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回顧我國2007年經(jīng)濟形勢可以用“風(fēng)云變幻風(fēng)起云涌、經(jīng)濟巋然化險為夷”概括。其特點在于復(fù)雜性，即我國自身與外部經(jīng)濟都處于艱難階段，突發(fā)因素與周期因素交織的復(fù)雜性增加了調(diào)整與控制難度。展望2008年，我們對經(jīng)濟壓力不可掉以輕心。
對通貨膨脹的深層思考
2008年，對通貨膨脹局面不能掉以輕心。主要是我國通貨膨脹起因和背景并沒有根本性的改變，局部的改進或改革，等待外部變化的預(yù)期，十分不利于經(jīng)濟矛盾與壓力的緩解。尤其是未來國際通貨膨脹連帶的影響將繼續(xù)擴大。我們需要關(guān)注2008年國際石油價格會繼續(xù)高漲，而在2007年我國通貨膨脹指標中，石油上漲的調(diào)整因素基本排除。因此，2008年我國通貨膨脹指標將不會低于2007年，包括高指標月份和平均水平年份的水平都不會低于2007年的基本水平。而在我國，人民幣升值的同時，通貨膨脹水平在上升，更有值得思量與觀察的深刻原因。影響通貨膨脹的主要因素是城鄉(xiāng)失衡，即簡單將農(nóng)村人口推向城市，而忽略農(nóng)村自身現(xiàn)代化、機械化、科學(xué)化的發(fā)展，這也是導(dǎo)致房地產(chǎn)等敏感價格上漲的基礎(chǔ)因素。
從國內(nèi)改革效率看，我國通貨膨脹上漲與我國農(nóng)村改革效率不足緊密連接，我國綜合改革的實質(zhì)問題沒有根本解決，城鄉(xiāng)統(tǒng)籌需要注重均衡與協(xié)調(diào)發(fā)展。一方面是我國通貨膨脹指標與加息爭論中的深層問題需要改觀。近期國內(nèi)市場政策關(guān)注與爭論的焦點集中在通貨膨脹指標上，其中食品價格的上漲繼續(xù)成為熱點，但筆者認為在這些數(shù)據(jù)背后，我們更值得關(guān)注和研究我國經(jīng)濟金融改革的綜合問題。從我國宏觀金融政策角度看，雖然食品價格上漲是短期因素，但我國借用價格上漲的順勢調(diào)整利率是一種不錯的選擇。這種借市或許有利于我國結(jié)構(gòu)問題僵持的解凍，并有利于政策手段效率的變化。從金融理論看，匯率壓力中的利率手段運用將有利于規(guī)避外界市場化的質(zhì)疑，增加我國市場調(diào)節(jié)作用與形象的展現(xiàn)。同時，面對國際市場資源價格的進一步上漲壓力，我國應(yīng)注重PPI指標超前CPI的通貨膨脹預(yù)警，面對資源、基礎(chǔ)產(chǎn)品和農(nóng)產(chǎn)品等價格上漲拉動的通貨膨脹上漲，以前瞻性防范意識調(diào)控通貨膨脹，改變市場簡單、單一預(yù)期方向；以多元化和組合性手段調(diào)控經(jīng)濟金融，防止經(jīng)濟過熱和金融低效的不良傾向。
另一方面是透過通貨膨脹反思我國農(nóng)村改革效率。從價格指標表現(xiàn)看，加息必要性具有金融理論的支持，但從指標背后看，加息并不能解決本質(zhì)問題，我們當(dāng)前改革除注意短期因素外，更應(yīng)對長期結(jié)構(gòu)問題開始逐漸調(diào)整。從糧食價格上漲表現(xiàn)背后的農(nóng)村改革看，涉及到我國農(nóng)村改革戰(zhàn)略與實際效益的本質(zhì)問題。我國農(nóng)村改革既是改革重點，也是改革前沿項目，但食品價格上漲依然困惑于農(nóng)村改革結(jié)構(gòu)與效率問題，簡單看是一個指標表象，實質(zhì)是一個農(nóng)村經(jīng)濟結(jié)構(gòu)扭曲，政策效率不足的結(jié)果。由于我國農(nóng)村經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和金融傾斜效果的不足，不僅沒有根本改觀城鄉(xiāng)差別，反而在一定程度上擴大了城鄉(xiāng)差別，扭曲了發(fā)展理念和擴大了價格基礎(chǔ)缺失，進而演化為農(nóng)業(yè)產(chǎn)品“緊缺”的價格“緊張”。雖然從我國整體戰(zhàn)略大規(guī)劃的城市化角度看，農(nóng)村向城市化轉(zhuǎn)變是一個主目標，但我國發(fā)展改革階段與國情國力的特殊性，使我國農(nóng)村人口與質(zhì)量的相對低下并非是簡單或單一通過農(nóng)村轉(zhuǎn)移城市可以解決和改變的。