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大家都在探討股市是漲是跌，其實(shí)，股市的巨大變化已經(jīng)悄然發(fā)生。
臺(tái)灣地區(qū)相關(guān)部門決議放寬現(xiàn)行證券投資信托事業(yè)募集的海外基金、全權(quán)委托投資資產(chǎn)及境外基金投資大陸地區(qū)有價(jià)證券與港澳H股、紅籌股的投資比率，其中投資港澳H股與紅籌股10%的限制取消而不設(shè)限。投資大陸掛牌上市有價(jià)證券比率由現(xiàn)行0.4%放寬為10%。未來(lái)將配合經(jīng)濟(jì)部門檢討調(diào)整直接投資40%限制，以及未來(lái)兩岸協(xié)商開(kāi)放陸資投資臺(tái)灣股市等相關(guān)政策，再適時(shí)檢討調(diào)高。
此舉對(duì)臺(tái)灣地區(qū)來(lái)說(shuō)是突破限制，將經(jīng)濟(jì)比重更多地掛鉤大陸經(jīng)濟(jì)，與大陸共同成為東亞經(jīng)濟(jì)發(fā)展的火車頭，同時(shí)“有利于提升島內(nèi)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力，發(fā)展臺(tái)灣成為亞太金融中心”。對(duì)于大陸而言，其意義絕不僅限于增加了一只百億元新臺(tái)幣的類QDII基金，而是人民幣成為周邊地區(qū)自由交換貨幣的強(qiáng)烈信號(hào)。
兩岸之間拓寬金融交往目前處于試水期。
直接投資數(shù)額并不大，據(jù)臺(tái)灣大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授許振明先生的估算，投資大陸基金的新臺(tái)幣約百億元，相當(dāng)于幾十億元人民幣，實(shí)際效果看如同增加了一只QDII資金。人民幣與新臺(tái)幣之間的兌換有嚴(yán)格限制：6月12日，臺(tái)灣地區(qū)開(kāi)放人民幣在臺(tái)灣地區(qū)定點(diǎn)兌換，最高限額為2萬(wàn)元人民幣。初期規(guī)劃為單向人民幣兌換新臺(tái)幣，但在貨源穩(wěn)定的情況下，可以進(jìn)行雙向買賣。目前出于金融安全考慮，臺(tái)灣地區(qū)還不能像香港地區(qū)一樣，在8萬(wàn)元限額內(nèi)將港幣兌換成人民幣。
人民幣與新臺(tái)幣之間的自由兌換是目標(biāo)指向，一旦徹底放開(kāi)貨幣市場(chǎng)，將有上億美元的臺(tái)灣地區(qū)資金流入大陸市場(chǎng)。與此同時(shí)，也有無(wú)數(shù)的人民幣流入臺(tái)灣地區(qū)。除了香港之外，人民幣的資本項(xiàng)目又多了一個(gè)流通渠道。目前小幅試水是為了迎接資金大流動(dòng)時(shí)代的安全到來(lái)。
人民幣國(guó)際化的腳步如驚濤拍岸，勢(shì)不可擋。最新的消息是，外資銀行在內(nèi)地注冊(cè)成立的子銀行，在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券的規(guī)限將會(huì)放寬。據(jù)報(bào)道，于上月中結(jié)束的中美第4次戰(zhàn)略談話，我國(guó)確認(rèn)放寬外資行本地注冊(cè)子公司發(fā)行人民幣債的限制，將子銀行注冊(cè)后須有3年贏利紀(jì)錄的要求，改為外資行注冊(cè)前在國(guó)內(nèi)設(shè)立的首間分行起計(jì)。與此同時(shí)，合資券商、合資基金、產(chǎn)權(quán)基金等繼續(xù)破冰之旅。盡管外管局窮盡手段，但戰(zhàn)略形勢(shì)已經(jīng)決定了，這兩年從境外流入的資金只會(huì)越來(lái)越多。
為了應(yīng)對(duì)國(guó)際化的新形勢(shì)，中國(guó)資本市場(chǎng)正在想方設(shè)法加以應(yīng)對(duì)。
一是繼續(xù)擴(kuò)大資本市場(chǎng)容量，擴(kuò)充上市資源。這是以往做大市場(chǎng)戰(zhàn)略的延續(xù)。令人關(guān)注的是，近期資本市場(chǎng)低迷期，包括中國(guó)建筑、光大證券、南車股份等大盤(pán)股在IPO沉寂了一段時(shí)間后，波瀾不驚地繼續(xù)開(kāi)閘放行。
普華永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所7月2日發(fā)布報(bào)告稱，今年上半年內(nèi)地和香港地區(qū)兩地IPO融資額同比分別下降41%和51%，今年上半年內(nèi)地和香港兩地的IPO融資額分別為898億和503億，其中上證所完成4宗共668億人民幣的IPO融資，較去年同期12宗1411億人民幣的水平下降了五成以上。但是，預(yù)計(jì)兩地全年IPO融資額將分別達(dá)到2500億和1300億人民幣。不出意料，如果下半年美元觸底反彈，那么，全球股市將會(huì)有所回暖，中國(guó)市場(chǎng)的IPO速效額將會(huì)提高。
二是在市場(chǎng)下降周期與估值相對(duì)偏低時(shí)，完成并購(gòu)重組。
工商聯(lián)并購(gòu)公會(huì)會(huì)長(zhǎng)王巍日前在深圳接受記者采訪時(shí)表示，央行目前正研究政策，擬允許商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)股權(quán)并購(gòu)提供貸款融資。央行副行長(zhǎng)蘇寧在上周末舉行的并購(gòu)公會(huì)論壇上透露了同樣的信息，包括修改《貸款通則》，引導(dǎo)信貸資金進(jìn)入并購(gòu)市場(chǎng)，允許商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)股權(quán)交易的并購(gòu)發(fā)放貸款，允許商業(yè)銀行考慮開(kāi)辦并購(gòu)專項(xiàng)貸款等業(yè)務(wù)。證監(jiān)會(huì)早已做好準(zhǔn)備。2008年5月18日
《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》正式施行。
并購(gòu)重組是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速趨緩的背景下，比股權(quán)投資更大的一塊蛋糕，去年全球并購(gòu)市場(chǎng)7萬(wàn)億美元，我國(guó)達(dá)到3萬(wàn)億人民幣。
有誰(shuí)能切分到這塊蛋糕？在市場(chǎng)下行期仍有充足現(xiàn)金流的企業(yè)，得到特殊關(guān)愛(ài)的企業(yè)與投資機(jī)構(gòu)，以及暫時(shí)蟄伏在銀行中的境內(nèi)外熱錢。中小投資者恐怕無(wú)緣得到此輪發(fā)展的紅利，因?yàn)槎?jí)市場(chǎng)的溢價(jià)決定了他們位于這場(chǎng)游戲的末端位置。
中國(guó)資本市場(chǎng)仍然處于不確定時(shí)期，對(duì)于世界金融市場(chǎng)決策者而言，戰(zhàn)略早已制訂，了解形勢(shì)，了解中國(guó)下一步的發(fā)展重點(diǎn)與解決辦法，投資者才能預(yù)作布局。 |