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當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三（6月16日），美國(guó)兩大抵押貸款巨頭房地美（FreddieMac）和房利美（FannieMae）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“兩房”）表示，已收到美國(guó)聯(lián)邦住房金融局（FHFA）指令，將從紐交所退市。退市后，“兩房”股票將在場(chǎng)外柜臺(tái)市場(chǎng)交易。房地美預(yù)計(jì)，該公司的普通股以及20個(gè)級(jí)別的優(yōu)先股將于7月8日左右退市。房利美則將從紐約證交所和芝加哥證交所退市。
FHFA命令
“兩房”從主板退市，表面原因是它們的股價(jià)最近一直徘徊在1美元附近，而1美元是紐交所對(duì)上市公司股價(jià)的最低要求。但有分析指出，作為國(guó)有化公司的政策性導(dǎo)向和股東獲利的要求之間的矛盾，才是“兩房”退市主因。
這則消息在大洋彼岸的中國(guó)也掀起波瀾。有消息稱(chēng)，中國(guó)方面持有“兩房”債券高達(dá)數(shù)千億美元。
退市引來(lái)債券之憂(yōu)
“銀行已下達(dá)封口令，禁止任何人評(píng)論”，一家國(guó)有大型商業(yè)銀行內(nèi)部人士昨日在電話(huà)的另一端小聲地回答《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。
2008年次貸危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，中國(guó)方面始終對(duì)所持有的
“兩房”債券放心不下。美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)保爾森在自傳《峭壁邊緣——拯救世界金融之路》一書(shū)中曾提到王岐山副總理不止一次對(duì)“兩房”債券安全性表達(dá)關(guān)切。在最近舉行的中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話(huà)中，美方也承諾，繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)“政府支持企業(yè)”的監(jiān)管，確保其具有足夠資本和能力履行其財(cái)務(wù)責(zé)任。有專(zhuān)家指出，“政府支持企業(yè)”就是指“兩房”。
由于相關(guān)數(shù)據(jù)并不公開(kāi)，目前市場(chǎng)并不清楚中國(guó)方面持有
“兩房”債券的確切數(shù)字。不過(guò)，上述保爾森自傳中透露，中國(guó)在2008年的持有額達(dá)數(shù)千億美元。他在書(shū)中指出，“外國(guó)投資者持有超過(guò)1萬(wàn)億美元的由‘兩房’發(fā)行或擔(dān)保的債券，其中以日本、中國(guó)和俄羅斯為主�！�
坊間傳聞則稱(chēng)，中國(guó)政府持有“兩房”債為3760億美元，商業(yè)銀行持有250多億美元。不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向一位專(zhuān)家求證時(shí)，該專(zhuān)家不愿透露具體數(shù)字，但肯定地說(shuō)，實(shí)際的數(shù)額要更多。
記者查閱各上市商業(yè)銀行一季報(bào)，建行持有外幣債券投資組合賬面價(jià)值83.28億美元，其中持有美國(guó)次級(jí)按揭貸款支持債券賬面價(jià)值1.09億美元，占外幣債券投資組合的1.3%；中國(guó)銀行(601988,股吧)2009年末持有約760億美元的外幣債券，但沒(méi)有披露持有外債的具體種類(lèi)。記者在中行年報(bào)中發(fā)現(xiàn)，該行曾持有美國(guó)次級(jí)住房抵押貸款債券、美國(guó)Alt-A住房抵押貸款債券，以及美國(guó)Non-Agency住房抵押貸款債券。
