對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)而言,本周極有可能將會(huì)成為一個(gè)實(shí)質(zhì)性的轉(zhuǎn)折點(diǎn),原因就在于一季度的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)本周開始將全面公布。
宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控方向轉(zhuǎn)變始于去年11月份,以之為起點(diǎn)時(shí)間來測(cè)算,至3月底已經(jīng)有接近5個(gè)月。依照一般的理論判斷,積極財(cái)政政策的效果在三個(gè)月左右就會(huì)得到體現(xiàn),而貨幣政策盡管作用效果更加漫長(zhǎng),但是在半年左右后,也應(yīng)該會(huì)有所顯效。
正因此,一季度的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)備受市場(chǎng)關(guān)注。如果當(dāng)季數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)走勢(shì)明顯好轉(zhuǎn),那么意味著去年4季度將被確認(rèn)成為本輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整的底部,整體經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)和市場(chǎng)心態(tài)都將發(fā)生積極變化。反之,市場(chǎng)的方向?qū)?huì)聚焦于未來擬議中的進(jìn)一步救市政策,否則經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的波折和市場(chǎng)信心的起伏都將難以避免。
截至目前,數(shù)據(jù)顯示喜憂參半。從好的因素看,其一:3月份信貸規(guī)模仍將繼續(xù)擴(kuò)張,甚至可能達(dá)到1.6萬億的驚人規(guī)模,其二:官方統(tǒng)計(jì)的采購經(jīng)理人指數(shù)PMI再創(chuàng)新高,并且收復(fù)了50%的牛熊分界線。但是從壞的因素看,3月份的發(fā)電量數(shù)據(jù)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),鋼鐵價(jià)格在之前略有反彈后持續(xù)出現(xiàn)下跌,此外里昂證券統(tǒng)計(jì)的PMI指數(shù)則掉頭向下。
筆者近期反復(fù)和市場(chǎng)人士探討如下問題:如果說當(dāng)下上證指數(shù)2400對(duì)應(yīng)于一個(gè)偏于悲觀、偏于衰退的環(huán)境,那么隨著未來經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的走好,在一個(gè)中性而不是狂熱的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,上證指數(shù)將會(huì)在一個(gè)什么樣的位置呢？雖然我們無法預(yù)測(cè)何時(shí)經(jīng)濟(jì)能夠真正走出衰退,但是經(jīng)濟(jì)最終走出谷底、并且趨于繁榮是經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行的必然結(jié)果,是誰也無法抗拒的基本規(guī)律。
隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)體制改革攻堅(jiān)的推進(jìn),中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期趨勢(shì)轉(zhuǎn)好的速度將會(huì)大大加快。日前公布的新醫(yī)改方案就是一個(gè)典型例證。新醫(yī)改方案可以用“姓公名全”來描述,基本醫(yī)療保障體制正式成為“公共產(chǎn)品”,這意味著政府將承擔(dān)起基本醫(yī)療保障責(zé)任,而全民覆蓋的體制意味著社會(huì)保障制度的重大突破。
必須要指出的是,中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否長(zhǎng)期良性運(yùn)行的瓶頸并不在于海外危機(jī),而是在于內(nèi)需消費(fèi)不足。如果后者能夠得到體制性突破,來自于外部波動(dòng)的影響就將極為有限。恰因此,以醫(yī)療體制改革為代表的社會(huì)保障體系建設(shè),才是影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的核心因素。伴隨著相關(guān)保障制度的逐步完善,中國(guó)居民“有錢不敢花”的高儲(chǔ)蓄率問題消除,整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的瓶頸問題隨之破解。
看似僅僅拘泥于醫(yī)療領(lǐng)域的改革,其實(shí)質(zhì)性積極含義要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超乎想象。它打開了整個(gè)社會(huì)保障體制改革推進(jìn)的序幕,剩下的障礙還有住房問題、教育體制改革問題、養(yǎng)老體制改革等等,但是體制性變革的曙光已經(jīng)出現(xiàn)。 |
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