cuò)誤了。
中國(guó)銀行業(yè)問(wèn)題很多,多到豈止是年報(bào)不好？隨便劃拉,就能找出到處爬滿(mǎn)的“跳蚤”——?dú)v史遺留問(wèn)題、固有的經(jīng)營(yíng)模式、“官老爺”派頭的人員素質(zhì)、核心資本忽高忽低等——然而這些,當(dāng)中國(guó)開(kāi)始有商業(yè)銀行時(shí),基本都已經(jīng)存在了。我們的銀行,仔細(xì)看去,確實(shí)是既土而又做不出新贏利模式,而且笨到不知道如何防范風(fēng)險(xiǎn)。
可且慢!為什么2008年咱們的銀行卻是世界上業(yè)績(jī)最好的銀行呢？即便這第一家預(yù)告利潤(rùn)銳減的深發(fā)展,按照公開(kāi)披露的信息,其實(shí)它所做的撥備和核銷(xiāo)是在消化歷史遺留問(wèn)題。如果只按2008年成績(jī),它經(jīng)營(yíng)得不算壞。
一家上市股份制商業(yè)銀行,在經(jīng)濟(jì)周期低谷中承擔(dān)和處理歷史的壞賬,采用更嚴(yán)格的財(cái)務(wù)語(yǔ)言公布年報(bào)。此刻來(lái)看空,短期理由無(wú)論怎么充分,就長(zhǎng)遠(yuǎn)看未免都有點(diǎn)呆滯。不知道萬(wàn)事萬(wàn)物都在變化中,不知道中國(guó)銀行業(yè)在發(fā)展,更不知道風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)。還是那個(gè)看法,土點(diǎn)笨點(diǎn),甚至人為慢點(diǎn)轉(zhuǎn)身的中國(guó)銀行業(yè),即使你有一萬(wàn)條看空的理由,但此刻的看空已經(jīng)晚了,而且錯(cuò)了。
中國(guó)受到國(guó)際金融風(fēng)暴的影響,實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭遇寒冬,這個(gè)冰冷的事實(shí)遲早會(huì)傳到銀行業(yè)。如果從投資二級(jí)市場(chǎng)的角度,在2008年上半年看空中國(guó)銀行,那確是可喜可賀有前瞻性。而從二級(jí)市場(chǎng)角度看,到了銀行大面積出現(xiàn)利潤(rùn)預(yù)減預(yù)虧,到了中國(guó)的銀行都堅(jiān)持不住、流動(dòng)性告急時(shí),估計(jì)熊市基本就無(wú)可再熊了。雖然我們無(wú)法知道無(wú)可再熊的市場(chǎng)還會(huì)熊多久。 |