|
 業(yè)內(nèi)人士指出，面對(duì)央行此次復(fù)雜的“政策組合”，不同基金類(lèi)型仍然不可避免地會(huì)受到程度不一的影響。
上周末，市場(chǎng)流傳甚廣的央行加息消息成為現(xiàn)實(shí)：金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，與此結(jié)伴而來(lái)的還有提高準(zhǔn)備金率至11.5%和擴(kuò)大人民幣匯率浮動(dòng)范圍。這是央行近10年來(lái)首次祭出的集合利率、匯率、存款準(zhǔn)備金率等“三率”俱備的調(diào)控措施“組合拳”。
業(yè)內(nèi)人士指出，盡管多數(shù)基金公司此前對(duì)央行的系列調(diào)控措施已經(jīng)有所準(zhǔn)備，對(duì)政策調(diào)整所可能帶來(lái)的影響提前進(jìn)行了消化和稀釋?zhuān)牵鎸?duì)央行此次復(fù)雜的“政策組合”，不同基金類(lèi)型仍然不可避免地會(huì)受到程度不一的影響。
所以，從規(guī)避市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)和增加投資收益的整體考慮，投資者對(duì)基金投資隨之作出結(jié)構(gòu)調(diào)整仍然是個(gè)明智的選擇。同時(shí)，在政策所引致的高位震蕩市之下，更要提防和走出基金投資的種種誤區(qū)。
基金提前應(yīng)對(duì)調(diào)控措施
相關(guān)信息顯示，在基金公司近期公布的投資策略報(bào)告中，已經(jīng)對(duì)央行的系列調(diào)控措施有所準(zhǔn)備。
匯添富、長(zhǎng)城、華安、中郵等基金表示，針對(duì)日益加劇的流動(dòng)性泛濫現(xiàn)象，央行貨幣調(diào)控壓力增大，無(wú)論從降低通脹風(fēng)險(xiǎn)、提高實(shí)際利率水平，還是從防止投資反彈、抑制資產(chǎn)價(jià)格過(guò)快上漲等角度出發(fā)，加息的時(shí)間窗口預(yù)期都大為提前。
這種策略在近期的基金重倉(cāng)股身上也得到了體現(xiàn)，近期表現(xiàn)突出的重倉(cāng)股主要為與經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)相關(guān)性較小的消費(fèi)類(lèi)板塊，如商業(yè)零售、食品飲料等；而與加息政策關(guān)聯(lián)度最高的銀行板塊不僅滯漲，甚至還出現(xiàn)了下跌。表明不少基金對(duì)加息等調(diào)控措施已有提前準(zhǔn)備，并針對(duì)性地加大了消費(fèi)類(lèi)板塊的配置，以規(guī)避市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)。
多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為，如期而至的此次加息并不意外，市場(chǎng)早有預(yù)期，加息對(duì)股市影響有限，不會(huì)影響他們的投資決策，也不會(huì)因此調(diào)整倉(cāng)位。深圳一位基金經(jīng)理就表示，加息并不會(huì)影響他的投資和決策，討論加息對(duì)市場(chǎng)正面或負(fù)面影響，說(shuō)到底只是一個(gè)選時(shí)的問(wèn)題，因此他們的主要工作是精選個(gè)股，不看大市。
信達(dá)澳銀基金公司投資總監(jiān)曾昭雄表示，央行此次“三率”同時(shí)調(diào)整，代表了新的貨幣市場(chǎng)方向，即在人民幣升值的趨勢(shì)下，市場(chǎng)可以接受更大幅度的匯率波動(dòng)區(qū)間，同時(shí)提高了投資的機(jī)會(huì)成本。富國(guó)基金也認(rèn)為，通過(guò)此次加息，讓一些風(fēng)險(xiǎn)承受能力過(guò)低的投資者回籠資金到銀行儲(chǔ)蓄，有利率降低股市中的投機(jī)套利氣氛，提高市場(chǎng)中的整體風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。
選購(gòu)基金應(yīng)注意品種搭配
從對(duì)基金本身的影響角度而言，多位業(yè)內(nèi)人士指出，央行加息收緊資金流動(dòng)性，增加投機(jī)行為的資金持有成本，有可能造成股市的短期波動(dòng)，從而造成基金凈值的不穩(wěn)定。短期內(nèi)基金業(yè)績(jī)將面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整，而在市場(chǎng)震蕩情況下基金公司也會(huì)出現(xiàn)明顯業(yè)績(jī)分化。
