|
雖然有奧運(yùn)預(yù)期，有國(guó)際原油價(jià)格的大幅下挫這些利好預(yù)期支持，但市場(chǎng)近期的表現(xiàn)仍然持續(xù)了不上不下的“牛皮”整理格局。大盤(pán)究竟出現(xiàn)了什么問(wèn)題？為何奧運(yùn)行情遲遲不能到來(lái)？筆者認(rèn)為，除了奧運(yùn)預(yù)期外，對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)影響最大的是對(duì)上市公司半年報(bào)預(yù)期。上市公司半年報(bào)業(yè)績(jī)究竟如何，不僅直接影響投資者的投資信心，還涉及整個(gè)市場(chǎng)的估值水平及安全邊際，因而對(duì)市場(chǎng)的中短期走勢(shì)都有更深遠(yuǎn)影響。
因此，筆者結(jié)合有關(guān)統(tǒng)計(jì)，提出一組數(shù)據(jù)，截至7月28日已經(jīng)披露半年報(bào)的105家公司的情況來(lái)看，這105家公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)108.55億元，較去年同比增長(zhǎng)了37%。而另根據(jù)接近700家發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的公司來(lái)看，預(yù)期的同比增長(zhǎng)水平為32%。由于這近800家公司上半年利潤(rùn)占全部公司凈利潤(rùn)的40%，因此可以大致推算出全部公司上半年凈利潤(rùn)同比增速為24%。
雖然這與2007年底全部上市公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)48%的水平相比有著明顯的回落，但相對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)投資者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)及上市公司盈利的悲觀預(yù)期相比，全年凈利增長(zhǎng)24%仍是一個(gè)相當(dāng)振奮的預(yù)測(cè)水平。同時(shí)值得我們關(guān)注的還有兩點(diǎn)。一是6月份成品油調(diào)價(jià)帶給中國(guó)石油、中國(guó)石化盈利的貢獻(xiàn)并沒(méi)有顯現(xiàn)出來(lái)。如果如市場(chǎng)分析人士的判斷，管理層對(duì)于油價(jià)的調(diào)控反映到兩大石化公司的盈利上會(huì)是保持與2007年水平持平的話，那么，全年上市公司盈利穩(wěn)定保持在24%以上甚至達(dá)到30%并非不可能，畢竟中國(guó)石油、中國(guó)石化兩大石化公司對(duì)整個(gè)A股的盈利貢獻(xiàn)舉足輕重。
另一個(gè)亮點(diǎn)是中小板上市公司成長(zhǎng)性突出。截至7月29日，共有27家中小板上市公司披露半年報(bào)業(yè)績(jī)，這27家中小板公司上半年共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)22.15億元，較去年同期增長(zhǎng)72.24%。還有221家中小板公司公布了上半年業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)情況測(cè)算，這221家中小板公司上半年創(chuàng)造凈利潤(rùn)合計(jì)約有116.6億元，較去年同期增長(zhǎng)了51.61%。這248家公司合計(jì)上半年共實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)138.75億元，較去年同期增長(zhǎng)了51.2%。
由于這248家中小板上市公司基本上涵蓋了中小板上市公司的九成以上市值，由此我們推算，今年中小板上市公司的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)有望達(dá)到45%以上，中小板上市公司的這種成長(zhǎng)性大大高于主板市場(chǎng)。這在近幾年的市場(chǎng)是不多見(jiàn)的。而如果從深交所披露的一些資金流入異動(dòng)的股票看，諸如雙鷺?biāo)帢I(yè)、大族激光等近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，本身就說(shuō)明了部分機(jī)構(gòu)開(kāi)始注重中小板這一群體了。
可以說(shuō)后市行情展開(kāi)必不可少的一個(gè)條件是上市公司盈利預(yù)期，只有上市公司保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)水平，才是真正改變目前市場(chǎng)基本面以及市場(chǎng)趨勢(shì)的一個(gè)重要因素。 |