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樓市飆升絕非中國經(jīng)濟福音
    2009-07-08    馬光遠    來源:東方早報
　　地王頻現(xiàn)，房價重回歷史高峰，成了近兩個月中國宏觀經(jīng)濟最引人關(guān)注的事件。
　　根據(jù)中國指數(shù)研究院數(shù)據(jù)信息中心的監(jiān)測，2009年上半年，我國主要城市住宅市場強勁反彈，需求表現(xiàn)旺盛，市場成交量基本恢復到2007年上半年水平。同時，一些主要城市的房價也回到了2007年的高峰期。以北京為例，2009年1月至6月25日間的北京存量住宅網(wǎng)簽量達97192套，超過近十年來京城存量住宅交易的最高位94305套（2007年全年），半年成交量創(chuàng)下歷史新高。就價格而言，近六個月來房價上漲了三成之多，已經(jīng)接近歷史最高水平。
　　業(yè)界人士判斷，在國資委所屬央企紛紛拿地、房地產(chǎn)投資回暖、可售庫存面積劇減、通脹預(yù)期升溫的情況下，下半年中國房價繼續(xù)猛漲已成定局。與此形成鮮明對照的是，剛剛過去的第二季度，美、英、日三國的房價不僅沒有隨著金融危機的見底而回暖，反而加大了下滑的幅度。美國曼哈頓第二季房價較上年同季下跌18.5%，房屋銷量腰斬。英國今年第二季度房屋均價較去年同期下降11.7%。日本三大城市圈的平均地價跌幅分別為東京圈6.5%、大阪圈3.4%、名古屋圈6.3%。
　　中國房市與英美日等國截然不同的表現(xiàn)，顯然不能從宏觀經(jīng)濟基本面上求得答案。就GDP增長而言，與英美日等國的負增長相比，中國第二季度預(yù)計將有8%以上的增長，的確很了不起，但中國宏觀經(jīng)濟并未全面回暖企穩(wěn)也是不爭的事實。這意味著房地產(chǎn)走勢與宏觀經(jīng)濟的基本態(tài)勢完全背離。
　　所以會如此，無非有三個因素：一是貨幣政策過于寬松，大量信貸資金并未流入實體經(jīng)濟，而是進入了樓市；二是政策有強大推力，在內(nèi)需不振、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整一時難以奏效的情況下，決策者將希望寄托于樓市、車市，以央企為代表的國資瘋狂拿地，就是明證；三是人為制造通脹預(yù)期，買房子保值成了民眾的僅有有的選擇。
　　顯然，中國樓市的不理性回暖是政策“共謀”的結(jié)果：為保增長和刺激內(nèi)需，本來已經(jīng)畸形發(fā)展、需要進行調(diào)整的房地產(chǎn)業(yè)，成了經(jīng)濟復蘇的大救星，于是從上到下，從信貸政策到土地政策，一路大開綠燈。而資本金比例超乎意料的大幅度調(diào)整，更給開發(fā)商發(fā)出了明確的政策信號，信貸資金完成了從偷偷摸摸到公然入市的嬗變。地方政府則通過調(diào)整土地供應(yīng)政策，與開發(fā)商合演了一出“地王頻出”的好戲。之前緊張的資金鏈也沒了，高達1億多平方米、至少需要消化一年以上的空置房一夜之間消失了。各地都在說著“房荒”、“地荒”、“通脹”的鬼故事，普通民眾就在這種政策“合謀”局面下隨之翩翩起舞，打開支票夾，透支未來的消費。
　　房地產(chǎn)能救經(jīng)濟嗎？如果房地產(chǎn)的回升真能帶動經(jīng)濟復蘇，英美日等國何不直接拷貝中國的政策，刺激經(jīng)濟，豈能放任其下跌？毫無疑問，在英美日三國，房地產(chǎn)也是支柱產(chǎn)業(yè)，也有很強的帶動力。但我們看到，他們寧可忍受經(jīng)濟衰退之苦，而不敢輕易用政策托市，是因為有慘痛的前車之鑒。日本也這樣干過，結(jié)果眾所周知，20年來，日本仍然在為自己之前的托市政策埋單。
　　而在經(jīng)濟復蘇基礎(chǔ)未穩(wěn)的情況下，房地產(chǎn)的非理性復蘇不僅救不了經(jīng)濟，反而會因為房地產(chǎn)本身對內(nèi)需的擠壓作用，貽誤結(jié)構(gòu)調(diào)整的大局。這樣，因了房地產(chǎn)的“貢獻”，GDP增長是保住了，數(shù)據(jù)是漂亮了，但與之相伴的，則可能是信貸資金被徹底綁架，民眾的消費力完全被房產(chǎn)透支，其他產(chǎn)業(yè)在房地產(chǎn)的擠壓下日漸萎靡。
  　很多仁人志士一再指出，在全球經(jīng)濟衰退的大背景下，我們一定要抓住經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的契機，靜下心來解決中國經(jīng)濟中的深層矛盾和問題，而不是為救經(jīng)濟而救經(jīng)濟。樓市的瘋狂、地王的崛起，絕非中國經(jīng)濟的福音，更不是經(jīng)濟復蘇的象征。
　　經(jīng)濟真正復蘇的關(guān)鍵不在于樓市、股市的虛火，而在于實體經(jīng)濟本身真正回暖。在房地產(chǎn)非理性瘋狂的表象之下，一旦市場進行調(diào)整，國家投鼠忌器，肯定不敢收縮信貸，則銀行會進一步被綁上房地產(chǎn)這個危險的戰(zhàn)車。而如果信貸放松政策下半年繼續(xù)，則惡性通脹將不可避免，成為經(jīng)濟復蘇的最大隱患。
　　決策者該清醒了！中國房市一枝獨秀，完全是政策混亂所致；一旦政策效應(yīng)殆盡，房地產(chǎn)將進行新一輪調(diào)整，用政策是托不住市的，高層應(yīng)對地產(chǎn)泡沫的再次破滅做預(yù)案。一旦房地產(chǎn)泡沫殃及金融系統(tǒng)，對中國實體經(jīng)濟的打擊將是沉重的。（作者系經(jīng)濟學博士）
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