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近日，中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司（以下簡稱“農(nóng)行”）正式掛牌成立，這意味著歷時4年的農(nóng)行股改終于修成正果，農(nóng)行上市問題也就提上了議事日程。而作為農(nóng)行上市的前奏，農(nóng)行在引入戰(zhàn)略投資者上的動向自然引人關(guān)注。像工行、建行、中行、交行的上市，它們都分別引進了境外戰(zhàn)略投資者，因此，國人猜測農(nóng)行也將步其他幾大銀行的后塵，引入境外戰(zhàn)略投資者。
根據(jù)農(nóng)行副行長潘功勝透露，農(nóng)行正在積極研究引入戰(zhàn)略投資者的時機、類型和方式，但是還沒有和境內(nèi)外任何一家潛在的戰(zhàn)略投資者進行正式談判。另據(jù)有關(guān)的農(nóng)行人士稱，在引進戰(zhàn)略投資者過程中，將遵守“國際一流、戰(zhàn)略投資、引進智力、共享資源、互利雙贏”的理念，來進行遴選。這意味著農(nóng)行引進的投資者必須是國際上具有影響力的一流投資機構(gòu)；投資者的持股要達到一定期限，并通過股權(quán)紐帶與農(nóng)行建立緊密戰(zhàn)略伙伴關(guān)系的投資者，而不是簡單的財務投資者和資本投機者；引進的戰(zhàn)略投資者，要有利于改善農(nóng)行公司治理機制，有利于引進先進管理技術(shù)特別是風險管理技術(shù)；要與戰(zhàn)略投資者共享產(chǎn)品研發(fā)、服務網(wǎng)絡(luò)等方面的資源，開展業(yè)務方面的合作；既要有利于市場價值和競爭能力的顯著提升，又要使投資者得到應有的回報。
與其他幾大國有銀行在股改時引入境外戰(zhàn)略投資者一樣，這種做法的目的是好的，但是否真的能夠達到預期的效果，卻甚是令人懷疑。雖然不排除這種境外戰(zhàn)略投資者的引進會給國有銀行帶來某些積極影響，但總體說來，寄希望于用股權(quán)換機制、換管理、換技術(shù)，往往只是一廂情愿的想法。熙熙攘攘皆為利往，這是資本的本性，也是資本市場的基本法則。但是，從最近在中國香港市場上，外資股東大量減持甚至清空中資銀行股的做法來看，戰(zhàn)略投資者不過就是戰(zhàn)略投機者而已，農(nóng)行沒必要再重復其他幾大銀行的故事。
而且，在金融危機沖擊全球金融業(yè)的情況下，農(nóng)行也很難引進合適的戰(zhàn)略投資者。從外資機構(gòu)大量減持與清空中資銀行股的做法來看，由于金融危機的沖擊，一些國際一流的金融機構(gòu)相繼調(diào)整了各自的發(fā)展戰(zhàn)略目標，通過壓縮國際投資來確保本土業(yè)務的安全。在這種情況下，農(nóng)行不如放棄引進境外戰(zhàn)略投資者，以免濫竽充數(shù)。
其實，放棄引進戰(zhàn)略投資者并不妨礙農(nóng)行與國外金融機構(gòu)之間的合作。除了股權(quán)關(guān)系之外，農(nóng)行與國外金融機構(gòu)之間一樣可以開展多方面的合作。而且，在目前境外金融機構(gòu)大肆裁員的情況下，農(nóng)行還可以通過有目的地引進相關(guān)人才，來達到提高自己的目的。更何況，國內(nèi)其他的幾大銀行已經(jīng)有了與國際金融機構(gòu)合作的經(jīng)驗，有什么先進的管理技術(shù)，也可以通過國內(nèi)銀行業(yè)之間的合作來共同提高。因此，在這方面，與其引進境外的戰(zhàn)略投資者，還不如引進國內(nèi)的戰(zhàn)略投資者。
當然，如果農(nóng)行堅持引進境外戰(zhàn)略投資者的話，那么，向戰(zhàn)略投資者配售股權(quán)的價格，必須與向公眾投資者發(fā)行股份的價格接軌，廉價出售國有銀行股權(quán)這種既損害國有銀行利益，又損害公眾投資者利益的事情，再也不應在農(nóng)行引進境外戰(zhàn)略投資者之時發(fā)生了。 |