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“第二屆廣東中小企業(yè)經(jīng)濟論壇”有兩條資訊引起了大家廣泛的關注：一是在從緊貨幣政策下，上半年全國已經(jīng)有6.7萬家規(guī)模以上的中小企業(yè)因資金鏈斷裂倒閉；二是為解決中小企業(yè)的融資難問題，國家發(fā)改委目前正同有關部門“研究”建立國家中小企業(yè)銀行。
兩條資訊，似乎一喜一憂。第一條資訊，印證了學界叫嚷的“流動性過�！睂崬榧傧螅駝t大量的中小企業(yè)何以會因缺錢而“倒斃”？即便貸款是逐月增長的，但錢顯然并沒有流向急需資金的中小企業(yè)。第二條資訊則更值得探究———“國家中小企業(yè)銀行”的成立是否真能破解中小企業(yè)融資之困？
資金本身作為稀缺資源，其獲取具有競爭性。中國大量信貸資源壟斷在國有企業(yè)手里，成為他們投資于資本市場和房地產(chǎn)的工具，抬高資產(chǎn)價格，而不是流向實業(yè)，大企業(yè)壟斷的信貸資源對中小企業(yè)的“擠出效應”無疑是明顯的。這種情況下，成立專門為中小企業(yè)服務的銀行似乎成了合乎邏輯的選擇，猶如被稱為“窮人的銀行家”———尤努斯創(chuàng)辦的向最窮苦孟加拉人提供小額貸款的格萊珉銀行。
不過需警惕的是，可能因為中小企業(yè)銀行的成立，其他金融機構會理直氣壯地不再為中小企業(yè)提供貸款服務，致使其面臨的信貸環(huán)境更為惡化，這種制度“悖論”早已經(jīng)被制度經(jīng)濟學所證明。其實，在金融資源被四大行、數(shù)百家城市商業(yè)銀行和股份制銀行基本壟斷的情況下，究竟是一個專門的中小企業(yè)銀行值得信賴，還是通過克服制度失靈，政府通過提供公共產(chǎn)品的方式，讓中小企業(yè)從這些已經(jīng)存在的商業(yè)銀行獲得貸款更可行，答案是不言而喻的。退一步講，即使成立一個這樣的銀行，需要在全國成立多少家分支機構，投入多少工作人員和資金，才能服務于全國上百萬家的中小企業(yè)？而且，這樣一個“專門”機構，“壟斷”了中小企業(yè)的貸款權，在資源稀缺的情況下，新的尋租勢必形成。
從發(fā)達國家經(jīng)驗來看，鮮有成立所謂“專門”的信貸機構來解決中小企業(yè)融資難題的。有人說，日本中小企業(yè)也有專門的銀行為其服務，可是眾所周知，日本是一個大財團大企業(yè)壟斷的國度，其中小企業(yè)很少有發(fā)展良好的。就信用鏈條而言，中小企業(yè)信貸之難，關鍵在于其信用不足，從銀行信用的角度而言屬于“限制民事行為能力人”，是“市場失靈”的表現(xiàn)之一。需要政府以自己的信用來代替商業(yè)信用，為其提供擔保，無論是上世紀的美國，還是歐洲，都莫不如此。美國專門負責為中小企業(yè)貸款擔保的中小企業(yè)管理局成功地履行了這種信用擔保職責，其擔保損失由政府承擔，國會每年撥付預算。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，2000年美國中小企業(yè)管理局用2700萬美元的擔保，在公開市場得到了23億美元的貸款。政府每投入1美元，預計損失8美分。這就是政府的全部風險。美國在中小企業(yè)擔保方面無疑是很成功的。與其建立專門的銀行，不如學習美國政府，完善擔保機構，承擔“有限”的擔保責任。
在從緊的貨幣政策下，中小企業(yè)融資之困的制度根源，還在于宏觀調控的“成本”完全轉嫁于企業(yè)。在經(jīng)濟基本面逆轉，通脹加劇的情況下，只是實行單一的從緊貨幣政策，而不是同時采用減稅、擴大財政支出等財政政策。這和供給學派所主張的稅收政策是相悖的，可能造成企業(yè)的大量倒閉和經(jīng)濟的衰退，最終導致政府稅源的銳減。
因此，就中國當前的語境而言，解決中小企業(yè)的融資之困，恐怕并不在于去成立專門的銀行。更應該優(yōu)先考慮完善企業(yè)的信用擔保體系，放松中小企業(yè)股權融資的相關政策，拓寬其股權融資的通道，鼓勵養(yǎng)老、保險等公共基金通過股權投資基金等方式進入中小企業(yè)，加快創(chuàng)業(yè)板的建設，讓資本市場不再成為大企業(yè)圈錢的“專利”，而是成為中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)的起踏板。同時，考慮到從緊的貨幣政策剛顯成效，千萬不能輕易放松信貸政策，特別是對大企業(yè)和大的投資項目。不完善信用擔保體系，放松信貸，中小企業(yè)仍然得不到貸款。就財政政策而言，盡管今年經(jīng)歷了雪災和大震災，但中央政府的財政之好是歷屆政府少見的，我們有足夠的財力去實施減稅政策。財政部部長謝旭人日前在財政部官方網(wǎng)站撰文《加強和改善財政宏觀調控》，呼吁減稅值得關注，雖然這只是他作為財政部部長針對個稅調整的表態(tài)。在全球經(jīng)濟面臨衰退的情況下，通過減免稅，讓企業(yè)休養(yǎng)生息，這才是解救中小企業(yè)的當務之急。 |