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隨著國(guó)家大規(guī)模啟動(dòng)的內(nèi)需政策從去年歲末逐步減弱，國(guó)內(nèi)需求的快速增長(zhǎng)勢(shì)頭出現(xiàn)放緩的跡象。4月，進(jìn)口額增幅回落、工業(yè)增加值增幅回落、固定資產(chǎn)投資增幅回落，甚至連名義增長(zhǎng)的社會(huì)消費(fèi)品零售總額，經(jīng)過季節(jié)調(diào)整后的實(shí)際數(shù)據(jù)也只是與上月持平。而未來，一方面歐美經(jīng)濟(jì)仍可能出現(xiàn)的大幅波動(dòng)，將影響我國(guó)總體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，另一方面國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)業(yè)調(diào)控的效果將逐步顯現(xiàn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力存在繼續(xù)減弱的可能。
5月10日海關(guān)總署發(fā)布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)讓市場(chǎng)小小的吃了一驚——3月份剛剛出現(xiàn)的貿(mào)易逆差居然到4月份就轉(zhuǎn)正了。究其原因，固然有出口加快的因素，更大的原因還是進(jìn)口增速過快回落。數(shù)據(jù)顯示，4月份我國(guó)進(jìn)口額同比增長(zhǎng)49.7%，增速減慢16.68個(gè)百分點(diǎn)。有人認(rèn)為，進(jìn)口同比增速下滑主要是由于去年同期環(huán)比增速較高所致，不能說明國(guó)內(nèi)需求存在顯著放緩跡象。但是基數(shù)并不能解釋全部，國(guó)內(nèi)企業(yè)庫(kù)存上升、利潤(rùn)增速趨緩也是不爭(zhēng)的事實(shí)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局上月底公布的數(shù)據(jù)，一季度我國(guó)24個(gè)地區(qū)工業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)102.6%，增幅比1至2月份回落21.1個(gè)百分點(diǎn)。
11日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布4月份主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，從內(nèi)需的角度來看更像是對(duì)4月份進(jìn)口額增速大幅放緩的一種解釋。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最主要的動(dòng)力——工業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)增加值出現(xiàn)高位回落。4月份我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)17
.8%，增速比3月份小幅回落0
.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，危機(jī)后主要拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)19.4%，比3月下降0.6%。重工業(yè)增加值的回落，很重要的原因在于汽車生產(chǎn)有所減緩。4月份我國(guó)汽車生產(chǎn)量同比增長(zhǎng)34.6%，增幅比上月降了17個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)而拉動(dòng)交通設(shè)備制造業(yè)增速比上個(gè)月回落6.9個(gè)百分點(diǎn)。而汽車銷量在1月份就已開始下滑。重工業(yè)中另一點(diǎn)值得重視的是結(jié)構(gòu)的不合理。在重工業(yè)增加值整體增速放緩的時(shí)候，6大高載能工業(yè)增加值比上個(gè)月加快0.9個(gè)百分點(diǎn)，這意味著其它工業(yè)類別增速的下降還將快于公布數(shù)據(jù)。
從三大需求的角度來看，內(nèi)需的放緩也有跡可循。1至4月份我國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速為26.1%，比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。隨著中央投資的逐步到位，我國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速連月回落。而在4月份，被看作是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主動(dòng)力之一的地方投資，同比增長(zhǎng)27.6%，也較上月放緩了0.6個(gè)百分點(diǎn)。雖然公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)18.5%，比3月份加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。但是如果剔除快速上漲的價(jià)格因素，有機(jī)構(gòu)測(cè)算，經(jīng)過季節(jié)調(diào)整后的真實(shí)零售數(shù)據(jù)同比增速的折年率為16.1%，只與上月基本持平。
導(dǎo)致內(nèi)需增長(zhǎng)乏力的因素還會(huì)增多。從國(guó)際來看，歐洲債務(wù)危機(jī)不排除進(jìn)一步惡化的可能，世界經(jīng)濟(jì)面臨二次探底的風(fēng)險(xiǎn)，可能對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度帶來沖擊。從國(guó)內(nèi)來看，4月份投資的下降并不包含房地產(chǎn)投資這一塊，相反房地產(chǎn)開發(fā)投資增速還較3月份有所加快。然而，從4月中旬開始的對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的嚴(yán)厲調(diào)控，將在未來幾個(gè)月內(nèi)逐步顯現(xiàn)效力，進(jìn)而帶動(dòng)投資增速的進(jìn)一步回落。房地產(chǎn)業(yè)連接近200個(gè)其它行業(yè)，對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的調(diào)控也將影響到這些產(chǎn)業(yè)增加值的提高。消費(fèi)的情況也應(yīng)謹(jǐn)慎看待。隨著消費(fèi)刺激政策的邊際效應(yīng)遞減，以及未來通脹壓力的顯性化，導(dǎo)致一些消費(fèi)刺激政策很可能進(jìn)一步被削弱。當(dāng)前我國(guó)消費(fèi)增速已然達(dá)到近十年的高位，在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)如何保持實(shí)際消費(fèi)的持續(xù)增長(zhǎng)，也是個(gè)必須面對(duì)的挑戰(zhàn)。 |