交銀施羅德基金經(jīng)理李立表示，建議投資者在選購(gòu)基金時(shí)要理性地看待基金的風(fēng)險(xiǎn)及收益。購(gòu)買(mǎi)基金前一定要對(duì)所選基金公司有一個(gè)詳細(xì)了解，并且要合理地搭配好股票型、債券型、貨幣型基金的比例。
投資者對(duì)于股票型或偏股型基金的選擇應(yīng)尤為慎重�！霸诖朔{(diào)控下，基金公司將面臨相對(duì)劇烈的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。”中�；鹗紫呗苑治鰩熓┖阈抡J(rèn)為，舉例來(lái)說(shuō)，調(diào)控短期對(duì)銀行業(yè)有負(fù)面影響，但是對(duì)保險(xiǎn)業(yè)則是正面的，因而在金融行業(yè)中，中�；鹂赡芙档豌y行配置，買(mǎi)入保險(xiǎn)股。此外，影響地產(chǎn)股的因素則相對(duì)復(fù)雜。
在貨幣基金方面，由于其收益將隨著利率的增長(zhǎng)而提高，購(gòu)買(mǎi)貨幣基金是投資者較穩(wěn)妥的選擇。2007年以來(lái)，貨幣基金收益低谷已經(jīng)成功突破。截至5月10日，40只貨幣基金(A級(jí))有六只七日年化收益率超過(guò)2.5%，多數(shù)在2.3%以上，最高已達(dá)到2.8%。由于銀行六個(gè)月定期存款的收益率超過(guò)2.25%，加之未來(lái)加息的不確定性，在存款和貨幣基金之間，可視個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好來(lái)選擇。
債券型基金方面，加息會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)在債券市場(chǎng)價(jià)格下跌，主要是投資人期待會(huì)有更大收益的債券問(wèn)世，因此會(huì)采取拋掉老債券，買(mǎi)入新債券的操作方式；另一方面，老債券也只有把自己的價(jià)格降下來(lái)，才能對(duì)投資者產(chǎn)生與新債券同樣的吸引力。這樣一來(lái)，手中持有大量債券的債券型基金的凈值便會(huì)下降。當(dāng)投資人判斷中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入加息周期時(shí)，應(yīng)回避債券型基金的投資。
基金投資還要走出三個(gè)誤區(qū)
多位專(zhuān)家都表示，在未來(lái)一段時(shí)間，由諸如央行調(diào)整“三率”等政策變動(dòng)所引發(fā)的股市出現(xiàn)較大震蕩可能會(huì)成為市場(chǎng)發(fā)展的主旋律，股票指數(shù)的上升或者下跌都是正常的現(xiàn)象，牛市需要不斷地進(jìn)行整固。在此過(guò)程中，多數(shù)基金的業(yè)績(jī)和凈值都會(huì)隨之發(fā)生波動(dòng)。
所以，投資者在選擇基金進(jìn)行理財(cái)時(shí)，不僅要在基金品種的搭配上下功夫，同時(shí)還要學(xué)會(huì)走出基金投資的錯(cuò)誤理念和誤區(qū)。
綜合機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)，在震蕩市下面主要有三大誤區(qū)需要留意。一是要走出基金沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的誤區(qū)。操作基金的專(zhuān)家可以是理性的，但市場(chǎng)不一定是理性的，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也不是可以隨意控制的；俗話說(shuō)得好“淹死的都是會(huì)水的”。另外，基金的運(yùn)作本身需要很大的費(fèi)用，如果基金虧本，基金持有人會(huì)虧得更多。
二是要走出買(mǎi)基金是最佳理財(cái)方式的誤區(qū)�；鸬男麄鲉紊洗蠖鄷�(huì)說(shuō)：買(mǎi)基金是投資的最佳選擇。而綜合理財(cái)和投資的效果，說(shuō)不定會(huì)比單一的買(mǎi)基金或者是銀行存款、買(mǎi)股票等等獲利更穩(wěn)定，收益也可以達(dá)到比較理想的一個(gè)水平。
三是要走出基金必定盈利的誤區(qū)。你買(mǎi)了基金，就是在做投資。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)這是路人皆知的道理，既然在做投資，就要做好虧本的準(zhǔn)備。即使一分錢(qián)沒(méi)有賠，實(shí)際上也是虧本了，因?yàn)榘彦X(qián)存銀行至少還有利息收入。 |