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一個銹蝕斑斑的汽車品牌，一群神秘莫測的中國民間買手，一宗違反常識并很可能失敗的瘋狂并購
在中國，一樁過早張揚的交易，并被置于公眾的顯微鏡下進行觀察和熱議后，這樁交易通常就離流產(chǎn)不遠了。在這方面，凱雷、可口可樂們已經(jīng)吃了苦頭�，F(xiàn)在，即使收購的主角是一家中國的民營企業(yè)，但看起來恐怕也難以避免。
從破產(chǎn)的通用汽車殘軀上攫取一個世界知名的品牌——悍馬（HUMMER），聽起來真是一樁頗具想象力的交易。自去年6月通用汽車開始為悍馬品牌尋找買家以來，先后有印度的塔塔汽車公司（Tata
Motors）、馬亨德拉汽車公司（Mahindra &Mahindra
Ltd）、俄羅斯和中東的買家以及中國的長豐汽車表露出興趣，但現(xiàn)在，此前默默無聞的四川騰中重工機械有限公司（下稱騰中重工）卻令人意外地成了最接近達成交易的收購者。如果收購成功，它將成為第一家購買美國整車品牌的中國企業(yè)。
不過，很難說騰中重工已經(jīng)為此做足了準備。自6月3日消息公布以來，市場和媒體的高熱度關(guān)注顯然讓它措手不及，它下令嚴禁任何員工接近記者，并拒絕透露更多交易信息。這使得整個交易愈發(fā)吊詭起來：其神秘的幕后操控者、不透明的財務狀況以及完全缺乏SUV制造經(jīng)驗的歷史都讓人難以揣度它的真實收購動機和能力。
如果它的總裁也僅僅是試駕過悍馬，你很難相信這家公司對悍馬的品牌和產(chǎn)品熟知多少�！拔胰ミ^悍馬多次，具體多少次不便透露，”6月10日，騰中重工總裁楊毅在接受《環(huán)球企業(yè)家》采訪時稱，“（不過）我親身體驗了悍馬卓越的越野性能。”
“我看不明白這場交易�！盋SM大中華區(qū)汽車市場預測總監(jiān)張豫告訴《環(huán)球企業(yè)家》，“一家和汽車業(yè)毫無關(guān)系的民企怎么會將悍馬收歸囊中？”東風汽車旗下的東風柴油發(fā)動機公司一位技術(shù)高管稱，這是一筆只有門外漢才會嘗試的交易。
被金融危機和經(jīng)濟衰退肆虐的全球商界就像是海嘯之后的沙灘，到處充滿了奄奄一息的可獵食目標。不過，許多分析人士仍在追問，騰中重工對悍馬的收購是否只是一場肌肉炫耀式的行動，在為一個已經(jīng)銹蝕的徽章式品牌花費過高的代價。在今年兩會期間，國務院副總理王岐山曾經(jīng)質(zhì)疑那些大膽進行海外并購的中國企業(yè)，是否已經(jīng)準備好進入文化、語言和勞工關(guān)系都完全陌生的海外市場。
即便不理會上述質(zhì)疑，騰中重工距離達成交易的目標還有很遠。6月10日前后，楊毅先后接受了包括《環(huán)球企業(yè)家》在內(nèi)的為數(shù)不多的幾家媒體的采訪，希望能夠改變外界關(guān)于收購一個高油耗汽車品牌是否是一宗愚蠢交易的印象，而這正是此交易能否獲得正致力于發(fā)展環(huán)保節(jié)能汽車產(chǎn)業(yè)的中國政府批準的關(guān)鍵障礙。
悍馬自1990年代初投放民用市場后，曾在美國走紅一時。但是，“這種汽車已成為底特律沒能跟上時代的失敗的象征�！奔词故亲苑Q悍馬鐵桿粉絲的好萊塢影星施瓦辛格現(xiàn)在也承認，“我們必須放棄使用高污染和高油耗的汽車�！焙否R自2006年后銷量就一路下滑，在其主要市場美國，今年前五個月累計只售出5113輛，同比下降63.7％。而在中國，悍馬去年全年的銷量只有區(qū)區(qū)69輛。
騰中重工正努力將此交易向中國環(huán)保節(jié)能優(yōu)先的汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策靠攏。楊毅稱，騰中重工買下悍馬后會致力于讓其在全球煥然新生，“我們的準備非常充分，收購悍馬后我們會加大研發(fā)投入，實現(xiàn)‘綠色悍馬’的成功轉(zhuǎn)型，我對悍馬未來的發(fā)展信心十足”。
神秘買家
“我去悍馬考察過很多次，悍馬也對騰中重工考察了很多次�！睏钜阆颉董h(huán)球企業(yè)家》強調(diào)，騰中重工收購悍馬的想法由來已久，而非匆忙作出的草率之舉。
