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| 李山泉：美聯(lián)儲救市政策還需市場逐步消化 |
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| 2008-01-24 本報駐紐約記者:陳剛 來源:經濟參考報 |
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美國聯(lián)邦儲備委員會22日宣布大幅降息，美國股市為此跌幅收窄，但市場上觀望陰霾一時難散。本報記者就此采訪了奧本海默基金管理公司董事總經理李山泉。
李山泉指出，美聯(lián)儲22日突然降息超出市場預期，市場原來以為美聯(lián)儲降息的幅度最多不過0.5%，而美聯(lián)儲降息幅度卻達到0.75%。從貨幣金融理論上講，非預期性的貨幣政策才會有效。一般來說，美聯(lián)儲降息超過預期會使市場出現(xiàn)大幅上漲，但從交易角度看，由于全球股市最近幾天出現(xiàn)小規(guī)模股災，紐約股市與海外市場出現(xiàn)了聯(lián)動效應，22日紐約股市補跌后的反彈取代了上漲。
李山泉認為，美聯(lián)儲積極的貨幣政策對股市和美國經濟到底有多大的拯救作用，最終還要取決于投資者對政策的消化和認知。任何政策都有一個消化過程，美聯(lián)儲和投資者都會對政策的實際效果進行觀察。
最近一個時期，美聯(lián)儲官員頻繁表態(tài)，認為美國經濟的下行風險遠遠高于通貨膨脹風險，而后者在高油價的拉升下也在逐步走高，這勢必會對美聯(lián)儲的降息空間加以限制。李山泉指出，在美國有一種觀點認為，美聯(lián)儲實際上陷入了進退兩難的境地。他預計，鑒于美聯(lián)儲已將利率下調到3.5%，如果美國經濟繼續(xù)下滑，美聯(lián)儲利息下調的空間只有0.5個百分點。也就是說，未來美國聯(lián)邦基金利率將會降至3%。李山泉還說，雖然股市下跌，但是糧食、能源的價格回落的幅度非常有限，原因是供需矛盾依然緊張。
美國次貸危機是本輪全球股災的“始作俑者”之一，它對全球經濟的影響程度和范圍超出了多數(shù)人的預期，新興市場國家也未能幸免。李山泉認為，此前亞洲經濟自成體系已與美國脫鉤的觀點不攻自破，美國發(fā)生問題亞洲不受影響的可能性是微乎其微的。盡管說亞洲自身的作用越來越大，但從經濟關系來看，美國在全球經濟當中還是一個重要因素，美國經濟出現(xiàn)衰退會直接影響到亞洲國家的出口。就金融市場來說，在全球化的大背景下，資本流動變得越來越容易，一個地方出問題勢必波及其他地區(qū)。今后，全球各個市場的互作效果將更加顯著，中國投資者將會更加關注全球主要市場的變動。 |
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