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雖然內(nèi)地的房貸政策有開始收緊的趨勢(shì)，但近月來(lái)，內(nèi)地的樓市卻日趨活躍。自10月份開始，各大城市樓價(jià)不斷創(chuàng)出歷史新高。在這種情況下，不斷有人問，內(nèi)地樓市是否已有泡沫？
樓市出現(xiàn)泡沫的形式，主要表現(xiàn)在樓價(jià)急劇上升，但投資者與投機(jī)者依然不惜傾力入市。于是地產(chǎn)商繼續(xù)高價(jià)搶地去發(fā)展，銀行不顧風(fēng)險(xiǎn)去增加房地產(chǎn)有關(guān)的貸款，令樓宇的供應(yīng)量遠(yuǎn)超市場(chǎng)可以吸納的水平。結(jié)果，樓宇的空置量愈來(lái)愈高，投資者沒法得到合理的租金回報(bào)。當(dāng)市場(chǎng)上的資金被耗盡的時(shí)候，感到失望的投資者就會(huì)選擇離場(chǎng)，樓價(jià)有如插水一樣直落，大量投資者因而被套住。
以上的情況美國(guó)與迪拜都發(fā)生過，但中國(guó)的情況與它們有很大的不同。他們是自己積累不足，仍拼命貸款去發(fā)展；但中國(guó)人卻有良好的儲(chǔ)蓄習(xí)慣。近月，人們?cè)诜康禺a(chǎn)方面的投資雖然增加了，但是銀行里仍有大量未耗盡的存款。通常在泡沫爆破前，都不會(huì)有這樣的現(xiàn)象。
由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在迅速轉(zhuǎn)型，農(nóng)村人口正不斷流入城市，房地產(chǎn)的剛性需求很大，所以，即使有時(shí)房屋的空置量高了一點(diǎn)，但因?yàn)椴粩嘤行律男枨笱a(bǔ)充，資源不會(huì)長(zhǎng)期被浪費(fèi)。
另一方面，由于中國(guó)的生產(chǎn)力仍在不斷上升，人們的收入亦在不斷上升。在這種情況下，樓價(jià)與購(gòu)買力脫節(jié)的情況不會(huì)持續(xù)太長(zhǎng)時(shí)間。因此，中國(guó)的房地產(chǎn)投資者比其他地方的投資者更對(duì)后市有信心，往往傾力堅(jiān)守陣地，不肯退讓。所以，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整，很多時(shí)候都只反映在成交量的萎縮上，很少表現(xiàn)在價(jià)格的大幅回落上。很多時(shí)候，樓價(jià)在高位徘徊一段時(shí)間后，購(gòu)買力就會(huì)慢慢地追上來(lái)。原先偏高的樓價(jià)，亦會(huì)逐步合理化。
此外，一些大城市，如上海、北京，它們的資金收集區(qū)很大，以至當(dāng)?shù)氐臉莾r(jià)所反映的，并非只是當(dāng)?shù)厝说馁?gòu)買力，還反映全國(guó)先富起來(lái)的人的投資偏好。在這類城市，無(wú)可避免會(huì)出現(xiàn)樓價(jià)與購(gòu)買力脫節(jié)的情況。而投資者在這類城市投資時(shí)，亦早有心理準(zhǔn)備，要接受比較低的租金回報(bào)率。這種情況一樣出現(xiàn)在其他國(guó)家的大城市，并不足以導(dǎo)致地產(chǎn)泡沫爆破。 |