此前，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，建行為美國(guó)次級(jí)貸款已累計(jì)提取減值準(zhǔn)備7.22億美元，中行為次級(jí)住房抵押貸款債券累計(jì)計(jì)提了12億美元的減值損失。對(duì)于中方是否已經(jīng)大幅減持“兩房”債，《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》作者宋鴻兵在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，由于難以找到買(mǎi)家，中方減持的幅度可能不大。
美方不會(huì)坐視不管
保爾森曾描述各國(guó)官員在次貸危機(jī)發(fā)生后對(duì)“兩房”債券可能違約的驚恐之狀：“從‘兩房’的問(wèn)題見(jiàn)諸媒體的那一刻起，（美）財(cái)政部就不時(shí)接到重倉(cāng)投資于這兩家公司的那些國(guó)家官員們緊張萬(wàn)分打來(lái)的電話(huà)�！�
可以想見(jiàn)，在“兩房”退市時(shí)，美國(guó)財(cái)政部也同樣會(huì)響起來(lái)自重倉(cāng)國(guó)家的電話(huà)，只不過(guò)，此時(shí)電話(huà)的另一端由保爾森變成了蓋特納。
作為全美最大的住房抵押貸款融資機(jī)構(gòu)，“兩房”的動(dòng)向始終頗受市場(chǎng)關(guān)注。2008年9月，在次貸危機(jī)最嚴(yán)重的時(shí)候，美國(guó)曾向“兩房”提供了多達(dá)2000億美元的資金，并提高其信貸額度，而聯(lián)邦住房金融局也接管了這兩家公司。
但“兩房”一直沒(méi)有從危機(jī)中走出。美國(guó)聯(lián)邦住房金融局在向美國(guó)國(guó)會(huì)提交的年度報(bào)告中表示，“兩房”未來(lái)還將繼續(xù)虧損，并將進(jìn)一步向美國(guó)納稅人尋求資金救助。迄今為止，“兩房”已合計(jì)使用了聯(lián)邦政府1450億美元的救助資金，而這個(gè)數(shù)字還將繼續(xù)擴(kuò)大。
美國(guó)聯(lián)邦住房金融局代理局長(zhǎng)德馬科
（EdwardDemarco）曾在上個(gè)月國(guó)會(huì)作證中表示，“‘兩房’對(duì)于美國(guó)樓市金融系統(tǒng)運(yùn)作的支持至關(guān)重要”。除了中國(guó)等海外投資者，6萬(wàn)多億美元規(guī)模的“兩房”債也是美國(guó)主要銀行機(jī)構(gòu)的核心資產(chǎn)，如果任由其價(jià)格暴跌，那美國(guó)的銀行、機(jī)構(gòu)也都會(huì)面臨破產(chǎn)的危險(xiǎn)。
專(zhuān)家：不必太擔(dān)憂(yōu)
針對(duì)“兩房”退市引發(fā)的后續(xù)問(wèn)題，宋鴻兵認(rèn)為，中國(guó)不必過(guò)分擔(dān)憂(yōu)。他認(rèn)為，退市與“兩房”債券價(jià)格并沒(méi)有直接關(guān)系，“兩房”債的價(jià)格由美國(guó)政府間接擔(dān)保，只要投資者相信美國(guó)政府，只要美國(guó)主權(quán)信用等級(jí)不被調(diào)降，“兩房”債券的價(jià)格就不會(huì)受其股價(jià)太大的影響。
據(jù)記者從彭博系統(tǒng)了解，“兩房”債券價(jià)格在次貸危機(jī)一年半以來(lái)的整體趨勢(shì)是恢復(fù)的，有些種類(lèi)的債券價(jià)格已經(jīng)處于歷史高位，另外一些種類(lèi)的價(jià)格雖然在2009年出現(xiàn)下探，但在2010年又回升至高點(diǎn)。
宋鴻兵還表示，跟股票相比，債券要重要得多，美國(guó)政府不會(huì)讓債券出現(xiàn)太大的問(wèn)題，在萬(wàn)不得已時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)直接購(gòu)買(mǎi)其債權(quán)以保持市場(chǎng)穩(wěn)定。
興業(yè)銀行蔣舒博士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的解讀方式不同，判斷債券的好壞主要看現(xiàn)金流，而股票市場(chǎng)則反映了未來(lái)市場(chǎng)的預(yù)期。此次“兩房”退市主要是美政府回應(yīng)市場(chǎng)對(duì)于“兩房”半國(guó)有化、半市場(chǎng)化操作的批評(píng)，市場(chǎng)不應(yīng)過(guò)度擔(dān)心其債券價(jià)格。 |