反之這種轉(zhuǎn)移不僅沒有提升農(nóng)村問題與矛盾甚至差異的縮小，甚至更進一步增加了這種差異。因此，一方面我國農(nóng)村改革總目標難以有實質(zhì)的轉(zhuǎn)變，農(nóng)村分流城市現(xiàn)象突出，并有所傷害乃至沖擊農(nóng)村實際和有效的改革，拖累城市化高水平的提升，呈現(xiàn)農(nóng)村人口傾斜性惡化（老齡與幼年留存農(nóng)村），農(nóng)村問題轉(zhuǎn)移并加劇城市化矛盾（農(nóng)民工低價和城市工失業(yè)），不利于我國經(jīng)濟增長水平與社會文化基礎(chǔ)水平的并進。這些需要我們從國家戰(zhàn)略角度綜合加以思考和解決，農(nóng)村改革的效率并非簡單價格單一問題，尤其值得反思我國農(nóng)村改革收益與問題消化、節(jié)奏與效率收益、規(guī)劃與結(jié)果的圓滿與實效，而通貨膨脹指標是一個短期農(nóng)業(yè)產(chǎn)品缺失，長期是改革效率的不足，并非單純宏觀金融政策可以解決的。從貨幣政策的匯率角度看，我們更不能只重視和看到城市工業(yè)、消費或投資層面的問題而預(yù)期人民幣的進一步升值，我們的視角應(yīng)更多看到農(nóng)村改革效率中人民幣升值的反向作用，綜合、全面考慮我國匯率水平的需求。
通貨膨脹之下的經(jīng)濟判斷
2008年我國經(jīng)濟依據(jù)周期規(guī)律將面臨必然的調(diào)整期，其中既包括自身矛盾問題需要解決，也包括國際刻意運用的應(yīng)對性。
理由一：我國經(jīng)濟持續(xù)30年的經(jīng)濟周期超出經(jīng)濟規(guī)律，經(jīng)濟波折是經(jīng)濟規(guī)律的必然，這不是對經(jīng)濟的壓制，相反或許有利于經(jīng)濟的持續(xù)乃至“升級換代”；而目前我國已經(jīng)出現(xiàn)的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)壓力與矛盾恰好說明經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和速度需要徹底調(diào)整，并確定未來發(fā)展方向和路徑。
理由二：外部經(jīng)濟環(huán)境變化不在我國可控之中，而這種變化有較明顯的針對我國態(tài)勢，面對成熟與發(fā)達的市場經(jīng)濟競爭，我們需要的不僅是勇氣，更需要智慧和理性，面對現(xiàn)實承認自我不足和缺陷是我國經(jīng)濟持續(xù)的必要條件與認知。而外部經(jīng)濟可承受與可調(diào)節(jié)性比我國主動和充分。
理由三：我國市場經(jīng)濟不成熟和不健全明顯存在，因此我們需要以內(nèi)部自我市場規(guī)范、自我市場功能健全、自我市場產(chǎn)品發(fā)展促進自我經(jīng)濟增長和持續(xù)的基礎(chǔ)，而不能過量、過大依存外部。
中國經(jīng)濟當(dāng)前最大的風(fēng)險在金融，金融最大的風(fēng)險在量大質(zhì)低，貿(mào)易量大質(zhì)低已經(jīng)使我國的外部壓力加重甚至失衡，而未來金融量大質(zhì)低將直接沖擊我國經(jīng)濟安全。金融量大質(zhì)低已經(jīng)嚴重擾亂了貨幣政策的目標和效果，不利于宏觀金融調(diào)控的結(jié)果。而在市場經(jīng)濟和市場文化建設(shè)中，我們需要徹底改變觀念，學(xué)會以問題應(yīng)對調(diào)整，最終得到收益，不要再以成績應(yīng)對進展，最終將不利于改革開放。
對經(jīng)濟領(lǐng)域一些問題的看法
關(guān)于房地產(chǎn)市場趨勢。房地產(chǎn)價格將繼續(xù)在調(diào)整之中，宏觀調(diào)控需要預(yù)警指標和綜合配套指標的細化、量化分析趨勢和價格，并且應(yīng)將房地產(chǎn)行業(yè)與農(nóng)村土地以及開發(fā)用地的農(nóng)村改革調(diào)控結(jié)合考慮。尤其是需要在房地產(chǎn)價格敏感當(dāng)中思考我國社會階層差別、差異問題，以房地產(chǎn)價格調(diào)整關(guān)注民生和民意，縮小貧富差別的社會問題，消化消極因素，擴大積極因素，結(jié)合價格、工資、收入以及用工解決樓市的基礎(chǔ)問題。預(yù)計2008年樓價處于起伏調(diào)節(jié)狀態(tài)。
