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最近，美國(guó)參議院以59票對(duì)39票通過(guò)了全面的金融監(jiān)管議案。在2009年12月11日，美國(guó)眾議院已經(jīng)通過(guò)了金融監(jiān)管議案。日前，美國(guó)參眾兩院協(xié)調(diào)兩個(gè)金融監(jiān)管議案的聯(lián)席委員會(huì)已經(jīng)成立，在取得了統(tǒng)一的版本后，只要參議院和眾議院通過(guò)統(tǒng)一版本的議案，再經(jīng)過(guò)美國(guó)總統(tǒng)的簽署，即將成為法律。預(yù)計(jì)該議案最快在2010年6月即可成為法律。
目前的參議院的版本比眾議院的版本更為嚴(yán)厲。由于民主黨在參議院以1票之差不再享有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，因此預(yù)計(jì)最后的統(tǒng)一版本可能更接近于參議院的版本。所以，未來(lái)對(duì)于金融業(yè)的監(jiān)管盡管仍然有許多遺憾和遺漏之處，但是要比華爾街期望的要嚴(yán)厲很多。幾十年來(lái)，特別是最近十幾年來(lái)，放任主義在金融領(lǐng)域占了上風(fēng)，終于導(dǎo)致金融危機(jī)爆發(fā)。因此，這份有望通過(guò)的全面金融監(jiān)管議案，標(biāo)志著美國(guó)金融和經(jīng)濟(jì)到了一個(gè)可能轉(zhuǎn)折的關(guān)頭。
過(guò)去幾十年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸過(guò)渡到以服務(wù)業(yè)為主，也可以說(shuō)從實(shí)體經(jīng)濟(jì)逐漸轉(zhuǎn)向虛擬經(jīng)濟(jì)�，F(xiàn)在美國(guó)服務(wù)業(yè)占GDP的比重已經(jīng)達(dá)到80%以上，主要的就業(yè)人員也是在服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，農(nóng)業(yè)和制造業(yè)所占比重很小，經(jīng)濟(jì)空心化非常嚴(yán)重。這些年，美國(guó)人的消費(fèi)相當(dāng)程度上依賴泡沫。不僅如此，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的泡沫化還帶動(dòng)了全球的經(jīng)濟(jì)模式日益走向虛擬經(jīng)濟(jì)和泡沫化。
如今在嚴(yán)重的金融危機(jī)的警示下，美國(guó)人已經(jīng)著手加強(qiáng)對(duì)于金融業(yè)的監(jiān)管，這將有利于矯正畸形的財(cái)富效應(yīng)和觀念，改變?nèi)藗兊南M(fèi)方式，進(jìn)而引導(dǎo)美國(guó)和全球的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。
美國(guó)參議院的這個(gè)金融監(jiān)管議案，將對(duì)于金融衍生品的監(jiān)管大大加強(qiáng)，把過(guò)去場(chǎng)外的交易改為場(chǎng)內(nèi)交易，大大的增強(qiáng)了衍生產(chǎn)品交易的透明度，風(fēng)險(xiǎn)容易控制，欺詐和作弊則不容易再瞞天過(guò)海。這樣，衍生產(chǎn)品的泡沫必然將大大的減少，其市值規(guī)模更是大幅度的降低。同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)于金融業(yè)高管的薪酬控制，將大大的減少金融業(yè)為了追求短期的業(yè)績(jī)而冒險(xiǎn)的現(xiàn)象，從而也有助于抑制金融業(yè)的泡沫。因此，該監(jiān)管議案，將非常有助于減少金融泡沫的泛濫，減少金融和經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。
同時(shí)，金融泡沫的減少，將非常有利于矯正經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的比重，制造業(yè)和農(nóng)業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)的比重將上升，未來(lái)容納的就業(yè)人數(shù)比例也可能上升。因此，這種經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境的改變，非常有利于美國(guó)重新振興制造業(yè)，改變嚴(yán)重失衡的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。同時(shí)，美國(guó)重新振興制造業(yè)，也將會(huì)改善美國(guó)的國(guó)際貿(mào)易失衡，有利于全球貿(mào)易的平衡。進(jìn)一步，全球貿(mào)易結(jié)構(gòu)改變，將有助于改變?nèi)蛎涝姆簽E和對(duì)于美元的依賴，減少未來(lái)美國(guó)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)傳遞到全球的速度和深度，因此全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性和安全性會(huì)逐漸提高。
同時(shí)，該金融監(jiān)管法案的實(shí)施，在未來(lái)將會(huì)帶來(lái)美國(guó)消費(fèi)結(jié)構(gòu)和生活方式的逐漸改善，進(jìn)而有利于帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)由失衡回歸平衡。金融危機(jī)爆發(fā)以前，美國(guó)人的消費(fèi)和生活方式是過(guò)度借貸、過(guò)度消費(fèi)。而在加強(qiáng)金融監(jiān)管以后，美國(guó)金融機(jī)構(gòu)制造泡沫的能力下降，美國(guó)的泡沫式財(cái)富效應(yīng)將會(huì)嚴(yán)重縮水，美國(guó)人的寅吃卯糧的過(guò)度消費(fèi)的能力和意愿都會(huì)收縮。因此，美國(guó)社會(huì)將逐漸向正常的、傳統(tǒng)的消費(fèi)方式和生活方式回歸。而由于全球的金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)失衡的根源之一就是美國(guó)人在泡沫式財(cái)富效應(yīng)的幻象下進(jìn)行超前的、過(guò)度的消費(fèi)導(dǎo)致的，因此美國(guó)人生活方式和消費(fèi)方式的改變，將非常有利于全球經(jīng)濟(jì)的平衡，因此也有利于全球經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型。
所以，牽一發(fā)而動(dòng)全身，美國(guó)切實(shí)全面加強(qiáng)金融監(jiān)管，將是全球經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中不可缺少的一個(gè)環(huán)節(jié)。
（作者單位：東航國(guó)際金融） |