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 春節(jié)長假剛剛過去，國內基金發(fā)行市場驟然升溫。從2月14日起至25日的8個交易日內，將迎來華夏希望、廣發(fā)增強兩只債券型基金和南方盛元、建信優(yōu)勢動力兩只股票型基金的上市發(fā)售。
新基金發(fā)行迎來小高潮
在暫停了五個月之后，中國證監(jiān)會批準的鼠年第一批基金即將陸續(xù)“降生”。2月14日，節(jié)前獲批的華夏希望債券基金開始發(fā)行，創(chuàng)新基金南方盛元紅利股票基金、創(chuàng)新基金建信優(yōu)勢動力定于2月18日開始發(fā)行，另外廣發(fā)增強債券基金于2月25日開始發(fā)行。預計這4只新基金將給股票市場帶來數(shù)百億元的增量資金。
據(jù)了解，華夏希望債券基金將80%以上的資產投資于債券類金融工具；將不超過20%的資產參與新股申購及二級市場績優(yōu)個股投資。華夏基金公司稱，該基金的股票投資比例上限一般將保持在10%左右，以便控制市場波動風險。
廣發(fā)增強債券型基金將于2月25日展開發(fā)行，該基金兼顧債券投資和新股申購，其中不低于80%的基金資產將投資固定收益品種，還可以進行新股申購等渠道投資。
此外，今日還有兩只新股票型基金同時發(fā)行。南方盛元紅利股票基金是其中一只。南方基金投研部總監(jiān)王宏遠表示，中國牛市并未結束，南方基金仍看好制造、大宗商品以及經濟結構調整中的以內需為主的持續(xù)受益行業(yè)。
建信優(yōu)勢動力基金募集時間也已獲證監(jiān)會確認，該基金募集時間為2月18日至3月17日，封閉期為五年。作為創(chuàng)新型封閉式基金，該基金設計了“救生艇”條款，其條款規(guī)定，基金運作滿一年后，如連續(xù)60個交易日折價率都大于15%，基金管理人將召開基金份額持有人大會，審議將基金轉換為上市開放式基金(LOF)的事項。
此前，自2007年8月底華夏復興基金獲準發(fā)行以來，因國內A股市場被股票型基金節(jié)節(jié)推高，監(jiān)管部門放緩了股票型新基金的審批，至今國內股市已有五個月未見新的股票型新基金放行。
新股類債基與創(chuàng)新型封基的比較
從基金種類和投資方式看，此次放行的4只基金頗具特色：其中華夏希望債券基金和廣發(fā)增強債券基金屬于新股類債券基金，而南方盛元紅利股票基金和建信優(yōu)勢動力基金則屬于創(chuàng)新封閉式基金。
兩只債券基金的投資方式比較類似，都是將80%以上的資產投資于債券類金融工具，將不超過20%的資產參與新股申購，只是華夏希望可以在二級市場對績優(yōu)個股投資。
進入2008年，股市風險加大，債券基金在震蕩市中的優(yōu)勢盡顯。理財專家分析認為，債券型基金的逆市升溫的一個重要原因，是這類基金有效回避股票市場下跌風險的同時，又保持了不俗的收益。根據(jù)銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計，去年8只偏債型基金平均收益率為77.6%，28只債券基金平均收益達到22.47%。盡管比不上偏股型基金，但在當前的市場環(huán)境下，隨著投資者收益預期的逐漸降低，這樣的收益水平也著實令人滿意。
那么，債券型基金的收益前景究竟怎樣？聯(lián)合證券的研究認為，中美利差倒掛限制了國內加息空間，政府應對國內通脹的手段將從抑制總需求的方向入手，這將對中長期的債券市場構成利好。預計未來兩年的債券型基金的年化收益率有望達到8%至10%。
但是，如果僅從打新股的角度分析，有市場人士指出，2007年全年打新收益率約為15%左右，但2008年可能不會超過10%的收益，而且在熊市環(huán)境下，此類基金有可能是負收益，從去年10月高點至今，大部分新股基金收益為負。所以對于投資者而言，此類基金雖能避險，但也不是絕對安全。
在兩只即將發(fā)行的封閉式基金中，南方盛元紅利股票基金采取全封閉式管理，封閉期內不辦理申購、贖回業(yè)務，也不上市交易，持有人要抱有長期投資的思路持有至少一年。而建信優(yōu)勢動力基金的封閉期為五年，可以交易，有防止折價率過高的“救生艇”條款。
業(yè)內人士指出，相比較而言，這兩只封閉式基金的運作風險較大一些，對投資者來說無論可否交易，在等待行情向好所帶來的收益預期增加的同時，都有可能面臨股市持續(xù)調整所造成的損失。
而南方盛元紅利股票基金擬任經理陳鍵認為，在今年市場結構性牛市的判斷下，南方盛元紅利股票基金所具備的“小規(guī)模、一年之內規(guī)模穩(wěn)定”的特質對于基金經理的主動操作較為有利。
配置投資組合以避險待時
從市場估值角度來看，南方基金認為，隨著估值壓力的釋放，滬深300成份股2008年估值已在24倍左右，中長期看市場再度逐漸接近南方基金認為的可投資范圍內，對于中國這樣一個高增長經濟體，市場正在逐步走入相對安全區(qū)域。
華夏基金也指出，近年股市的大幅上漲使其整體風險水平有所上升，但在經濟快速發(fā)展的背景下，其中仍不乏優(yōu)勢企業(yè)能夠提供可觀的投資回報。
分析人士指出，此次股票型基金和債券型基金同時發(fā)行，對投資者來說是絕好的組合機會。股票型基金贏利能力不言而喻，但其風險同樣是不言而喻；債券基金盡管收益不如股票型基金，其抗風險能力卻是有目共睹。因此，投資者可以在購買股票基金的同時，配置債券基金進行投資組合。
通過配置債券基金，一方面可以降低整體組合的風險水平，另一方面還可以提高投資組合的流動性，避免在市場波動幅度較大的情形下，因資金急用而不得不賣出股票或贖回基金的被動。銀河證券基金研究中心王群航表示，目前介入債券基金可能是一個較好的時機。
廣發(fā)證券畢秋香指出，A股市場此輪調整主要是受周邊股市的影響，隨著美國次級貸款危機的影響不斷擴散，基金投資者信心嚴重不足。但與個股投資相比，基金的風險相對較小，因此具備一定風險承受力、對股市行情看好的投資者仍可持有基金。畢竟每個人的基金投資信心，取決于其對市場的預期。此外，投資者還應根據(jù)風險承受能力調整資產配置，如將債券型基金和股票基金搭建投資組合，可以更好地分散投資風險。
另外值得注意的是，由于新基金的發(fā)行期一般有一個月時間，如果基金發(fā)行依然比較冷清，未來這幾只基金提前結束募集的可能性都不會很大，尤其是幾只債券型基金。所以，對于那些準備認購新基金的投資者來說，大可不必趕在頭幾日去買�？梢栽儆^望一段時間，甚至可以先把手上的錢做其他的短期理財。此外，如果未來一個月市場形勢出現(xiàn)大的變化，投資者也可以及時調整自己的投資計劃。 |