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8月動態(tài)微調(diào)，挑落股市800點；9月密集維穩(wěn)，大盤止跌反彈。
從8月4日的3478點到9月1日的2639點，一個月內(nèi)上證指數(shù)暴跌839點，跌幅將近25%。同期股民大喜大悲，短短一個月，從期盼著4000點到恐懼著2000點，市場給投資者開了一個天大的玩笑。近一個月的股市動態(tài)，與政策面緊密相連。
7月底，央行報告指出，將繼續(xù)落實適度寬松的貨幣政策，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走勢和物價變化進(jìn)行動態(tài)微調(diào)。一句動態(tài)微調(diào)，被媒體鋪天蓋地引述，央行人士無論怎么解釋“不調(diào)”，股市都如同斷線的風(fēng)箏，直線下墜。市場許多人認(rèn)為，央行持續(xù)寬松的貨幣政策或許將到拐點。
在8月份A股成為全球最差股市后，“維穩(wěn)”政策密集出臺。在短短一周內(nèi)，證監(jiān)會、銀監(jiān)會、外管局等部門出臺維穩(wěn)措施，推動股市絕地反彈。
A股市場“政策市”表現(xiàn)得淋漓盡致。
再看海外市場，各國央行同樣面臨貨幣政策平衡壓力。近期二十國集團(tuán)財長和央行行長會議顯示，將繼續(xù)采取措施刺激經(jīng)濟(jì)以保證全球經(jīng)濟(jì)的持久復(fù)蘇和增長，并在時機(jī)成熟時退出大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計劃。
會議公報發(fā)出后，市場人士認(rèn)為各國央行仍將維持寬松貨幣政策，倫敦市場黃金價格大幅度上漲，報價超越每盎司1000美元，大宗商品價格也紛紛上揚。
那么，各國央行的政策有這么大的威力嗎？確實，中國股市包括世界股市今年的反彈上漲，依靠的是巨大的流動性推動，上漲的基礎(chǔ)難說牢固。尤其A股市場，估值在世界范圍也偏高。因此如今的市場，對各國央行政策異常敏感。
股市中人同樣需要了解，各國央行的貨幣政策制定也在兩難中徘徊，流動性極大充裕的時代，總有到頭的一天。
中國央行年中工作會傳出的信息表明，要繼續(xù)實行適度寬松的貨幣政策，既要保經(jīng)濟(jì)增長，又要防通貨膨脹。經(jīng)濟(jì)學(xué)理論告訴我們，保增長與防通脹是矛盾的兩個方面，各國央行需要在其間尋找平衡點。面對上半年急劇膨脹的信貸可能引發(fā)通貨膨脹，各國媒體和眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家紛紛呼吁對貨幣政策進(jìn)行微調(diào)。各國央行官員面臨巨大政策壓力。
保增長，需要流動性充裕，充裕的流動性攪翻了資本市場，也帶來了價格壓力。穩(wěn)定的物價如何維持？8月底，國家發(fā)展改革委要求各地慎出調(diào)價方案。國家發(fā)改委提出，當(dāng)前價格總水平不會出現(xiàn)全面、持續(xù)、大幅上漲。但受國內(nèi)外市場供求關(guān)系變化等多方面因素影響，最近一段時間少數(shù)商品價格有所上漲，與信貸高速增長、股市房市價格迅速回升等因素相互疊加，社會通脹預(yù)期有所增強(qiáng)。因此，各地價格主管部門應(yīng)努力穩(wěn)定重要商品價格，保障群眾基本生活需要，營造和諧穩(wěn)定的價格環(huán)境。
但一味要求企業(yè)保持低價供應(yīng)，也難促經(jīng)濟(jì)增長。
是保是壓？經(jīng)濟(jì)的舵不好掌。市場中人，面對股市樓市期貨市場的大起大落，如何進(jìn)退也面臨兩難選擇。目前看來，貨幣政策將在一段時間內(nèi)維持寬松，各國貨幣政策暫時不會改變，充裕的流動性將再次使人們選擇合適的投資方向———股市、房市、期貨還是黃金？目前需要觀察。黃金市場的上漲，是不是有色以及能源價格上漲的前奏？膽量大的人，或許可以賭一把。 |