關(guān)于人民幣匯率趨勢。我不主張以預(yù)期人民幣升值幅度刺激人民幣升值行為。我們尤其需要打消人民幣升值預(yù)期。從國際慣例看，主要貨幣貶值或升值是一種趨勢、態(tài)勢預(yù)測，而沒有具體指標的預(yù)期。匯率波動是一種常態(tài)，外匯交易是雙向，因此很難說一種貨幣一定怎樣，一定不怎樣。如美元一年總體趨勢是貶值，但其中美元價格有上有下，2007年美元兌歐元匯率總體貶值10%，但年內(nèi)價格在1.36-1.47美元之間，上半年以歐元貶值為主，下半年以美元貶值為主，并非美元全年一路走低。但我國人民幣卻是直線走高，脫離市場趨勢與市場規(guī)律。人民幣預(yù)期升值心理是導(dǎo)致升值難以抑制的原因之一，而在經(jīng)濟金融層面制造了許多新的難點和難題，我們需要仔細掂量升值幅度與速度。美元為何用貶值解決自我問題，其對經(jīng)濟利益和金融結(jié)果十分清楚，進而歷史上美國采取強迫日元升值，導(dǎo)致日本經(jīng)濟衰退。美元如此強大，地位壟斷，還以貶值面對自我，我國無論實力和地位均無法與美元相比，難道不值得考慮目前我國人民幣單邊升值的未來可能結(jié)果嗎？我們改革要有自己的框架與目標，我們的發(fā)展要有自己的路徑與方針，不能不與國際合作，也不能脫離自我為合作而合作，人民幣是最重要的一個窗口，需要謹慎。
而從貨幣政策角度看，從緊的貨幣政策在于調(diào)控目標和手段的強化，加息抑制通貨膨脹是直接目標，控制銀行流動性狀況是結(jié)構(gòu)目標。而從我國1996年降息力圖穩(wěn)定經(jīng)濟、刺激消費的意圖，到日本低利率維護經(jīng)濟、刺激經(jīng)濟，再到美國低利率刺激經(jīng)濟的諸多教訓(xùn)看，低利率環(huán)境對于經(jīng)濟信心乃經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整有限，并有約束與壓抑影響，不利于經(jīng)濟恢復(fù)與發(fā)展。因此，我們不能以金融傳統(tǒng)理論或觀念指引當(dāng)前新經(jīng)濟、新金融環(huán)境下的貨幣政策，不能強調(diào)利率調(diào)整的頻率與速度，應(yīng)該考慮調(diào)整的結(jié)果與收益。此外，當(dāng)前經(jīng)濟特點的突出處在于預(yù)期作用的影響先于實際狀況，進而對貨幣政策的實際效果有很大影響。因此，面對自身經(jīng)濟問題和壓力，既要考慮傳統(tǒng)理論指引，更要結(jié)合現(xiàn)實，實施有意義的調(diào)控，如繼續(xù)加息抑制通貨膨脹和流動性過剩，打消預(yù)期，不要預(yù)測人民幣匯率應(yīng)該怎樣，而應(yīng)該分析人民幣可能怎樣。美元貶值或升值每年并沒有指標數(shù)據(jù)預(yù)期，而我國人民幣為何集中而突出未來升值預(yù)期，這樣對于貨幣政策調(diào)控乃至國家利益和安全具有很大壓力甚至風(fēng)險，我們需要理性、理智和智慧，需要眼光長遠。
在我國，影響通貨膨脹的主要因素是城鄉(xiāng)失衡，即簡單將農(nóng)村人口推向城市，而忽略農(nóng)村自身現(xiàn)代化、科學(xué)化的發(fā)展，這也是導(dǎo)致房地產(chǎn)等敏感價格上漲的基礎(chǔ)因素。
關(guān)于人民幣匯率趨勢，不主張以預(yù)期人民幣升值幅度刺激人民幣升值行為。我們尤其需要打消人民幣升值預(yù)期。從國際慣例看，主要貨幣貶值或升值是一種趨勢、態(tài)勢預(yù)測，而沒有具體指標的預(yù)期。匯率波動是一種常態(tài)，外匯交易是雙向，因此很難說一種貨幣一定怎樣，一定不怎樣。
面對自身經(jīng)濟問題和壓力，既要考慮傳統(tǒng)理論指引，更需要結(jié)合現(xiàn)實實施調(diào)控，如繼續(xù)加息抑制通貨膨脹和流動性過剩，打消預(yù)期，不要預(yù)測人民幣匯率應(yīng)該怎樣，而應(yīng)該分析人民幣可能怎樣。 |