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由蘇格蘭皇家銀行牽頭、三家歐洲銀行組成的強(qiáng)大財(cái)團(tuán)8日宣布，其高達(dá)711億歐元的并購要約已得到持有荷蘭銀行86%股份的多數(shù)股東支持，超出了并購所需的80%的最低門檻。分析人士稱，此舉意味著該財(cái)團(tuán)在競標(biāo)荷蘭銀行的爭奪戰(zhàn)中已經(jīng)獲勝，而這樁歐洲歷史上最大的銀行并購案也即將塵埃落定。
早在本月5日，荷蘭銀行的另一競購方——英國巴克萊銀行就已宣布撤銷對(duì)荷蘭銀行的并購要約，為蘇格蘭皇家銀行、西班牙國際銀行和比利時(shí)與荷蘭合資的富通銀行組成的財(cái)團(tuán)競購勝出鋪平了道路。
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圖為荷蘭銀行標(biāo)志。本報(bào)資料照片 | 并購歷程漫長曲折
今年3月起，英國第三大銀行巴克萊銀行就率先與荷蘭銀行展開并購談判，并一度獲得荷蘭銀行管理層的認(rèn)可。不久，由三家歐洲銀行組成的聯(lián)合財(cái)團(tuán)也發(fā)出了競購要約。此后，雙方多次提高價(jià)碼和條件。
比較而言，巴克萊銀行的整體融合方案更符合荷蘭銀行的意愿。根據(jù)巴克萊的方案，并購后將維持荷蘭銀行業(yè)務(wù)基本不變，并在此基礎(chǔ)上組建僅次于英國匯豐銀行的歐洲第二大銀行集團(tuán)。而三家銀行財(cái)團(tuán)的并購計(jì)劃則存在“軟肋”，如果收購成功，三家銀行將對(duì)荷蘭銀行進(jìn)行拆分。荷蘭銀行擔(dān)心，拆分將對(duì)其現(xiàn)有業(yè)務(wù)造成不利影響，最終損害股東利益，并可能導(dǎo)致諸如大量裁員等負(fù)面后果。
由于不贊成三家銀行財(cái)團(tuán)分拆荷蘭銀行的計(jì)劃，荷蘭銀行管理層在很長一段時(shí)間內(nèi)都公開表示支持巴克萊銀行的方案。但好景不長，巴克萊與歐洲銀行財(cái)團(tuán)報(bào)價(jià)的差距越來越大，致使荷蘭銀行管理層的立場從7月30日開始發(fā)生變化。
巴克萊銀行輸在報(bào)價(jià)低
分析人士指出，巴克萊銀行輸就輸在了出價(jià)上。雖然其約合610億歐元的報(bào)價(jià)已屬天價(jià)，但與三家銀行財(cái)團(tuán)約合711億歐元的報(bào)價(jià)相比，差距仍十分明顯。而且，在巴克萊銀行的收購方案中，現(xiàn)金比例也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于歐洲銀行財(cái)團(tuán)。
按照今年8月份巴克萊銀行正式公布的競購方案，其對(duì)荷蘭銀行的收購將采取換股和現(xiàn)金相結(jié)合的方式，并且現(xiàn)金比例只有37%�；鹕蠞灿偷氖牵谧罱鼛讉�(gè)月由美國次貸危機(jī)所引發(fā)的金融市場動(dòng)蕩中，巴克萊銀行股價(jià)連續(xù)下跌致其報(bào)價(jià)明顯“縮水”，已由當(dāng)初的650億歐元縮減至目前的約610億歐元。
為對(duì)抗巴克萊銀行，歐洲三銀行財(cái)團(tuán)今年7月中旬則提高了并購荷蘭銀行的條件，將其中的現(xiàn)金支付比例由原來的79%提高到93%，總價(jià)約合711億歐元。由于收購出價(jià)幾乎全部為現(xiàn)金，其收購價(jià)值幾乎沒有受到信貸市場危機(jī)的影響。
荷蘭銀行面臨業(yè)務(wù)拆分
據(jù)報(bào)道，蘇格蘭皇家銀行、西班牙國際銀行和富通銀行將計(jì)劃拆分荷蘭銀行的全球業(yè)務(wù)。據(jù)其方案，蘇格蘭皇家銀行將獲得荷銀在亞洲的分部及投行業(yè)務(wù)，西班牙國際銀行將獲得荷銀在巴西及意大利的業(yè)務(wù)，富通銀行將擁有荷銀在荷蘭境內(nèi)的零售業(yè)務(wù)、私人銀行和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。
由于荷蘭銀行同時(shí)在歐洲和紐約的交易所上市，并購方必須同時(shí)取得歐盟和美國證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。不過，這一障礙已經(jīng)掃清，據(jù)報(bào)道，歐洲銀行財(cái)團(tuán)已拿到了兩地監(jiān)管部門的“通行證”。
天價(jià)并購前途未卜
有媒體撰文指出，這宗交易或?qū)⒊蔀榻诓①徑灰走^熱的一個(gè)標(biāo)志，或?qū)Ⅻc(diǎn)燃某些投資銀行家的希望、成為一批大公司土崩瓦解的前奏。
不過，投資者和分析人士并不看好三家歐洲銀行財(cái)團(tuán)的大膽并購舉措。他們認(rèn)為，蘇格蘭皇家銀行牽頭的財(cái)團(tuán)出價(jià)偏高，其回報(bào)令人質(zhì)疑。而且，由于近來信用市場緊縮，籌措并購費(fèi)用所需的資金成本已比提出并購價(jià)格時(shí)高昂，可能侵蝕其潛在收益。
據(jù)悉，本月8日，作為并購方的三家歐洲銀行的股價(jià)都沒有從競購成功的消息中受益，蘇格蘭皇家銀行的股價(jià)更是下滑了1.58%，而數(shù)據(jù)顯示，該股今年以來已下跌15%，原因是投資人認(rèn)為收購荷蘭銀行對(duì)其不利。 |