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| 2010-02-05 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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在對(duì)全球經(jīng)濟(jì)與商業(yè)進(jìn)行分析方面，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》的Lex專(zhuān)欄堪稱(chēng)精辟。以下是2月3日的該專(zhuān)欄文章摘要：
在愚蠢地對(duì)廉價(jià)信貸進(jìn)行了一番狼吞虎咽后，大約一年半以前，美國(guó)消費(fèi)者開(kāi)始了亟需的“戒毒”過(guò)程。但去年12月，美國(guó)儲(chǔ)蓄相對(duì)于可支配收入的比率僅為4.8%，與一年前幾乎沒(méi)有變化。2008年，儲(chǔ)蓄率從年初1%左右的低點(diǎn)開(kāi)始上升，艱難上行了近一年，其間由于政府退稅和補(bǔ)貼計(jì)劃，出現(xiàn)了形形色色的月度波動(dòng)。但在2009年，儲(chǔ)蓄率似乎基本上沒(méi)有變化。美國(guó)消費(fèi)者這么快就忘記節(jié)儉之道了？
以季度衡量，儲(chǔ)蓄率一直處于上升通道，直到去年末才逐漸穩(wěn)定。股價(jià)反彈再加上住宅市場(chǎng)好轉(zhuǎn)的一些初步跡象，協(xié)力將家庭凈資產(chǎn)(往往與儲(chǔ)蓄率成反比)拽出了2009年初的低谷。如果儲(chǔ)蓄率自此企穩(wěn)，說(shuō)明未來(lái)增加的收入將用于消費(fèi)而不是儲(chǔ)蓄。
不過(guò)這種結(jié)論還為時(shí)過(guò)早。周一公布的個(gè)人收入數(shù)據(jù)顯示，12月增幅高于預(yù)期，達(dá)到0.4%——但這受益于政府補(bǔ)貼。工資與薪酬僅增長(zhǎng)了0.1%，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)萎靡。此外，倫敦朗伯德街研究公司認(rèn)為，儲(chǔ)蓄率尚需根據(jù)家庭財(cái)富的巨額損失進(jìn)行全面調(diào)整。自2006年以來(lái)，家庭凈資產(chǎn)相對(duì)于收入的倍數(shù)從高峰至低谷下降了近1/3。根據(jù)歷史關(guān)系判斷，儲(chǔ)蓄率還應(yīng)繼續(xù)逐步上升至7%或更高。隨著銀行減記繁榮時(shí)期的部分貸款，應(yīng)對(duì)家庭有所幫助。但鑒于第四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的力度可能難以維續(xù)，股市可能委頓，美國(guó)消費(fèi)者的自我凈化過(guò)程亦未結(jié)束。 |
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