騰中重工最初表達出強烈收購悍馬的愿望是在去年9月左右。彼時，距離悍馬公開尋求買家已過去3個月之久，來自中國的長豐汽車聲稱已退出競購悍馬，而印度和俄羅斯的汽車廠商仍對悍馬興趣濃厚。
“我們之所以和悍馬最終達成了收購備忘錄，是因為騰中重工在盡全力做這個事情�！睏钜阏f，騰中重工一直試圖進軍越野車行業(yè)。
今年3月份，騰中重工和悍馬的談判終于進入實質(zhì)性階段。3月11日，悍馬CEO詹姆斯·泰勒（James
Taylor)一行和騰中重工開始在四川德陽舉行會談。詹姆斯和楊毅坐在一邊，談判席的另一方則坐著德陽市委書記方小方、市長陳新以及分管經(jīng)濟的副市長李思清等人。
這是一次低調(diào)而神秘的“秘密之旅”。應邀參加會議的《德陽日報》記者被告知，當天的會議內(nèi)容不能透露出去，不能見諸報端。
據(jù)參加會議的德陽經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)（下稱德陽經(jīng)開區(qū)）管委會主任李友成回憶：“詹姆斯來德陽主要是為悍馬尋找未來的中國生產(chǎn)線廠址，會議很短，談了一次悍馬就再也沒有來過了�！蹦壳�，德陽經(jīng)開區(qū)和成都經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)均有望成為未來悍馬中國生產(chǎn)線工廠廠址。
一個重要的細節(jié)是，在那次會議中出現(xiàn)了兩個名字：李炎和張志剛。前者為旭光資源有限公司（00067.HK）主席、非執(zhí)行董事兼控股股東，后者是四川華通投資控股有限公司（下稱華通控股）董事長。目前從股權(quán)上看，旭光資源、華通控股和騰中重工三者毫無關(guān)系，但外界普遍認為，李炎即是騰中重工的幕后控制人，理由是李炎曾將一手創(chuàng)辦的華通控股股權(quán)100％轉(zhuǎn)讓給張志剛，而華通控股此前控股騰中重工，后來被轉(zhuǎn)讓給兩個身份不明的自然人。
針對本刊記者“李炎是否就是幕后投資者”的詢問，楊毅不置可否，楊表示對此不作評價。不過華通控股公關(guān)主管楊成夏告訴《環(huán)球企業(yè)家》：“李炎是潛在購買者�！睏钔嘎叮壳叭A通控股和騰中重工仍然存在業(yè)務關(guān)系，而華通控股也一直在謀求重新入股騰中重工的機會。6月9日，旭光資源發(fā)布澄清公告稱，索朗多吉（即李炎）可能會以個人身份聯(lián)同騰中重工參與收購。華通控股董事長張志剛并不否認對悍馬的興趣，張告訴《環(huán)球企業(yè)家》：“事情（收購悍馬一事）主要是騰中重工在做，但我們也非常看好悍馬的未來�！�
四川省自貢市貢井區(qū)工商聯(lián)主席、泰豐集團董事長宋元剛告訴《環(huán)球企業(yè)家》：“幕后的收購者確實是李炎，李最初是想做悍馬經(jīng)銷商，后來才想收購悍馬，李炎和張志剛其實是一起的�！彼卧獎傉J識李炎已有十年之久，在他眼中，李炎實在、豪爽、喜歡結(jié)交朋友。
而就收購資金而言，騰中重工尚不具備此實力，此前，其聲稱將以自有資金和銀行貸款完成收購。悍馬的品牌價值約1億美元，包括美國工廠、管理層、銷售網(wǎng)絡(luò)在內(nèi)的價值總額約5億美元，而騰中重工的注冊資金僅3億元人民幣，去年上繳稅收也只有2000萬元。
6月3日以來，騰中重工所在新津縣工業(yè)園區(qū)——一個距離市中心60公里外的偏遠小鎮(zhèn)——聚集了中外各大媒體的記者們。不過在廠區(qū)門口，很難看到騰中重工的標識，唯一的員工通道上面寫著華通員工通道。其戒備森嚴的工廠圍墻上布滿著最先進的電子圍欄報警系統(tǒng)、大門口安置著數(shù)控式可升降路障。
4日上午11時左右，本刊記者被允許參觀騰中重工工廠。這是一個需要通過指紋驗證才能進入的城邦之國，不茍言笑的保安身著迷彩服，廠區(qū)內(nèi)寫著“沒有任何借口”這樣的標語。一名叫劉永全的保安告訴《環(huán)球企業(yè)家》，公司每小時換一次崗，外人禁止踏入。
騰中重工19個廠房中最大的一個廠房為5號廠房，占地面積2萬平米，這是一個生產(chǎn)橋梁支座的廠房，每年的產(chǎn)能達到了10萬只，這些起支撐作用的產(chǎn)品被廣泛應用于橋梁中。目前騰中重工有5個廠房用于生產(chǎn)橋梁支座，其他14個廠房則用來生產(chǎn)橋梁伸縮縫裝置、攪拌機等機械設(shè)備。
