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通貨膨脹及其預期對消費者行為的沖擊決定了2008年上半年的消費上升只是一個短期現(xiàn)象，進一步的通貨膨脹沖擊將使消費者行為發(fā)生逆轉。
2008年居民實際收入的下滑以及國民收入分配格局的進一步惡化都不足以支撐中國消費的加速和升級
從2006年初到2008年4月，我國的社會消費零售總額名義增長率從12.5%上升到了22.0%。從消費名義增長率上，我們似乎可以十分輕易得出中國消費正處于加速期、經(jīng)濟增長正從投資拉動型向消費拉動型轉變的結論。但是如果剔除物價因素，中國目前的實際消費增長水平并沒有實質性的增長，2008年上半年實際消費增長達到12.6%~12.8%，只比2007年提高了0.5%百分點。
總體而言，2008年中國消費速度呈現(xiàn)“名義加速，實際下降”的局面，一些研究人士所鼓吹的“消費加速，增長轉型”是一個偽命題。其原因在于以下幾個方面：
第一，通貨膨脹及其預期對消費者行為的沖擊決定了2008年上半年的消費上升只是一個短期現(xiàn)象，進一步的通貨膨脹沖擊將使消費者行為發(fā)生逆轉。
根據(jù)對中國消費模式的分析，我們會發(fā)現(xiàn)一個規(guī)律，在通貨膨脹形成的初期，名義消費和實際消費增長速度都會出現(xiàn)提升。因為，當人們預期到物價會進一步上漲時，人們會提前進行部分支出和采購，使名義消費增長速度在短期內出現(xiàn)超過通貨膨脹的現(xiàn)象。但是，這種現(xiàn)象是難以持續(xù)的，因為當人們看到通貨膨脹的持續(xù)對實際收入產(chǎn)生負面沖擊時，人們會大幅度收縮開支并進行防御性儲蓄。從計量分析我們可以看到，通貨膨脹預期以及實際收入分別在短期和中期支配著居民的消費行為，中國的實際消費將在2008年下半年發(fā)生逆轉，出現(xiàn)下滑。
第二，2008年居民實際收入的下滑以及國民收入分配格局的進一步惡化都不足以支撐中國消費的加速和升級。
觀察來看，雖然2003~2007年中國農(nóng)村和城鎮(zhèn)居民的名義和實際收入都在持續(xù)攀升。但是，這種攀升的幅度都小于1991~1994年期間，其中城鎮(zhèn)居民實際增長率在1991~1994年達到11.5%，而2003~2007年為10.0%。同時，2003~2007年城鎮(zhèn)居民收入的名義和實際增長攀升的趨勢被2008年的通貨膨脹所打斷，2008年1~4月期間的城鎮(zhèn)名義與實際收入都出現(xiàn)下滑的趨勢，下滑程度分別達到5.7和9.1個百分點。雖然農(nóng)村居民實際收入由于農(nóng)產(chǎn)品(000061行情,股吧)價格大幅上升而得到很大的提高，但提高的幅度依然比2007年低0.3個百分點。
在居民收入實際增長速度下滑的同時，我們看到，國家財政收入和企業(yè)利潤的名義和實際增長率都高于居民收入的增長率。其中2008年1~4月國家財政增長29.4%，而1~2月剔出兩大特殊行業(yè)的工業(yè)企業(yè)利潤增長率達到37.5%，1~4月上市公司的利潤率達到17.6%，而1~4月城市和農(nóng)村居民收入增長率只有11.5%和18.5%。這種增長速度之間的差異意味著在國民收入分配結構中，居民可支配收入將在2008年出現(xiàn)持續(xù)下滑的局面。在國民收入結構，特別是初次分配結構不發(fā)生根本性變化的情況下，居民消費支出不可能得到加速和結構的升級。
第三，在消費加速和消費升級剛剛完成的前提下，中國消費難以期待在短期內發(fā)生下一個消費革命。
消費升級和消費加速可以接連發(fā)生嗎？目前對世界消費模式的研究成果都給出了否定性的答案。因此，我們對1995~2008年以來消費總量和消費結構的考察可以十分清楚地發(fā)現(xiàn)，我們時常呼吁的消費升級和消費加速在1998~2002年已經(jīng)完成。得出這種結論的理由有：其一，中國消費總量占GDP的比重在該期間處于上升狀態(tài)；其二，消費增長速度高于收入增長速度；其三，消費結構發(fā)生了巨變，例如食品占的比重從1998年的44.5%下降到2002年的37.3%；教育文化娛樂服務從11.5%上升到15%，提高了3.5個百分點；醫(yī)療保健從4.7%上升到2002年7.1%，上升了2.4個百分點。
然而在2003~2006年期間，消費增長速度不斷提高，但消費增速比GDP增長速度低，消費率在不斷下降，而消費結構卻沒有明顯的變化，例如食品比重僅下降了1.3個百分點；教育文化服務開支比重反而從2002年的15%下降到13.8%；醫(yī)療保健也從2003年的7.3%下降到2006年的7.1%。因此，中國真正的消費升級和消費加速剛剛完成，我們難以期待在人們收入沒有發(fā)生質的變化的時候，在消費升級剛完成4~5年之后再次出現(xiàn)“消費革命”。
如果在今后幾年中國收入結構、國民收入結構以及居民實際收入水平未發(fā)生根本性變化的情況下，我們把中國經(jīng)濟的增長期望寄托在“消費升級”之上，無疑會犯戰(zhàn)略性的錯誤。首先，消費增長無法彌補出口與投資增長速度回落的缺口，進而導致總體經(jīng)濟增長的全面下滑；其次，在總量增長速度下滑的同時，區(qū)域結構和產(chǎn)業(yè)將進一步惡化。因為，不同產(chǎn)業(yè)和不同區(qū)域對于出口與投資下滑的敏感度不同。同時，由于速度下滑往往會激化結構調整中的利益沖突、擠壓利益緩沖的空間，給結構優(yōu)化帶來阻力。
得出以上結論的政策意義在于，國際經(jīng)濟環(huán)境惡化的背景下，在中國經(jīng)濟增長“三駕馬車”中的主力投資和出口增速出現(xiàn)下滑的背景下，不能片面寄望于通過消費來拉動經(jīng)濟增長，2008年下半年中國宏觀經(jīng)濟政策在總體上應當對雙緊政策進行調整，避免投資和出口的大幅下挫局面。
（作者單位：中國人民大學經(jīng)濟研究所中國宏觀經(jīng)濟分析與預測課題組） |