成立于2005年的騰中重工擁有近4800名員工，對于這家打出“世界模仿我！”這樣雄心勃勃標語的公司，公眾幾乎一無所知，即使當?shù)厝嗽谡劦竭@家公司時也是一頭霧水。
“我也是從網(wǎng)上得知騰中重工收購悍馬事宜的，知道這個消息后很震驚。”騰中重工所在地新津工業(yè)園區(qū)管委會綜合辦公室負責人胥福全告訴《環(huán)球企業(yè)家》，交易宣布后，管委會也聯(lián)系不上騰中重工的高層，“手機都關(guān)機了”。
事實上，騰中重工對悍馬的收購一直在秘密進行，即使該公司副總裁謝小林也聲稱對收購不知情�！爸饕菞钜阍谡劊乙彩菑木W(wǎng)上得知的�！敝x對《環(huán)球企業(yè)家》表示。
“對悍馬的收購與騰中重工一貫的發(fā)展策略是相符的，騰中重工以往就是通過一系列并購發(fā)展壯大的。”楊毅說。不過，許多重要問題楊毅仍然沒有認真解答，其中最明顯的一點是：如果連昔日財力雄厚的通用汽車都無法成功經(jīng)營悍馬，一家中國的工程機械公司如何能夠成功？
綠色悍馬？
對于中國大多數(shù)汽車廠商而言，騰中重工收購悍馬的消息聽起來就像是一個玩笑。而在此前，汽車業(yè)跨境交易的歷史記錄并不那么好。印度塔塔汽車在去年斥資23億美元收購陸虎和捷豹兩大汽車品牌，曾作為印度企業(yè)向海外擴張的案例而被大肆炒作，但在汽車銷售形勢每況愈下的今天，塔塔汽車收購這兩個英國汽車品牌明顯是吃虧了。塔塔汽車今年3月時稱，如果英國政府不為這兩大豪華車品牌提供救助，“后果將是災難性的”。塔塔汽車董事長拉坦·塔塔公開表示，花費巨資將路虎和捷豹買回來相當于是在自己兜里放了一個“燙手山芋”。
“現(xiàn)在還很難判斷騰中重工是不是在做一個聰明的收購�！绷_蘭·貝格國際管理咨詢有限公司汽車業(yè)分析師彭波告訴《環(huán)球企業(yè)家》。彭認為，捷豹和路虎在市場較好時以23億美元的價格成交，而現(xiàn)在可能連10億美元也不一定有買家敢于接手。若騰中重工出價5億美元收購悍馬肯定不值得，此交易應該不會超過1億美元。
楊毅對《環(huán)球企業(yè)家》聲稱，騰中重工會為悍馬在全球的進一步擴張?zhí)峁┵Y源，提升悍馬在全球，尤其是在中國這類新興市場的銷量，騰中重工收購悍馬后會對后者的發(fā)動機等部件作出改變，以扭轉(zhuǎn)悍馬“油老虎”的形象�！昂否R幾年前就開始朝‘綠色悍馬’轉(zhuǎn)型，但都不成功，騰中重工會幫助悍馬實現(xiàn)這一目標。新的悍馬既會保持悍馬的傳統(tǒng)特色，又會符合未來的環(huán)保潮流�！睏钜阏f。
華通控股董事長張志剛亦向《環(huán)球企業(yè)家》表示，“悍馬未來在中國將主要生產(chǎn)環(huán)保節(jié)能車型，我們會對悍馬進行一系列的‘創(chuàng)新’，不僅包括汽車的發(fā)動機，甚至包括汽車的材料和外觀�！�
但看空此交易的人士認為，悍馬的SUV屬性決定了這個龐然大物注定是一部耗油機器，難以通過提高發(fā)動機的環(huán)保性能實現(xiàn)根本改變�！斑@個交易面臨的最大障礙是悍馬與中國汽車產(chǎn)業(yè)政策鼓勵發(fā)展環(huán)保、節(jié)能車型不相符，”CSM大中華區(qū)汽車市場預測總監(jiān)張豫告訴《環(huán)球企業(yè)家》，“交易成功的可能性不大�！彬v中重工要想從這款車上獲利，只能押寶它所屬的小眾市場可以及時回暖，但現(xiàn)實情況是，悍馬在其最大的美國市場的銷量也在迅速萎縮，而中國消費者是否仍會青睞被收購的悍馬品牌仍屬未知。
即使收購成功，過去充分享受著中國廉價勞動力的騰中重工是否準備好支付美國工人的高工資和高福利也是一個懸而未決的問題。目前在騰中重工一個熟練生產(chǎn)工人每月平均工資為2000元人民幣（約合
290美元），而根據(jù)與全美汽車工人聯(lián)合會(UAW)達成的新協(xié)議，在美國生產(chǎn)悍馬的工人薪酬至少為每小時45美元。
“我們有信心解決并購過程中出現(xiàn)的各種問題，最終順利完成收購�！睏钜阏f。不過，達成這樁歷史性交易所面臨的障礙看起來實在太多了，甚至包括語言交流的困難——騰中重工的管理層基本上并不太會說英語。 |